中國2010年3月的月度貿易逆差
5 u; v! T4 q" e3 K5.39.217.77:8898為7.2億美元，這是自2004年4月以來的第一次。而且與此同時，美國國會提出迄今最嚴厲的控告，指摘中國為匯率操縱國，認為中國透過控制人民幣與美元匯率掛從而獲得穩定的貿易順差。
6 x7 O F( r+ W; g `! Z- q公仔箱論壇. G3 \; ^* j5 _% T' e
tvb now,tvbnow,bttvb5 _3 S4 ^1 m4 @- z% F1 f: ~5 h
中國3月的貿易逆差數據顯示，首先，中國的經濟拉動並非主要依靠出口。出口是中國經濟中重要的一部分，全球市場的波動或者外部衝擊將對全球的經濟產生顯著影響。但就像其他主要經濟體，中國的經濟主要是靠消費和投資拉動的。
) d% M7 L8 t) l' |. y& y7 K$ A公仔箱論壇. o; m' }' t& Q H( J
中國經濟拉動非主要靠出口
0 i$ I A/ q: y* ]& ?! Htvb now,tvbnow,bttvbTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。0 {; k; B8 n1 \, E8 f* z/ t
確實，中國的出口環比2009年下降了16%，主要是由於全球金融危機和衰退。然而，歸功於國內消費增長16.9%（通過對全國消費額的統計得出）以及33.3%的固定資產投資需求增長，中國去年的GDP增長高達8.7%。
, B2 z5 c* C. ~% e1 _9 }; G6 U公仔箱論壇 TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。* p! ?# C! ~# _1 K1 M
' p% ~) x4 @1 _8 {1 x' ]此外，雖然中國的「貿易依賴程度」被預計佔到了GDP的70%，這一數據也被人們誤解，中國的出口需要進口大量的原材料和零部件。中國對外貿易的淨值增加僅僅為GDP的15%。 _. P9 J& k& f; ~% _
5 P7 C" r% a) P
, Z6 x/ y* g. H1 I3 M5.39.217.77:8898因此，淨出口增加在中國GDP增幅中佔到了10.8%，或者說只佔2008年9%的GDP增幅中的1.1個百分點。相比於德國，其淨出口總額增幅佔到了2008年GDP增長的64%，日本為33%，韓國為28.6%，菲律賓為20%。很明顯可以看出，中國在這方面並沒有特殊的優勢。
( A; b+ |& v4 D# P7 ^1 m6 Wtvb now,tvbnow,bttvb 5.39.217.77:8898' r5 K( j+ t) C4 G' W: @
( L% Z' k$ q& ^, X! b4 h6 y無可否認，中國的國內消費並沒有達到應有的程度，在2008年只佔GDP的49%，其中居民消費只佔了35%。這一數字導致很多觀察者認為中國的消費需求過低，使得其必須依靠外國市場來保持增長。但是，對進口額起決定作用的國內需求，不僅僅包含了消費，還包括固定資產投資。事實上，投資的高速增長可以轉化為高速的進口增長和貿易逆差。
( g0 V2 [$ J5 c4 n/ {
, g/ ^. I [$ z$ MTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。 TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。) F7 W& V- r6 N$ E
`2 [3 |9 }6 }# B; I; G
投資高速增長 可轉化為進口和貿赤
+ y" f( `( z. D2 V" Q! w" o+ D& q' Z公仔箱論壇
4 V" F# a. a- {4 b/ q$ O& S公仔箱論壇這才是在中國正在發生的真實情。一些人認為，沒有消費需求支撐的投資快速增長，最終會造成產能過剩並最終導致衰退。這是可能的一種情。但是我們需要注意到，房地產投資在中國固定投資總額中的比重大約為30%，剩下的部分投向了基礎設施，這些是長期的、可持續的公共消費品，包括地鐵
8 }: X, X" g$ S/ m: htvb now,tvbnow,bttvb、鐵路、高速公路、城市公共設施以及南水北調工程。4 h6 ]/ m; ], \7 f
公仔箱論壇4 x W2 r" d# T# f5 }$ A! [
tvb now,tvbnow,bttvb, [! ^( e$ q5 b5 P. A1 I
此外，我們可以很容易預見，一旦美國和歐盟解除對中國高科技產品出口的限制，中國的進口額將會大升。在那種情形下，3月份的貿易逆差可能至少提高40%。
5 x5 x5 i) }9 ^6 @ G) H+ TTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。tvb now,tvbnow,bttvb) t: Q- ?+ _9 h4 M$ S9 c
人民幣匯率只是中國外貿帳戶問題的次要因素。換句話說，全球貿易不平衡的根源在於其他更重要的因素。美國貿易不平衡的最重要因素，是其大量的政府赤字和過低的居民儲蓄率，主要是由於存在過高的金融槓桿。而中國這邊最根本的因素，在於過高的企業及居民儲蓄率，以及一些資源定價的扭曲。tvb now,tvbnow,bttvb5 a9 e. C- a* ^2 |6 |- w
5 D( h/ F+ v: z" L) p
事實上，現狀表明匯率調整並不足以改善全球貿易不均衡。如果真的能改善，中國就毋須擔心人民幣的匯率，是不是就應該擔心經濟過熱了？畢竟，中國在歷史上的改革時期也出現過貿易逆差，就像在1992至96年以及2003至04年時，都是在經濟過熱時期發生。
9 Z, \8 A7 S* \8 S
8 W2 s5 x9 @ n5.39.217.77:8898 公仔箱論壇; K' M- w. n* [$ t
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。: k; Y, k+ z) n- n
但現在的情與那時有別。比如，2004年時，當過快的投資導致了經濟過熱，全球市場也蒸蒸日上。在那時，國內投資和出口都需要立刻收緊。如今正相反，雖然國內投資增長強勁，外部市場還遠未恢復到先前的水平。, Q4 v$ O5 k* J+ J& ?
公仔箱論壇4 G; B; W/ L9 s% \7 H
1 U2 ^8 o- e* R公仔箱論壇這造成的後果就是3月份的貿易赤字，主要是由於過高的進口增速（65%）以及過低的出口增速——雖然名義上仍有驚人的24%，但僅僅是由於去年同期過低的基準水平決定的。如今單一因素的情比2004年雙重因素影響的情好處理得多，而且由於這次有大量的投資需求刺激，政策制定者能夠更及時的處理問題。; i+ B1 x/ E9 t
6 O- k/ Q8 x, o: d
$ k% J/ u+ ~& u- Z0 Y/ \( {5.39.217.77:8898上一次中國面臨如此高的國內投資增速時，儲蓄率可沒有現在這麼高。現在的問題是貿易逆差發生的時候，中國的儲蓄率同時高達51%。這意味投資資金非常大，中國要非常警惕管理潛在的風險。
) S( B0 h! ?3 d( ^5.39.217.77:8898 5.39.217.77:8898+ H5 \+ W: K% |
+ ~6 R1 O' y( Q. P! r9 t2 WTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。1 ^5 e/ F }: y
作者是北京大學和中國社會科學院的經濟學教授、國民經濟研究所主任、中國經濟改革研究基金會秘書長、中國人民銀行貨幣政策委員會委員5.39.217.77:88984 ` K+ t: x& W2 ]
tvb now,tvbnow,bttvb3 S* c+ p: R# ~/ w
2 Y) a. E0 t) s$ k' W公仔箱論壇 |
發表於 2010-4-27 07:03 AM
| 