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貨幣戰爭只會將全球推入混亂

G20財長於昨日在莫斯科召開會議,此次會議被形容為是在「貨幣戰爭陰雲下」開幕。G7集團本周初已針對匯率發表聲明,以平息全世界瀕臨貨幣戰開打的疑慮。事實上,歐美日等發達國家相繼推出超寬鬆貨幣政策,等同變相大幅貶值本幣,以刺激國內經濟。可惜此舉對改善經濟成效日趨微弱,反而易引發貨幣戰爭,將環球金融市場捲入動盪之中。包括G20在內的國際社會應強烈譴責以濫印鈔票、以匯率作武器的國家,避免給全世界造成更大的經濟劫難。 tvb now,tvbnow,bttvb# e4 N! Y( x  m; G# w
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發達國家經濟始終疲憊不堪,因為美國和歐洲早已推出無限量的量寬政策;日本首相安倍晉三上任後,更實施被稱為「日本史上最大規模經濟刺激政策」,力促日圓貶值,以擊退通縮。發達國家開足馬力狂印鈔票,以達到提振本國經濟的目的,但也引起其他國家憂慮,各國會爭相仿傚,一場貨幣貶值競賽可能即將點燃。一旦貨幣戰開打,後果將是造成市場劇烈波動,推高風險溢價,沒人會是贏家。連本身也實行量寬的德國和法國,也擔憂日圓的貶值會危及歐盟經濟。
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歐美日迷信量寬政策,貶低本幣匯率,以提升本國產品競爭力,帶動經濟復甦,但實際上已證明此舉越來越不見效,反而帶來難以收拾的後果,對世界經濟的危害日益突顯。以美國為例,自金融海嘯爆發以來,美聯儲已推出四輪量寬,但至今美國經濟依然復甦乏力,卻導致熱錢氾濫,流入資產市場,吹大了其他國家的資產泡沫,為另一個金融危機埋下伏筆。日本債台高築,總債務超過GDP的2倍,而且財政赤字也居高不下,超過GDP的10%。這些數據與歐債高危國家希臘相比,有過之而無不及。在這樣的情況下,日本不嚴守財政紀律,反跟隨美歐搞寬鬆政策,只會讓日本經濟搭載上「賭博式的列車」。 5.39.217.77:88981 c2 p( d/ v- l- z2 B- \
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發達國家的極度寬鬆政策損人利己、以鄰為壑,無可避免將造成發展中國家的外匯儲備大幅縮水,並衝擊發展中國家的競爭力。發展中國家為求自保,必然也會以同樣舉措反擊,造成貨幣競貶,全球貨幣戰爭徹底打響,將對環球經濟復甦構成重大危機,將全球推入混亂之中。G20會議應高度關注問題的嚴重性,積極在全球外匯政策上作出協調約束,尤其應公開批評打著振興經濟旗號大幅貶值本幣的國家,發揮警告作用,維護世界金融市場的穩定。
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G20口惠實不至 貨幣戰火蔓延

二十國集團會議聲明反對貨幣戰,惟欠實質行動,更未點名指斥挑起戰火的日本。會議表面和諧,實則各國同床異夢,發達國勢更着力貶滙價,新興國則欲藉加強外滙管制等求自保,貨幣戰令環球經濟添憂,金融市場添亂。
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' M- W% I- H6 e0 m* H% x公仔箱論壇發達國其身不正 新興國謀自保
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今次二十國集團財長會議(G20)受關注,因日本近月力推弱日圓以振經濟,令環球貨幣戰陰霾密布,外界注視G20能否協調各國撲火。前天公布的會議聲明雖指各國反對貨幣戰,惟卻欠實招約束,更對日本隻字未提,僅口惠而實不至。
& L" T. @$ A+ z$ d公仔箱論壇 5.39.217.77:8898/ U/ y7 ~5 T, p; q  a: g) y! o! W
G20表面上是發達國與新興國話語權均等,實際上卻仍由發達國主導,各國為求達成一致,往往要削足就履,故今次會議對遏貨幣戰軟弱無力,並不意外。
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其實七大工業國(G7)已搶在G20前開會定調,發達國只重彈滙率由市場決定的老調,也未點名日本,底因是帶頭大打貨幣戰,藉大力踩低滙價推動出口、輸出衰退的,正是美、日、歐等大國,她們又豈會自打嘴巴?5.39.217.77:8898* V. ^- X$ f& w$ L4 ?7 i9 Z4 k
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新興國面對貨幣被挾升、熱錢湧入推高資產泡沫與通脹的窘境,亦只能吃啞巴虧,又或如中國等金磚國的財金官員在G20期間會面,促請發達國注意其貨幣政策對新興國的衝擊,以示不滿,惟難左右G20的結論。公仔箱論壇5 d5 V; l5 ^- {9 U
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不難預期,發達國將更有恃無恐競相貶值,如英國央行在周末已急不及待指英鎊應進一步貶值;日本亦很可能藉央行新行長在下月中上任時,加碼推弱日圓;歐盟龍頭法國更揚言要制定歐元滙率目標,以遏歐元升勢。: L. _# }0 J# R* Y; `/ H0 C0 ?( P

4 S/ \! @/ Y1 ]5 L, E8 I* @% ltvb now,tvbnow,bttvb對此新興國斷不會坐以待斃,各國密謀自保手段,如推具貿易保護色彩的措施保護本國出口;又或對外來熱錢購買資產推懲罰性措施,阻熱錢湧入;甚至如委內瑞拉般,索性在上周宣布滙價貶值三成。
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9 \. y; W6 P+ a6 s" J/ b8 w5.39.217.77:8898此令環球滙市風險不斷升溫,滙市的急劇波動,首當其衝的將是正常經商貿易,因滙率稍為波動,恐將蠶食愈趨微薄的邊際利潤,企業若需做滙率對冲,則令成本大增,此無疑是拖環球經濟復甦後腿。公仔箱論壇) S% u( r& s6 E0 I$ T# f6 H) g  @

) {6 O& Q4 M- n! t( _" Ftvb now,tvbnow,bttvb金融市場更添變數,尤其新興國資產價格被大幅炒高,泡沫一旦爆破,恐釀成新一波金融震盪。在貨幣戰中得益的僅是投機炒家,如大鱷索羅斯近月就藉造淡日圓大賺十億美元。
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勢阻經濟復甦 添金融市場折騰tvb now,tvbnow,bttvb% J) e/ r7 A( ?/ }8 u( K; l4 K* B
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發達國只顧眼前利益,圖以貨幣戰振經濟,最終損人卻未必利己,因環球經濟與金融市場若再因貨幣戰掀波瀾,發達國難以獨善其身,恐遭反噬。惟大國執意飲鴆止渴,全球亦只有無奈陪嘗苦果。4 X" E! D) N7 D0 W  B% K

: ^* r# J( |5 K公仔箱論壇香港經濟日報社評
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