拓展本港債市 關鍵還在人債

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拓展本港債市 關鍵還在人債
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欄名:社評 5.39.217.77:88984 p8 a% d" K+ L/ C/ q7 M
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港府昨公布本月內發行通脹掛鈎債券，供市民認購。港府指發行通脹掛鈎債券目的之一是促進零售債券市場發展，惟本港債券市場的最大、最有力空間是人民幣債券，如何爭取中央加快拓闊人民幣回流機制，則是關鍵中的關鍵。5.39.217.77:8898* k4 q6 h4 P+ i; M1 a
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  y* ^1 \6 E3 Q1 j0 U/ N# O9 W5.39.217.77:8898通脹掛鈎債券 債市助力有限TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。& i$ N- w- Z) B

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# p) |7 Q6 o& w, E7 }8 t/ E6 f) B8 g公仔箱論壇財政司長面對市民對通脹上揚的怨氣，在二月底的財政預算案中宣布將發行通脹掛鈎債券，既促進本港零售債券市場發展，更為市民提供多一個應對通脹的投資選擇。此昨終兌現，港府宣布本月內發行不多於一百億港元的通脹掛鈎債券。
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% ?: j8 Z& a3 p% y; }, V4 Btvb now,tvbnow,bttvb外界早指出，通脹掛鈎債券對協助市民抗通脹作用有限，政治作為多於經濟作用；至於促進本港零售債券市場發展，通脹掛鈎債券雖屬有勝於無，但市場需求未必大，二手市場流動性恐亦有限。
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本港債市一直大幅落後股市與銀行業務的發展，令本港金融中心格局欠全面，港府推動債市發展是應有之義，惟真生機勃勃、潛力無限的，是俗稱「點心債」的人民幣債券。
$ |% |/ {0 {/ a+ i; GTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。' K3 a; O& x8 X' r6 @8 h
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最新例子，是除印度亦有企業正籌備來港發行人債外，首間在港發行人債的外資跨國企業麥當勞正計劃再度發行人債集資。事實上，本港人債發展迅速，去年全年發行額為三百五十八億元人民幣，今年首五個月新發行人債額已急增至二百八十億元。% {; _- [: ]) }5 K* z7 p- t

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本港人債市場能否再大步增速，關鍵在企業能否便利地將集資所得人民幣，投向內地爭取回報，抑或仍像現時般，要逐個項目經內地部門極為嚴格審批。此方面已有喜訊，人民銀行上月下旬宣布，對離岸人民幣以外商直接投資（FDI）形式回流內地作試點審批。債市未來更大發展空間，還有內地企業來港發行人債。
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但正如人行行長周小川昨天所言，內地將按「循序漸進、統籌規劃、先易後難、留有餘地」原則，完善資本流出入均衡管理，此顯示中央雖續拓人民幣出入渠道，但必步步為營，不會冒進，以免內地金融穩定受到衝擊。公仔箱論壇/ T, r4 H- c# }. o6 Y9 c* k
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中央「留有餘地」 香港實績紓憂% Y- L7 r- X4 M9 c+ h
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本港人債發展是急不來，須有中央政策配合，惟中央願開放多快，亦視乎本港在管理、監察人債發行與人民幣流動上能否做到安全可靠，起穩健的防火牆作用，令中央安心加速推展人民幣回流機制。
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人債市場對本港金融中心多元化、發展為人民幣離岸中心，均起重要作用，港府和業界必須以實績，贏取中央的信心與政策。tvb now,tvbnow,bttvb. T4 j. F5 N. n. Q, e

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來源 / 版權所有：  香港經濟日報
) u8 \/ i: _6 Q2 y: p& L: j4 n5.39.217.77:8898(以上内容摘自或摘译自 香港經濟日報，不代表發帖者观点)

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抗通脹債券為中產提供選擇
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1 Q2 y0 Q2 _) K3 }. k) N7 \' ytvb now,tvbnow,bttvb2011-07-06 TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。1 \0 v, K. Z2 ^

