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美復甦料緩慢 恐步低迷十年
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9 e- J3 |/ y/ R! W3 `5.39.217.77:8898美國聯儲局今年首次議息,維持寬鬆的超低利率不變,早在市場預期之內,但出乎市場意料的是,實牙實齒宣布超低利率再延長十八個月,直至二○一四年年底。這被視為美聯儲不看好經濟的間接表達,主席伯南克會後表示,預測三、四年後經濟大勢的能力非常有限,維持超低利率卻延到一四年,一下子去盡三至四年預測的限度,對經濟作了不樂觀的內定評價。
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7 n4 }. t2 y8 T. j/ Q/ X) sTVBNOW 含有熱門話題,最新最快電視,軟體,遊戲,電影,動漫及日常生活及興趣交流等資訊。從美國的現實看,提振經濟改善失業需要維持超低利率;而通脹偏低容許維持超低利率,無疑給美聯儲決策提供了方便。維持超低利率更長時間,無疑可望壓低長債孳息,有利於美聯儲買長債吐短債的扭曲操作,以及展示通脹長期緩和的幻象。不但如此,還暗示第三輪量化寬鬆「備而待用」,顯示準備多種措施應對復甦不理想局面。" y7 f! z0 A9 ?( ~

; `& ~5 a# d6 E" P3 {" T/ _# ?美國經濟陷入衰退及低迷,如果從○八年算起,已大約四年時間,像美聯儲預期的再低沉到一四年,美國經濟低迷期就達七個年頭,到一四年經濟能翻身尚有保留,變相勾畫了美國可能走向低迷十年的前景。美聯儲尚且如此不樂觀,難說社會信心走向低沉。美國有媒體將二○○○年到○九年,喻為「美國夢褪色的十年」,而將今後十年稱為「地獄十年」,顯示對經濟極度信心缺失。公仔箱論壇- v- A5 f1 I( o5 z! a4 w! U

) ^9 l6 N$ ~0 x9 i' l8 [8 H5 kTVBNOW 含有熱門話題,最新最快電視,軟體,遊戲,電影,動漫及日常生活及興趣交流等資訊。迷失十年是上世紀日本衰落的寫實,其實日本迷失十年後仍未翻過身來,再沉淪了十年,早前已有人擔心,美國會步日本的後塵。但不能單憑美國經濟可能低迷十年,斷定與日本同一下場,美國並不可與日本簡單比較,無論經濟規模、決策影響力、政治體制都不可同日而語,何況有日本為先例,美國決策作為最佳參照,可以避過再嘗日式苦果。! J$ R  d* H! I- O2 \

