大陸貨幣政策醞釀新變革，陸媒《中國證券報》引述消息人士透露，中國人民銀行（大陸央行）已擬定一份徵求意見稿，擬編製和公布社會融資總量以及更大口徑的貨幣供應量M3、M4，將重新界定流動性，未來監管貨幣市場勢必更趨嚴格。tvb now,tvbnow,bttvb! t5 q r5 I3 m" i; k; ^$ m
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據接近人行的人士表示，社會融資總量反映的是一定時期內實體經濟部門（包括企業和個人）在金融市場的全部融資總額。
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概念 去年底首度提出
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據人行初步統計，2010年至11月底的社會融資總量增長14.58兆元（人民幣，下同），同期人民幣貸款增長7.47兆元。9 X+ d* T+ ]- q2 k0 f0 \: m
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大陸目前是採用廣義貨幣（M2）作為貨幣供應量衡量指標。M2包括流通中的現金以及個人和企業存款。大陸銀行業去年新發放人民幣貸款7.96兆元，M2增長19.7%。5.39.217.77:88984 Y! ^- Z0 R- G, K0 s- c& b" O: m
: {1 c( ~1 o" F; N( c5.39.217.77:8898至於社會融資量基本上是人行在2010年12月24日才首度提出的概念。其統計口徑包括：本外幣各項貸款、委託貸款、信託貸款、銀行承兌匯票、企業債券、股票籌資、外商直接投資和外債。這一更寬泛的統計口徑，將重界定流動性，且將影響到監管層對通膨的判斷和貨幣政策選擇。
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M3反映存款性公司向實體經濟提供的流動性，將存款性公司中未納入現行M2的各類存款，比如其他金融性公司存款、住房公積金存款、委託存款、銀行理財資金、外匯存款和地方財政存款計入M3。
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貨幣調控將更精準$ R8 x( l0 m! b( ?
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M4則反映全部金融機構向實體經濟提供的流動性，包括流通中貨幣、本外幣存款、理財、回購、實體經濟部門持有的金融債券（含人行票據）、權證及資產支援證券、證券投資基金、銀行承兌匯票、信託投資計畫、保險技術準備金和金融公司發行的股票及股權。
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) S C6 F+ ?/ b5 m& D( Ytvb now,tvbnow,bttvb分析人士認為，順應社會融資管道多元化趨勢，人行將社會融資總量作為貨幣調控的新考量意義重大。可確定的是，未來貨幣調控將關注更廣泛的流動性內涵，而不僅是貨幣信貸總量，這也將使貨幣調控更精準有效。 |
發表於 2011-2-11 01:29 PM
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