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# q' p9 m& c+ D$ F9 \(綜合報道)tvb now,tvbnow,bttvb& A- X' v+ c) K  u
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" r0 I, V$ V% w+ U! Y5.39.217.77:8898政府首次發行派息與通脹掛鈎的債券，對一些投資取向較為保守的中產人士，尤其是靠「食息」維生的退休長者，提供一種極低風險的保值選擇。5.39.217.77:88982 {) ]+ J1 M6 O  H3 |4 B- Q7 U5 q

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中產人士的傳統保值工具，包括買樓收租、買大藍籌股收息，和銀行定期存款。不過，如今樓市風高浪急；大藍籌股價近年亦大起大落，打破了「有買貴無買錯」的神話；銀行定期存款息率低至聊勝於無，大大跑輸通脹。近年多了市民買人民幣，博取升值和比港元稍高的利息，但始終要冒匯價起跌的風險。
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9 X4 p3 @5 a6 Q, K! [$ C6 o公仔箱論壇本來，買兩、三年期的港府債券持有至期滿，連本帶利收入略勝於定期存款。可是，全球資金氾濫，導致債券利息隨時跑輸通脹。當局上月發行十年期債券供大戶認購，孳息率只得兩厘多；一些大約三年後到期的政府債券，孳息率更只約一厘。; c9 @' }* z2 K8 `. a% y1 G

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. C, o, [+ N+ C1 D- ]5.39.217.77:8898穩健之餘保購買力- j& X6 A. ~) {9 q+ v/ A9 T

1 _, ~$ ~& P( Q0 f5 Z8 u- i公仔箱論壇 5.39.217.77:88985 h8 M6 W  l2 h0 k
政府已經有七年沒有發售供散戶認購的零售債券。如果按照市場價格發售，三年期只約一厘息，散戶反應可能相當冷淡。港府本身又不像外國政府要借債來維持運作。今次發行與通脹掛鈎債券，實際上是對散戶作出補貼，讓散戶享受到比市價為高的利息收入，稍稍減輕手頭閑錢受通脹的蠶食。公仔箱論壇6 \' F: f# j# F3 e

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) g! P) |! d, u. v+ o, F這個息口補貼，還體現在債券提供的安全墊，即萬一通脹率大跌至不足百分一甚或出現通縮，債券持有人仍然可以享受到至少一厘的息率。
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3 J# j$ [3 H9 i4 o7 }- C7 l% r$ {tvb now,tvbnow,bttvb TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。. g# Y6 U1 _) l) W3 p
今次債券並非按照市場機制安排定價和派息，當中含有「明益」成分，故此只限於香港身分證持有人認購，是合理的做法。美國的抗通脹債券TIPS不只嚴限認購者身分，還不准在公開市場轉售。大戶要認購美國政府發行的通脹掛鈎債券，要光顧按照市場機制定價的I-Bonds。5.39.217.77:88986 O$ x" D, U/ r

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新債抗跌力勝新股
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2 z5 q% ^% j& H. ?/ N4 I4 d5.39.217.77:8898港府今次發行的債券名為iBond，實際上是這兩種債券的混合體，一手市場只限本地散戶認購，但到二手市場則可公開自由轉讓，包括在港交所如股票般買賣，不限買家身分。
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9 f$ p& R: O4 o" M. c% |5 W- Y4 K6 f公仔箱論壇國際大戶連孳息一厘的港府債券都有興趣買入，如果分析本港通脹趨勢後，認為派息可能高達四、五厘，有機會在二手市場「高價」吸納。比起這半年新股上市表現，這筆「新債」上市「破底」的風險比較低，雖然賺價幅度及不上部分新股，這是風險與回報掛鈎的市場定律。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。* |# ]$ T0 |; t* |9 k+ }" ?
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政府今次發行不逾一百億元的三年期通脹掛鈎債券，不少銀行各出奇謀搶生意，有的願意豁免認購手續費。但是，由於債券含有浮息和定息成分，一般市民未接觸過這種投資產品，會感到較為陌生，一些投資取向較進取的市民會覺得不夠吸引。政府及銀行要加強宣傳介紹，讓市民清晰了解，再衡量個人的風險胃納和保值需要，作出投資決定。tvb now,tvbnow,bttvb/ k' B; G2 Z! y' T5 \) b  ?0 Y

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