不能讓失衡成常態

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行政院主計處上周發布最新經濟預測，提出不少令人振奮的好消息；但在同一天，國際間發生杜拜最大國有企業「杜拜世界（Dubai World）」暫停償還600億美元債務的重大金融事件，讓原屬脆弱復甦的世界經濟再蒙陰霾，也沖淡了台灣經濟步向中度成長的喜氣。依據金管會初步清查，國內金融機構曝險部位僅約2億美元，杜拜債信危機對台灣經濟的直接影響應屬有限，但兩者之間還是存在吾人不願見到的共通之處，值得政府警惕。 tvb now,tvbnow,bttvb; X* C; l" K( y( \5 n- O$ d

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杜拜倒債問題會不會蔓延成為波斯灣版的金融危機，甚至是以國家信用擔保的主權基金違約風暴之始，本周阿拉伯聯合大公國的酋長們態度將是關鍵；一般預料擁有豐富石油收入的阿布達比可能會有條件紓困，但波灣金融市場震盪難免。自本世紀以來上演的杜拜盛景，如今看來只是沙灘上的城堡，其領導者一心打造的「中東華爾街」一夕傾頹，以積極融資集中發展的房地產開發政策在金融海嘯後泡沬化，原即入不敷出的政府財政，要以每年僅約750億美元的國內生產毛額支應總額800億美元的國家債務，勢必難上加難。杜拜事件讓世人看到好大喜功、妄想一夕致富的下場，小國經濟更承受不起發展失衡的風險。4 F# Z4 v/ m! h" @0 ]$ ^
台灣今年的經濟規模約4,000億美元，比杜拜大得多，而且台灣有完整而堅實的產業結構，也非杜拜的經濟發展模式所可相提並論；不過，從近日政府公布的多項經濟數據顯示，台灣經濟在多個領域出現的「失衡」現象持續，卻可能走上與杜拜相同的路，實需要政府高度關注，並應在台灣經濟步回成長軌道後進行積極的調整，以免失衡成為常態後更為棘手。
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第一個失衡是經濟成長的結構。民間消費、民間投資、政府投資及出口是經濟成長的四大主要來源，前三者是內需、最後一項是外需，但明年4.39%的經濟成長率中，貢獻最大的竟是「存貨增加」，達1.98個百分點，代表企業更注重存貨調整，但投資相對也將趨於謹慎。此外，台灣限於人口規模，沒有龐大的內需市場，以致長期靠出口創匯，進而帶動內需發展。但全球化、大陸經濟崛起後，生產要素移動加速，台灣外需成長模式必須調整，不只緩和景氣波動壓力，也藉著產業內涵的百花齊放，擴大成長來源。可是，經過多年努力，台灣內需產業進展緩慢，服務業產值比重不進反退。再者，一如經建會主委蔡勳雄解析今年復甦腳步不如韓星的原因，是出口過於集中資通訊產品；而這樣的失衡，也讓台灣經濟陷於大起大落風險中。
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另一個失衡是在失業。失業是經濟發展的病徵，一時景氣循環導致的失業，就如流行性感冒，只須症狀短期治療；但若惡化為人力資源供給不符產業需求的結構性失業，就會成為難以治癒的長期疾病。不幸的是，這次隨著金融海嘯出現的失業，已併發結構性失業，以致失業率雖然下降，但平均失業周數持續走高，10月已達28.3周，逾半年找不到工作的長期失業者更已逾四成，超過美國的35%，其不僅加重財政負擔，也會蝕弱經濟元氣，實不容小覷。
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第三個失衡是財政收支，這點跟杜拜愈來愈像。經過一連串減稅大放送，台灣入不敷出的程度愈來愈嚴重，明年赤字比率將達22.4%，至少是近20年來最高；另方面，賦稅收入的比率卻是節節下降，代表政府經常收入不穩定，明年可以靠借錢及活化政府資產支應，但終非長久之道。因此，重建財政安全已須列入施政時間表，擴張財政政策雖不能立即退場，也應逐步收歛。
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