昨日公布的8月宏觀數據均不及預期，工業生産等數據增速創新低。自中國政府2008年推出刺激經濟的“四萬億”投資計劃以來，中國經濟從未像這樣多個指標示警，跌回金融危機深重時水平。5.39.217.77:8898% @: ]% `; N4 a( T {8 A( O3 l
7 _$ t! y- N! N% O( i JTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。 雖然本周李克強總理講話稱經濟運行還在合理區間，稱發電量等數據只是暫時波動，但昨日公布的經濟數據意外地集體增長放緩，且降幅之大不容忽視，其中包括“李克強指數”之一的發電量：, `# l5 J$ e9 |* y1 D
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8月規模以上工業增加值同比增長6.9%，增速創2008年12月以來新低，彭博調查的共識預期增長8.8%；TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。+ i: V" D2 T; G9 R. V; O$ P+ q
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8月發電量今年以來首次負增長，同比下降2.2%；3 m6 W! U7 o8 {$ e' Y+ E
) l' V3 h* g) G1 Q+ _TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。 8月城鎮固定資産投資（FAI）名義同比增長16.5%，增速為2001年以來最低，共識預期增長16.9%；TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。5 n$ @8 @1 ], y& e( h
0 ]- S$ D+ I6 r8 C0 J( J 8月社會消費品零售總額數據同比增長11.9%，共識預期增長12.1%。
. b' \# M* X1 D! v* w: q/ x公仔箱論壇TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。$ U( t; S9 b0 n% n2 y5 z/ a% Z
不僅經濟指標下滑，與中國經濟休戚相關的房地産市場指標也全線走低，摩根大通據中國統計局公布數據推算：$ _, S' h* V! c6 U3 p* m
; y8 x \2 V4 b4 K 8月商品房銷售面積同比下降13.4%，7月同比下降17.9%。
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/ ^' A: M- y& R. w* v# m8 k公仔箱論壇 8月商品房銷售額同比下降13.7%，7月同比下降17.9%。( n* r/ P3 R; x
7 N7 S# K9 p: p7 [: [8 DTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。 這表明中國房産市場泡沫問題仍很嚴重。伴隨房地産市場下行調整而來的，是固定資産投資全面放緩，它也在拖累工業生産增長速度明顯放慢。5.39.217.77:88988 ?& r- ]4 Q' ~9 U) y! | l
2 W) B: O4 l3 ?6 X1 |* K, @/ Ftvb now,tvbnow,bttvb 而最讓人不安的當屬各主要行業工業增長普遍放緩，從發電到水泥與鋼鐵産量增長集體滑坡。發電量産量是“李克強指數”之一，昨日彭博報道將該數據的負增長稱為“差得驚人”。
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結合近幾個月的中國貿易順差強勁增長勢頭，摩根大通報告認為，5.39.217.77:88988 z0 Q+ | S3 G o; }2 x t, {9 e
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貿易順差主要源于進口增長比預計的疲弱，即體現了從房地産到制造業等領域普遍內需疲弱。某種程度上是好消息，因為制造業和房地産投資是經濟再平衡的重要環節。但還不清楚其他行業近期能否提供替代的增長源。
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8月數據無疑預示著經濟下行風險，又會引起中國GDP增長可能無法達標的老問題。彭博經濟學家Tom Orlik以下圖展示，中國GDP預計同比增長率已經跌至6.3%，明顯低于官方7.5%的今年目標水平。公仔箱論壇( e+ ~& b$ e/ H; f4 F, F
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要保住7.5%左右的經濟增長速度，摩根大通認為中國應該進一步推出寬松政策，但這次難度很大，; O. h0 L+ X, H' E. a [2 O
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“盡管8月數據疲弱，中國政府近期還沒有流露會放寬宏觀政策的跡象。李克強總理本周的講話重申，中國的增長處于合理區間，政府將更依賴結構性改革支持經濟增長，並非依靠刺激。”公仔箱論壇6 A( P8 c- w. n, f9 I- C7 k
5 X: N( m6 p4 p7 b5 a% f0 V5 y2 S公仔箱論壇 中國可能出臺哪些措施穩增長？摩根大通認為有以下幾種選擇：% W* A" f: Y( ~+ q. Y& a8 E
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中國央行未來幾個月可能擴大抵押補充貸款（PSL）的范圍，以支持環保等特定産業和小企業；TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。) k! x. n% |& \+ o
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中國政府可能推出措施鼓勵民間資本參與，包括撤銷政府管制、放開市場渠道或者推廣公私合作模式PPP；
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目前二手房貸款首付比例不低于40%，今後中國地方政府可能放寬對二手房賣家的首付比例限制，
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: ^% _% o" J* V4 {3 b0 f3 }% u5 DTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。 摩根大通認為，更重要的是已公布的供應面措施執行如何，值得特別關注：體制改革（如放開政府管控、允許私人資本進入國家壟斷行業）；減輕企業稅負及行政性收費；減少企業、特別是小企業的融資成本。 |
發表於 2014-9-17 10:32 AM
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