內地打壓樓價初見成效，但通脹預期仍然揮之不去，近日，內地經濟學界有關加息的議論不絕如縷，甚至言之鑿鑿說時間就在第二季中後期。不管6月底前是否加息，中國的寬鬆貨幣政策轉向收緊，已是不爭的事實。/ r) [$ _' J8 A
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上月底，央行貨幣政策委員會例會聲明首次提出信貸總量「適度增長」，與之前的「合理增長」出現微妙變化。上周國務院對首季經濟形勢也作出「回升向好勢頭更加鞏固」的結論。而最新的2個信號是，央行前日罕見地就發布單季貸款投向報告，顯示首季個人按揭新增5227億元人民幣，季末餘額同比增長53.4%，數據說明，房價高漲背後的信貸推動因素明顯。另一個信號是國家外匯管理局（外管局）的報告指出，部分異常跨境資金流出流入不可避免，中國的異常跨境資金流動不同於新興經濟體的 「熱錢」，一是其主要透過合法合規的渠道流動，二是大部分屬長線投資，三是資金的操作主體是內地機構，四是這些資金流入發揮了支持企業發展的作用。大有為「熱錢」平反正名之義。
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- o. w( m& F) l+ R- p4 s既然資金至少是推高樓價的罪魁禍首之一，而外來「熱錢」也不再是洪水猛獸，而央行行長周小川「兩會」時所說退市前提—「復蘇態勢良好」已經出現。為什麼還不加息呢？
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: D! y2 ]0 y3 h1 y& _& y官方的表面理由是首季的CPI依然溫和，距3％的預定警戒線尚有距離。實際上，內地經濟學界對經濟趨熱已有共識，但最拿不準的就是外圍不確定因素，在西方國家普遍維持寬鬆貨幣政策的情下，中國若貿然加息，對人民幣升值的壓力可謂百上加斤，而且美國的高盛風暴及接下來金融改革對全球金融的影響也是北京關注的。
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不過，印度月內已兩度加息，顯示新興經濟體的退市速度確在加快，中國真能置身事外、紋絲不動嗎？
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發表於 2010-4-22 07:05 AM
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