中国经济资源错配的影响是全球性的

昨天提及近十年来中国经济超级繁荣周期内，尽管时不时来几次内外夹击的信用紧缩，但中国企业、居民以及政府的信用并未破产。/ X4 g/ s' f, f' y7 U" l- x0 M

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是，在近十几年内，是有不少企业倒闭关门，也有不少老板跳楼跑路，更有不少地方政府财政入不敷出濒临破产，但作为一个经济体整体而言，中国各方信用大致还是不差的。制度和技术变革释放人们的活力，降低了交易成本，提高的生产效率，而城镇化进程加快，不仅细化社会分工从而提升经济生产率，而且也扩大了市场，产生新的庞大需求。中国人追求现世成功，未知生焉知死的现实态度，不讲究为来世幸福而陷入当下成功富裕的自责中，使得中国人天生就是企业家，每个人，都为追求出人头地耀祖光宗没命的拼搏。如此勤劳如此上进的人群，如果不成功，不发达，是没道理的。投资大师罗杰斯来中国走一趟后，就断言21世纪是中国人的世纪，因为其他国家和地区的人们，没有中国人这么发疯的干活。但他也补充道，尽管中国经济前途无限光明，但在登上世界权力巅峰中的过程中，也少不了出现几次衰退。2 @% ^* z8 |2 I. F% j/ R, K. Z

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为何？这就是昨天说的资源错配问题。公仔箱論壇7 [+ n  X' Y7 l
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勤劳干活不一定就是创造财富，有时甚至就是毁灭财富。譬如领导看着六十年前德国人建造的火车站不满意，拆掉重建一所新火车站，到今天，新领导上台发现原先的更好，又要推掉重来新建一所……如此三番折腾几回,民工们挥汗如雨挣点苦力钱，建筑商拿到订单眉开眼笑，其他与之相关的企业也跟着沾光不少，GDP统计数据也跟着上扬几个点，但这绝对是毁灭财富，而非创造财富。经济领域很多活动都是如此，大家忙来忙去，貌似干活了，结果忙下来一看，社会总财富不是增多而减少了。所谓资源错配，就是资源配置在不该配置的地方，社会财富被毁灭，刚开始我们以为自己赚了，结果到最后，其实我们是做赔本买卖。那么近十年来中国经济领域最大的资源错配在什么地方呢？

根据价格是市场经济最大资源配置信号，以及政府财政是社会财富再分配最强有力之手这两点，可以推测出中国经济这十年来资源错配的领域是下面三个方面：人民币汇率长期低估引发资源过度倾斜在出口部门，导致外储畸形膨胀，环境资源无偿输出；利率长期低估，以及金融领域管制，导致信贷资源过多集中在房地产行业与央企部门；分税制导致各级政府事权不匹配，中心大城市过度膨胀，中小城市与小城镇公共服务过度不足，城市群内资源分配异常不均衡。公仔箱論壇2 R6 {% c. I# E& K- r/ I

先说第一个重大资源错配现象。市场经济中，价格信号最关键，而价格又是由货币表现，所以货币的供给又为最关键。而汇率是本国和外国货币的比例关系，一旦这个比例关系被扭曲，那么外贸部门的资源配置不言而喻就会扭曲。对于人民币而言，由于自2001年以来美联储长期维持低息政策，实际上搞弱美元。这样以来，人民币也跟着弱，而与此同时，中国经济融入全球一体化，生产率由于市场开放与技术革命日新月异，但人民币兑美元汇率却是持续低估，这等于是国内资源和产品变相对外大减价，这导致中国外贸出口数十年如一日高速增长，美国人以不值钱的纸片，换走我们硬邦邦的商品，同时留下被污染得乌烟瘴气的环境。中国人拿到美元之后，不但不花掉，还买美国国债继续借钱给美国人，然后美国人拿着这钱继续买中国商品，这样持续反复循环不已。所以在此期间，经济学家们高呼全球经济日益失衡，也就是中国生产和投资得太多，而美国消费太多，投资得太少。事实上，这就是人民币汇率长期低估导致。美联储在2004年也想通过提高短期基准利率以抬高长期利率，但没用，中国人拼命买美国长期国债，压低了美国国债收益率。好逸恶劳的美国人，被蜂拥而至的廉价资金冲昏了头脑，吃饱喝足之下，搞起了房地产泡沫，结果将全球各国都给坑了一把。在2009年，当时美国财长保尔森和美联储主席伯南克，在美国国会听证时表态：美国次按危机的根源，其实在于中国人借太多钱给美国，他们对此也无能为力。这后来引发中国官家强烈反弹：我借钱给你花，还没天理了？这是什么道理？！因此保尔森随后马上说软话表态求饶——我以前那话是记者曲解，其实不是那个意思云云。其实他和伯南克，就是那个意思。! e, `7 z! P6 R

