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全球經濟調整漫漫長路 卻見貪婪抬頭忘了恐懼

投資銀行雷曼破產引爆金融海嘯,過去一年,各國採取歷來最激烈的非常規手段,干預市場,使全球經濟避過了大蕭條。但是,目前全球實體經濟復蘇似有若無,金融市場卻獨領風騷,資產價格升的景,是否顯示為了挽救一次危機,卻製造了另一次危機,值得投資者和政府密切留意。TVBNOW 含有熱門話題,最新最快電視,軟體,遊戲,電影,動漫及日常生活及興趣交流等資訊。! q" |! H. d; ~9 k0 X# g; x: G

* \# e' k: Q2 E' h) ^tvb now,tvbnow,bttvb匡正經濟失衡需時漫長tvb now,tvbnow,bttvb) Z3 u/ X: q% B
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美國中國調整尚未完成
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過去一兩個月,全球主要經濟體的數據大多有改善,引發經濟復蘇的憧憬,大多數經濟學者對於復蘇速度和形態的研判,雖然不盡相同,但是他們所指經濟將出現W形、U形、L形或V的走勢,甚或如本港金管局總裁任志剛
: c+ v3 b$ a0 H2 n$ c( @. ^公仔箱論壇上周提出的V+L形態,除了V形反彈較為樂觀,其他對復蘇的判斷都顯得較悲觀。
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過去美國貿赤、財赤迭創新高,美國人的高借貸和高消費,與新興市場的高出口、賺取大量外匯和人民的高儲蓄情,形成一個強烈對比。這種畸形失衡情,卻是支撐全球經濟的主軸。金融海嘯之後,這種失衡狀態一定要調整,而調整會是一個漫長的過程。
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/ P5 `; w5 E+ G5 O# rTVBNOW 含有熱門話題,最新最快電視,軟體,遊戲,電影,動漫及日常生活及興趣交流等資訊。美國人自從金融海嘯之後,開始改變奢侈、揮霍的生活方式,儲蓄率上升了。對於美國而言,這個調整是痛苦的。而在美國人減少消費的同時,美國的銀行處境卻是15年以來的最差景。據美國聯邦存款保險公司(FDIC)的數字,今年第2季問題銀行再增111家,令問題銀行總數升至416家。另外,截至今年8月中,有77家銀行倒閉,其中32家是在7月1日之後倒閉的。這些銀行倒閉主要與客戶斷供、房地產貸款壞帳有關。而今年8月,美國失業率高達9.7%,白宮早已放風預期失業率會超過雙倍數字。公仔箱論壇+ r6 \) l8 `, C3 f3 w

. k! ?! O; X; [: q1 W5 a# g! q1 V7 [5.39.217.77:8898情顯示美國房地產市場一日未理順,銀行難言穩定,而失業率持續上升,不但消費難好轉,也使房地產未能止血。因此,美國在內部經濟體質還未找出一個新平衡點,要在全球經濟中找到其新定位,也就為時尚早了。
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美國人改變生活方式,全球經濟生態隨之大變。倚靠出口美國為經濟主軸的新興國家,必須相應調整,否則失衡狀態會在其他領域突顯出來。例如過去出口美國、賺取大量外匯的中國,去年底擲下4萬億人民幣巨資刺激經濟,當時有一條主軸就是調整經濟結構,減少出口,催谷內需。不過,9個月下來,相信經濟增長「保八」可以達標,調整經濟結構則未見太大成效。# E* j! ^- F3 N, M! _+ H

9 q9 _, i* F. ?& ^$ x. o5.39.217.77:8898據上周公布的經濟數據,中國今年8月消費按年增長15.4%,按月增長21.5%,表面上是催谷內需的成果,不過主要動力來自政府投資帶動,多屬短期消費行為,並未出現一個具社會配套的消費市場。另外,有內地學者就經濟結構未調整,引以為憂。他們認為現在投資佔中國GDP比重接近45%的情,根本難以為繼,近期被國務院列為產能過剩的行業,包括鋼鐵、水泥、風能、有色金屬、太陽能發電等產業,最能說明這個問題。
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3 K) _7 H3 W( J) w. q" [  g中國對美出口,肯定不會回到金融海嘯之前,而內需市場未真正建立起來,產業結構則顯現積重難返之勢,因此,這次金融海嘯,中國雖然並未處於風眼,直接損失不大,但是在因應全球經濟新形態方面,卻未見中國佔得先機,倒是經濟結構調整緩慢而顯得有點落後。一次經濟危機之後,就看哪一個國家盡快調理好體質,對應新局面,目前中國處理內部經濟失衡的步調,未能使人過於樂觀,能否融合於新的全球經濟格局並得益,尚待觀察。8 G( @* w# {" ?/ q1 }* ~  o" Q5 X6 u

0 Q8 l, J4 M) f1 R; NTVBNOW 含有熱門話題,最新最快電視,軟體,遊戲,電影,動漫及日常生活及興趣交流等資訊。綜上所述,全球經濟調整失衡的結果猶未可知,而影響香港最深的美國和中國,她們在自家經濟體質的調整方面,仍然處於痛苦階段。我們要指出的是香港經濟、特別是實體經濟的復蘇,仍然為時尚早。因此,實體經濟明滅未定情下,本港今年以來股市和樓市暢旺,屢創新高,會否出現為了挽救一個危機,而製造了另一個危機的情,就不能不使人有些擔憂。
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' [+ G! L3 `; t, @任志剛近期一再指出實體經濟與金融市場未能配合,他昨日就金融海嘯1周年之際,表示「金融市場已回復海嘯前的水平,金融與經濟扭曲關係故態復萌,令很多人再度心雄。如這種扭曲關係持續下去就不好,因為金融沒有自己的生命,需經濟發展支持才可以」。以任志剛的身分,就金融市場風險的提示,大概能說的都已經說了。
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為免推動樓市泡沫化
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按證公司應收緊按保公仔箱論壇# U+ {2 ]' `7 h6 p. s, }  o: T
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本港經濟體積細小,良窳受外圍因素影響,自身能夠控制的因素有限,但是在防止「製造另一個危機」方面,本港還是有可以施為之處。任總既然關心資產價格暴漲,他在離任前就可以為市民做一件好事。
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* }. C4 r* V& ^, q% {公仔箱論壇據金管局旗下的按揭證券公司上周五公布,今年上半年按揭證券的市場滲透率由去年的16%升至32%,創歷史最高水平;即上半年有借貸按揭的樓宇買家,其中32%按揭成數超過七成,一旦息率抽升,加上樓價下跌,以高成數按揭的供樓人士,很容易成為「負資產」一族。
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今年以來,本港樓價上升,內地資金湧港是原因之一;但是按揭證券公司積極拉生意,製造了大批新業主,他們只要付出5%樓價便可以買樓,如果樓價持續上升,皆大歡喜,如果樓市泡沫爆破,則後果嚴重。按揭公司直屬金管局,任志剛應該要求他們更「謹慎」地做生意,以免對樓價起推波助瀾的效果。能夠這樣,則一旦樓市出現調整,也不用擔心出現大批負資產業主。稍為壓住貪婪的勢頭,是當局可以和應該做的事。
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