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外地評論摘要﹕雷曼兄弟的遺產

英國《金融時報》9月14日社論
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* {- T6 o, m- s, E: K0 U! k一年前,美國當局任由雷曼兄弟倒閉,結果引起大混亂,資本市場凍結、銀行水深火熱、倒閉潮即場爆發。金融體系一片風聲鶴唳,彷佛美國上世紀30年代的金融危機將會重臨。
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* ^9 N6 C' j$ P! ?; m5.39.217.77:8898但美國當局不救雷曼兄弟是正確的,當局也不知道這樣做,原來會引起這麼嚴重的後果。在挽救面臨倒閉的公司,還是讓要倒的倒下,政府寧可選擇後者,因為資本主義要靠紀律才可以運作,讓公司追逐利潤的同時,也需要考慮破產的風險。5.39.217.77:88980 j- C2 B: G. S8 l4 [: ?7 |+ V. q& _
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政府當前的政策,應該要確保下次再出現金融危機時,政府毋須再像雷曼兄弟倒閉後一樣,大規模挽救銀行,避免出現第二次經濟大蕭條。
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因此,銀行的破產制度必須得到改進。要求銀行制訂「遺囑」(Living Wills, 要銀行先交代,若銀行一旦倒閉,到時會怎樣辦),並推展衍生品進入交易所——類似的措施應該可以減少日後再出現去年秋天那種極度恐慌。5.39.217.77:8898# l$ e0 {' O( f
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1 ]$ ?9 a' u* Q7 G% H公仔箱論壇決定什麼應該監管
& |3 z4 q* m# ttvb now,tvbnow,bttvb此外還需進行系統監管,以防止過多的金融機構存在同樣的漏洞,及減少與這些金融機構交易的企業所承受的風險。公仔箱論壇: U5 s4 S, V) j) C6 [
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在歐洲和美國,人們一致認為有必要進行此類監管。但這共識很快演變成爭論,哪家機構應該成為「超級監管者」,及監管責任是否可以分攤。事實上,這問題可留待日後討論。
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- i( X' s) a1 S6 x. U. X- i# n8 L3 E公仔箱論壇更重要是,是決定什麼應該監管。我們需要辯論,監管機構是應透過調整資金要求,以針對資產價格通脹的問題;還是只需加強銀行抵禦危機的能力。此外,還應該公開討論,應該加強大銀行的資本儲備,加強銀行抵禦危機的能力,還是應該縮減銀行規模,好讓它們即使破產,也不會引起軒然大波。
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; P7 {, q/ `! i: P( H3 ^8 C3 A5.39.217.77:8898政策制訂者必須承認,它們不能容許某些金融機構倒閉,它們應公開確認哪些機構在擔保名單之列,好讓政府收取這些機構保費。僅僅籠統建議,提高銀行的資本比率並不足夠。當權者需要一套令金融更安全的策略。至於由誰負責,則可留待日後討論。
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