為什麼許多人對復蘇的曙光充滿希望時，我仍然對未來憂心忡忡？2008年以來，刺激方案「美沙酮」讓全球經濟像上了毒癮般，但警報已愈來愈清晰，「美沙酮」不可一直用下去。美、英和歐洲的國債都處於前所未有的高水平，政府根本沒有提供更多刺激的空間。正如投資研究機構Independent Strategy的David Roche上周所言，自2006年起經合組織（OECD）經濟體的債務水平已從國內生產總值的44%躍升至71%，要使債務重回2007年的水平，各國財政須在未來5年每年緊縮8至10%。英、美政府的債務已高於國內生產總值的100%，日本則更達250%，比希臘和冰島更令人顫動的國家主權破產可能陸續有來。8 U; U) r- }2 ?2 l) d0 k
5.39.217.77:88983 G/ W# |" z% v* u O
d1 i( Y0 ^3 Dtvb now,tvbnow,bttvb不理智地視出口為靈丹妙藥6 A. W$ Q( J% r: r6 L- q
0 n0 ~8 P V Ltvb now,tvbnow,bttvb當政府開始處理巨大債務問題時，稅項必會上升，政府資助的服務（醫療、教育等）必然下降。當政府祈求失業率下降時，失業率反而持續高企。即使近期亞洲出口出現了積極的信號，但美歐消費者在可見未來都不可能增加消費開支。公仔箱論壇8 k0 K& u$ d3 N) a! G; j
7 Q+ m$ r! d+ {: M3 ~ I: MTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。每個欠債纍纍的發達國家，其領導人都說他們會促進出口，但如果每個人都指望出口卻不同時增加進口，這些出口究竟要到哪裏去？
; r5 D! R1 d* q' Q O1 U3 f5.39.217.77:8898& D) O+ _; ~7 ]( v
當領導人面對恐懼而又拒絕面對挑戰，就會完全不理智地（但政治上卻是權宜之計）視出口為靈丹妙藥。同樣沒道理的（在政治上同樣是權宜之計）是，認定中國能成為最後的進口商——只要中國的「固定」貨幣政策可以變成「不固定」。我可以理解，為何不懂經濟的政客會被這一「邏輯」所誘惑，但令人尷尬和羞恥的是，同樣的信息竟然從那麼多所謂著名經濟學家的口中說出來。# }( R6 @ X! @ r8 g, J
公仔箱論壇# b3 Y5 U4 o6 v
3 g1 s$ O7 L6 f
讓我們弄清兩件事：第一，在可見的未來，很可能只有發展中國家對進口有新需求，尤其是中國，但這是使人感到悲痛的現實。全球受經濟衰退困擾的國家將希望放在中國上並非錯誤，但中國的國內消費經濟很小，只為美國的16%，而中國可快速提高國內消費的能力非常有限。當中國大部分農村人口仍然被排除於消費市場之外（在中國，有38萬條鄉村甚至沒有一間農村小賣店）、未有享受到城市人已達年均工資4000美元的水平，以及缺乏由政府資助涵蓋教育、醫療或老人保障 的安全網，國內的消費需求只能緩慢增長。tvb now,tvbnow,bttvb! t- p) [7 E4 N! H
% M! \1 v8 V1 e4 l; @7 o, I- ytvb now,tvbnow,bttvb
/ x9 ^8 e( T: n/ ]8 X公仔箱論壇第二，在人民幣匯率上浪費時間，不會把美國人救出困境，一個他們在過去10年為自己埋下的困境。1980年代的日本，在美國無情的強迫下，將日圓兌美元匯率升值兩倍，但未有對日本出口或日本人對美國進口造成任何可察覺的影響。有很多原因可以解釋為何中國的貿易不會完全受到人民幣升值影響，包括：tvb now,tvbnow,bttvb c7 X( `( Y& ~( C2 l& K' Z' r- }
( v# H! i1 S8 Z- e6 }
& G& Q& }. u7 r% N7 wtvb now,tvbnow,bttvb
. Z) i& Q. Q. b& [2 W; u2 D" ?5.39.217.77:8898人民幣升值新政策隨時出台5.39.217.77:8898* t0 p- m; s1 p' Z2 \# j
公仔箱論壇$ v5 ~5 x4 V; l. i: [
‧ 大多數中國的出口貨，不多於20%出口價值是可歸因於本土發生的生產成本。例如，iPhone的大部分生產成本來自從其他亞洲國家進口的組件，或是貨品生產並運離中國後在批發和銷售層面的利潤，這些成本全都以美元結算。人民幣升值，即使升值20%，也不過對出口貨約20%在中國的生產成本造成影響。
1 i3 a' C+ ]- c& `6 W( |TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。
7 ]& H) l& g- O9 A: `$ [) n1 K公仔箱論壇, N) p! y6 P7 N# L
‧ 即使匯率升值會提高中國出口貨的成本，沒有任何一個亞洲國家（在適當時機，除了印度外）有潛力填補中國的位置。以越南為例，其經濟只是中國的1%，不可能接收上萬計一直以中國為生產基地的工廠，哪怕只是當中的一小部分。是否有人真的認為美國工人會願意在一間把成衣、鞋和電子消費品生產遷回美國的工廠工作——當中國製造業現時平均工資只是美國工人的十分之一？
* V; W) E' r. j6 P: i/ b公仔箱論壇
# A: }7 z3 E$ d1 R: r3 a
7 y3 r( X- u/ g$ Z6 Y5.39.217.77:8898中國領導人意識到在適當時機人民幣很可能會升值，事實上，北京官員在這星期初所作出的回應，已暗示准許人民幣升值的新政策已準備好隨時出台。他們承認有需要重新平衡中國的經濟，逐步建立國內消費需求，減少依賴出口。所有關心數據的人，他們已在這些方面作出行動，內需已在過去兩年每年增長約10%，過往曾不斷增長的盈餘亦正在減少。從去年起，過往只准出口的香港工廠也可以將產品在內地市場銷售。但是，當中國仍然努力克服在經濟增長中帶來的巨大挑戰，中國將不會容許不懂經濟的政客對它指指點點。相反，中國似乎傾向於採取正是美國領導人應要做的：確保他們管理好國家的經濟，儘管兩年前全球經濟受挫主要是因美國不顧後果地過度消費所引起。
7 x$ D6 ~9 k1 j" y$ @% c7 V- F公仔箱論壇
. b( l, J/ {! R: ttvb now,tvbnow,bttvb- G- u$ q& T0 c, m3 m9 d( q2 C
9 w, p3 n1 x( @5 V/ ATVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。作者杜大衛（David Dodwell） 是公共政策研究公司Strategic Access 總裁。他曾任《金融時報》駐港特派員，是The Hong Kong Advantage 一書作者之一5.39.217.77:88988 v/ _; i9 N+ V
. X. O$ b0 ] a# g5.39.217.77:8898' \7 a) S% o, N. a; j0 U( o
|
發表於 2010-4-9 07:06 AM
| 