( ]/ `' Q9 _$ M# |+ Vtvb now,tvbnow,bttvb編按：經濟復蘇看似勢將來臨，但新末日博士魯比尼本周撰文指出，成熟經濟體系的復蘇乏力，雙底衰退（W形經濟走勢）很可能發生。
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$ t1 ~& w, i) s* Q' O英國《金融時報》8月24日評論版文章5.39.217.77:8898 b# @6 N* M! d( F0 _( L
: g9 j x+ x- u- \5.39.217.77:8898作者：魯比尼（紐約大學商學院經濟學教授）8 a4 _! D: H4 n. L
在去年第4季及今年第1季，全球經濟墜入無底深淵，如1930年代大蕭條初期的翻版，各國政府用盡各種方法刺激挽救後，終於看到有些成效。全球經濟開始復蘇，我們終於走出近70年來最嚴重衰退的谷底。
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但有三條問題，我們仍看不清楚：5.39.217.77:8898# S5 S' E4 u2 f* S& j. _- j/ q
●首先，全球經濟何時才會再增長？
7 B" K- P P. U8 e$ v7 ^ G公仔箱論壇●經濟增長的形態是怎樣？
2 M; S5 q( z6 j& J5 I% rTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。
* Q: M2 `# w1 R9 ~) D" H& V" m●有沒有再陷入衰退的危機？TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。8 r9 }( K5 l9 @' S/ G+ r
答第一條問題：全球經濟看似在下半年由谷底反彈。在英美及意大利等成熟經濟體系及東歐新興市場，預期衰退將於年底前結束。澳洲、德國、法國、日本、中國、印度、巴西及其他亞洲和拉丁美洲新興市場，經濟已開始重拾升軌。tvb now,tvbnow,bttvb" w {, |+ D2 x# g( c0 V
# {8 A4 [9 t l& u4 ^公仔箱論壇至於第二條問題，目前大家仍在爭論這是V形的急跌急升，還是U形反彈（包括我在內），經濟停滯不前幾年，然後再急速增長。5.39.217.77:8898, x3 q1 C' O3 `; V. V* ~1 t) c% i% A
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七項理據支持緩慢U形反彈
) \- n3 k3 O$ ~2 X& K6 S1 C. R) ktvb now,tvbnow,bttvb有些理據支持緩慢的U形反彈，包括：, d3 d7 I7 ~6 D# ^4 x* u
美國及其他發達經濟體系的失業率仍不斷上升，很可能在明年前升至雙位數字。這對刺激需求、改善銀行壞帳及工人生產力毫無幫助。
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+ ~! H4 B/ T \其次，銀行破產的危機其實並未紓解，只是政府出手救銀行，由納稅人承擔壞帳。銀行沒有餘力貸款給家庭消費、給企業投資。
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% o3 h, A3 {( P- \TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。第三，經常帳赤字國家的國民沒有能力再消費，因為樓價和股市仍有可能下跌，又要擔心失業。. |& h: J" ]2 Q7 C8 Z y
3 W6 o3 K/ ]/ t& U7 e第四，全球金融體系，雖然有政府的支持，但目前仍然千瘡百孔，大部分影子銀行（shadow banking）已人間蒸發；傳統銀行的損失多達以千萬億計，貸款變壞帳、持有證券資產的價值，又跌了一大截。
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第五，經營環境困難，負債、周轉不靈、低經濟增長、通縮等等，令公司更難獲利，減少企業生產、聘請員工及投資意欲。
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第六，政府刺激經濟能力有限，現在的經濟刺激效果，到明年便會淡化，一定要靠市場的需求，才可以支持經濟繼續增長。
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第七，美國與中國、日本等國家的貿易失衡減少，但若這些國家的國內需求增長低，也會拖慢全球復蘇的步伐。
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另外，有兩個原因解釋W形的雙底衰退有可能出現。從一開始，我們不知道怎樣抽身而出，政府救市還是不救市，都會被人痛罵。若政府認真處理財赤、加稅及削減開支，這會影響經濟復蘇的力度，陷入「滯縮」的惡性循環（經濟衰退及通縮）。7 D& r0 |! k3 y
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但若政府繼續編列龐大的赤字預算，債券市場的反應將令政府自食其果，通脹、債券孳息及利率上升，令經濟裹足不前。另一原因擔心雙底衰退，是石油、能源及食物價格升幅過急，油價去年高達145美元一桶，嚴重影響石油輸入國的經濟。我們的經濟不能再承受100美元一桶石油帶來的衝擊。
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) M- y* i/ u! Z& S公仔箱論壇總結，成熟經濟體系的復蘇乏力，雙底衰退很可能發生。
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發表於 2009-8-29 08:04 AM
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