在全球經濟一片蕭條的大背景下，連年強勁增長的中國似乎也成為強弩之末。在國內消費萎靡不振和出口受挫的情況下，北京被迫加大國內投資。
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0 A' p( U( N8 o# v$ `' G5.39.217.77:8898國際觀察人士發現，今日的中國經濟和1980年代末的日本非常相似，中國能否避免重蹈日本1990年代的覆轍令人關注。
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. `7 Q4 }0 n J! j+ P9 W; N' _公仔箱論壇美國東亞經濟資深專欄作家理查德.卡茨最近在華爾街日報撰文指出，去過中國大城市的外國人無不被鱗次櫛比的高樓大廈和現代化的公路橋梁所震撼。: B3 e1 K: r f
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但是，只有經濟學家才能夠看到這些宏偉景觀背後的故事，看到房地產市場的瘋狂投機、房地產價格連年高達兩位數的攀升、以及城鄉各地到處呈現出的國家投資與個人消費之間的巨大反差。. S- O8 z. N' d* e9 D1 r1 o" B
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*國內消費佔GDP比例增長過慢*
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多年研究東亞經濟的卡茨表示，透過表面的繁榮，他看到中國經濟的巨大不平衡，讓他聯想到1980年代末的日本經濟泡沫、以及日本隨後出現的“失去的十年”。
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他說︰“看到中國的一些微觀經濟數據，我感到中國和當年日本的一些相似之處非常令人警惕，令人震驚。tvb now,tvbnow,bttvb# |3 K3 |* t9 q" ]/ n4 ]1 a
* o' \/ M# K, G ^現在中國和1980年代末的日本所面臨的一個相同問題是︰這兩個國家的經濟結構抑制消費者的收入增長，從而導致國內消費佔GDP的比例增長太慢。”
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中國1980年代的國內消費曾佔到GDP的50%，此後的經濟成就讓居民收入成倍增長，生活水平有了很大的改善。
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1980年，絕大多數中國人的生活費用每天不足兩美元，現在只有大約15%的中國人處于那種貧困狀態。
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4 n1 S& T! `+ L但是，到了今天，中國的國內消費佔GDP的比例竟然下降到令人吃驚的37%。東亞經濟學家卡茨說，即便是最貧窮的國家，居民個人消費也通常佔到國民生產總值的60%，而中國的國內消費佔GDP的比例幾乎是全球最低的。
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卡茨認為，中國的問題不是出在居民收入的絕對值增長不夠，而是像當年的日本一樣，居民收入推動的消費增長遠遠趕不上GDP的增長。" L" b/ d2 u; v" s/ q5 b
6 @6 a0 L$ E; d( a2 g; r1 R; Y公仔箱論壇他說︰“結果，中國像1980年代的日本一樣不得不尋找另外的需求。否則，如果沒有人購買中國制造的產品，經濟將陷入衰退。中國選擇的是人為刺激和促進某種需求來源，一個是資本投資，另一個就是出口。”
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4 Z/ H8 @7 J0 X$ q( |# E. x0 j. D公仔箱論壇去年中國的外貿盈余佔到GDP的9%，遠高于1990年代大約2%到3%的水平。巨額外貿順差擴大了中國產品的市場，但是，國際收支的巨大失衡也給中國帶來許多麻煩，諸如流動性泛濫，通脹壓力上升，貨幣政策失靈，國際貿易摩擦頻繁等等。進入2008年以來，隨著全球經濟放緩，中國出口銳減。5.39.217.77:8898- _8 j- v9 [ i2 [9 ^ O) A
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在這種情況下，擴大需求的辦法就只剩下擴大投資這一條路了。 中國最近為刺激經濟增長陸續推出了擴大企業信貸配額、提高紡織品出口的退稅率、以及擬議中的包括擴大公共工程投資的巨額經濟刺激方案。
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* L, F1 W: f' ftvb now,tvbnow,bttvb *巨大投資規模難以持續* ( _- D/ C3 B. p/ d _5 T0 Z
/ ^- R: o& ?( O剛剛從中國訪問歸來的東亞經濟問題專家卡茨對記者表示，他親眼目睹了中國新一輪的投資熱潮。他說︰“比如說，我們訪問了重慶，那真是大開眼界。鱗次櫛比的商業建築和居民住房綿延數英里長，一片一片的荒地上建起公路、橋梁和電線桿。圍繞重慶市修建的環城公路一圈接一圈，越建越寬。”* ]& N& o) V! {+ F; e; @2 [6 e7 @
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卡茨對美國之音說，目前中國的房地產、商業和公共工程等各類投資總額佔GDP的45%，這種投資規模在國際上是罕見的。
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: S% i" i/ a1 }0 `3 B" q% D公仔箱論壇 他說︰“按照國際標準衡量，這個比例是非常非常高的，是不可持續的。根據過去日本的經驗，如果你人為創造固定資產的投資機會就會出現許多浪費的投資。這些投資得不償失，導致壞帳，造成銀行的壞帳危機。日本在1990年代出現了這種危機，中國曾經出現過比日本還嚴重的壞帳危機，幸好不久前解決了。現在新的危機又在隱然形成。” 公仔箱論壇" w) y9 n4 n( B
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如果中國在國內消費持續疲弱的情況下不通過擴大投資和出口來增加需求，經濟就有可能出現衰退，這是今天的中國和當年的日本所面臨的兩難境地。5.39.217.77:88982 d% X: j5 Z( B) H- k
! O6 @* o9 d; w' ~# x+ i- {卡茨介紹說，和當年的日本不同的是，中國領導人意識到了經濟結構中出現的不平衡，並且正在著手解決。 5.39.217.77:8898# p3 r) ~7 E- W8 _
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