因此这个角度看，人民币汇率长期低估导致的资源错配，其影响是全球性的。可以理解为何美国佬没事就跳出来，指责中国人扭曲汇率害人害己。我之前对此也迷惑不解，消费者跑进店里对老板说：嘿，你架上商品价格太低了，必须抬高价格，否则我不和你做买卖”——天下间有这样的事情么？人民币汇率低估，就是中国商品贴老本低价卖给美国人，他们为何还要反对？后来明白了，美国佬们对价格信号有意长期低估会导致什么具体后果，可能不知道，但下场会很糟糕，这一点，他们有市场经济本能的直觉。对于中国人而言，人民币汇率长期低估导致的麻烦大了去了：不仅国内流动性泛滥导致通胀和资本泡沫长期居高不下，更重要的是，借给美国人的近三万亿美元的债务，最后能收回多少本钱回来，那是天晓得的事情。有分析人士还经常预测未来美元会长期走强，你做梦吧！美国人不会还我们钱的，美元长期，甚至短期内积聚贬值，是必然的事情，这是赖我们债务最为文雅，也是最为高明的方式。这笔账一旦烂掉，那么最终表现，还是中国境内高居不下的通胀形势，反正烂帐总要勾销掉的，方式，也只能是人民币购买力日渐缩水的方式。5.39.217.77:8898! R( F2 I. ^, E
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第二个资源错配现象的推测出发点，还是价格。tvb now,tvbnow,bttvb" O% a% a  r& x5 l+ ]5 [
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现代市场经济中，最重要的生产要素，是资本，而资本的价格就是利率。利率是整个市场经济的中枢神经。而在中国，存贷款利率都是长期有意低估的，因为借贷款项的主要单位，不是地方政府，就是国有大中型企业，尤其是央企，民企在获取银行信贷资源中，一直是配角，尤其是中小民企，草根崛起过程中，指望银行信贷简直是笑话。因为金融系统是管制的，所以银行存贷款利差又比正常市场行情上高出一两个百分点，所以利率不可能市场化，不能有效反映资金供需关系，更不能做到有效配置资源。在1990年代分税制改革后，地方政府财政困窘，根本无财力补贴当地国企，同时又处于通缩环境中，缺乏竞争力的国企都濒临破产边缘，所以当时国企不得不“抓大放小”，中央财政有钱保央企，地方没钱就改革吧。而到了2000年之后，新一轮经济繁荣期间内，央企不仅依仗共和国长子的身份，拿走社会信贷资源最大一块，而且由于行业管制政策，央行又通过垄断价格，舔掉经济蛋糕上最丰腴美味的一层奶油，因此它们信用最次扩张，能从银行体系中借贷到更多资源。但说到效率，稍通事故的人，都明白国企，尤其是央企是什么德行。不是说这十年来，国企经营水平没长进，但其长进，按老百姓的说法，是以前给他一百块，他糟蹋一百块不含糊，现在嘛，你给它一百块，他好歹只糟蹋七十块，还能办三十快钱的事情，如此而已。
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金融领域高度管制，外加利率长期不能市场化，另外一个恶果，就是地球人都知道的事实：中国房地产泡沫现在大到夸张的地步。不是说利率市场化，就不会出现包括房地产泡沫在内的资产泡沫。即使在金本位制度下，资产价格自我正反馈循环系统，也会自发催生出资产泡沫来。尤其是地产泡沫，城镇化进程加速引发的房地产泡沫，在一定阶段几乎不可能避免。但这也有程度和广度的分别，如中国房地产泡沫如此夸张的，大概只有1980年代的日本房地产泡沫可以比拟了。由于中国经济体的规模和庞大国内的市场，所以中国房地产泡沫所引发的需求，从铁矿石到铜铝等大宗商品，从法国建筑设计师到美国投行的金融服务，几乎无所不包。毫不夸张的说，房地产行业不仅是中国经济，甚至也是世界经济的火车头，所以瑞银分析师说“中国房地产行业是全宇宙中所知最重要的产业”，这绝非夸张的说法。换句话说，中国利率价格扭曲导致资源错配的影响，也是全球性的。
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第三个资源错配的缘故，那就是中国人都明白的：政府不仅是名义上中国最大资产所有者，而且也是现金流最为充沛的组织，同时也是财富再分配最关键的环节。从理论上说，政府是为纳税人提供公共服务的组织。但问题就在这里，各级政府提供不同层次的公共服务，简单的财政原理是，一级事权对应一级财权。也就是说，不同级别的政府，办不同的事情，就有不同的财权。但事实上是，分税制决定中国目前中央财权最大，但事权最小，而地方政府，越往下，事权越大，而财权越小。理论上说，解决这个矛盾的方法，有中央财政转移支付等方式。但实际情况是，谁离权力中心越近，关系越好，谁就能拿到更多财政资源。中央财权最大，于是乎，驻京办遍地开花，你以为地方官没事犯贱，一定要给中央部委京官小吏们舔菊才过瘾么？非如此就不能“跑部钱进”啊。所以你会看到北京上海广州深圳等一线城市扩张趋势越来越大，而地方省会城市次之，从人财物流动的方向看，二三线县级城市和小城镇，是最弱的方向。道理也很简单，这些地方财政力量最薄弱，无论从公共服务，还是从市场广度看，都无法和一线核心超级大城市比。财政资源过度集中在政治权力中心城市的恶果，就是“大城市病”泛滥成灾，老大们知道这里不对头，但你要他们从财政制度开刀，那是千难万难，他们治理这个毛病的办法，通常就是粗暴直接——驱逐地下室屌丝租客、让城管掀翻小贩小推车、推倒民工自助中小学、定期让协警清查城中村居民、抬高外地户籍居民子女入学条件……或者干脆房屋车辆，外地人口一律限购，等等不一而足。
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这结果是什么呢？大家一边对于中心大城市政府破口大骂，一边蜂拥而至，道理很简单，这里有机会。小地方很少，即使有点机会，你发现张局长的儿子、或者李书记的女儿，早就悄悄地占了那个茅坑，以前还遮掩一下，现如今，上面，这个，我们就不说了……下面官二代自然无所顾忌，张衙内和李书记的女儿，光天化日之下占着茅坑，坦然自若的露出白花花的屁股，和黑乎乎的逼毛，就是给你看，就是要灼瞎你们屌丝狗男女的金晶狗眼！你又奈何？

好了，近十几年的经济系统的资源错配情况，大致就说到这里，至于这会有什么影响，明晚我接着聊吧

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