/ \' l" s8 {' T8 ]5 tTVBNOW 含有熱門話題,最新最快電視,軟體,遊戲,電影,動漫及日常生活及興趣交流等資訊。美國經濟若低迷十年,不幸的不只是美國。美國作為最大經濟體,其需求放緩對全球的影響,已首先折射在新興經濟體經濟放緩上。美國經濟持續低迷,不但迫使當地調整發展模式,力謀再工業化,全球也被迫調整自身的發展模式,因此可以說,若美國經濟低迷十年,全球經濟也難免十年放緩,中國經濟的高增長無以為繼,就是有力的證明。
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% U1 S! a4 g7 }; R3 _公仔箱論壇美聯儲的決策啟示,給新興經濟體留下重大變數。過去美聯儲實施超低利率,與兩度實行量化寬鬆配搭,使眾多新興經濟體陷於水深火熱的高通脹之中,成為當地的經濟殺手,釀成重大資產泡沫。這次同樣維持長期的超低利率,且不但繼續其扭曲操作,又暗示若需要隨時第三度量寬,豈能不令人擔心重演過往那一幕?
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5 j: N/ L% l6 u: F5.39.217.77:8898港交所主席夏佳理龍年啟市,即表明長期低息環境對亞洲市場,如中國及香港構成通脹壓力,需要特別留意。顯見美聯儲決策催谷通脹的預期已浮現,適逢中港正調控資產泡沫,尤其調適高樓價引起的社會問題,將因而添加難度。美聯儲的決策,救不救得了美國的經濟尚拭目以待,其對中港帶來變數再度打開,兩地將進入新一輪的政策因應。
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來源 / 版權所有:  《太陽報》 / 作者
; D1 o+ `- c, }: `8 [4 pTVBNOW 含有熱門話題,最新最快電視,軟體,遊戲,電影,動漫及日常生活及興趣交流等資訊。(以上内容摘自或摘译自 其它媒体 / 作者 ,不代表發帖者观点)
伯南克得心應手 谷通脹再造泡沫5.39.217.77:8898% i2 p7 z( y& h9 ]  I- ]: U
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聯儲局改變「溝通策略」第一炮,的確令市場為之一振。議息會議後的聲明,最搶眼之處無疑是超低利率將維持至二○一四年底,比分析員普遍預期的時間還要長。其後發布的經濟及利率展望,同樣有新猷,除了列出一眾決策官員各自對利率走向的看法之外,還首次確立百分之二的通脹目標。雖然今年的經濟增長預測被下調,但有了上述幾項新招對應,主席伯南克算是得心應手。TVBNOW 含有熱門話題,最新最快電視,軟體,遊戲,電影,動漫及日常生活及興趣交流等資訊。6 ?' `$ U$ }1 r- w, O2 K
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伯南克面對的最大困難是進一步印銀紙的政治阻力愈來愈大,在大選年更加動輒得咎,否則也不用挖空心思改變溝通策略,「靠把口」來達到變相量化寬鬆的目的,這招看來亦奏效。當超低利率將最少維持三年的消息一出,五年期美國國債孳息應聲下挫,並且創出新低,似乎真的是不用分毫來購買國債,也可壓低市場利率。tvb now,tvbnow,bttvb9 f# {. I9 \# K0 _* W: a. z
不過,靠把口全憑一個信字,信則有、不信則無,顯然未夠保險,訂立通脹目標便成為額外保險。說來諷刺,伯南克在很多年前已提倡中央銀行應該以通脹目標來引導貨幣政策,是這一派學者的代表人物之一,結果全球多家央行均先後採用,惟獨聯儲局一直提不起興趣,要等他坐上主席位置多年,加上天時地利配合,才能心想事成。TVBNOW 含有熱門話題,最新最快電視,軟體,遊戲,電影,動漫及日常生活及興趣交流等資訊。; z& b, o, n# @, F2 |( g( d
當有了通脹目標,推出第三輪量化寬鬆措施便差不多水到渠成。道理很簡單,量化寬鬆的反對聲音認為這會引發大通脹及動搖美元地位,可是如果通脹遠未達到令聯儲局「舒服」的水平,繼續印銀紙「催水」谷高通脹,也就變得順理成章。根據聯儲局的最新預測,未來幾年的核心通脹率只會低於或僅僅達標,意味着進一步量化寬鬆已經箭在弦上,問題是要不要出手,以及何時出手。
0 M& _( L: `, Q# L/ v公仔箱論壇伯南克搞這麼多花款,目的只有一個,就是盡能力刺激經濟,因此聯儲局再度調低增長預測,便不應令人意外,反而要擔心經濟前景比想像中要差。事實上,這幾招都是圍繞着同一個核心概念,講明長期維持超低利率打消加息憂慮,第三輪量化寬鬆備而未用,再配合通脹目標,目的是讓市場相信聯儲局決心製造通脹,與過去幾年的救市板斧如出一轍,只是換了個門面。
' H( m$ r% l6 \: I8 q2 A) @當市場相信通脹很快重臨,便會帶動先使未來錢、投資保值等需求,刺激經濟活動轉旺,可惜過去幾年的實踐顯示,更多的是資產價格上升帶來的虛火,經濟基本面無實質改善,今次會否例外呢?而且,對美國好未必對其他地方好,將會加劇其他地方的通脹壓力,有再一次造成資產泡沫的危險,屆時新興市場恐怕又會像以往一樣,變成伯南克施展催水大法的受害者。* h6 \& `; X) F$ T, r
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來源 / 版權所有:  東方日報 / 作者
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歐債危機暫緩 歐衰退迫眼前5.39.217.77:88986 H0 Z7 j5 u8 O% V
欄名:社評  2012-01-20
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  M" f6 k  K% u* {- t6 x公仔箱論壇法國、西班牙昨賣債續受捧,反映歐洲央行水浸市場緩歐債危機手法,暫取成效。但德國昨下調經濟增長預測,世界銀行前天更指歐洲已步入衰退,凸顯歐洲頑疾深重,尤其衰退或令債務危機再爆,受累的不只是歐洲而是全球。5.39.217.77:8898; N) }1 o/ T# \8 f- g
歐央行水浸市場 圖拖延時間tvb now,tvbnow,bttvb) n& r8 z6 G( j+ F) Z
國際評級機構標普日前再開鍘,斬低歐元區九國及歐洲金融穩定機制(EFSF)的信貸評級,但市場早已消化,歐豬國近日連番賣債順利,法國、西班牙昨拍債結果亦勝於預期,法國十年期國債孳息率為三厘一,低於上周水平;西班牙十年期國債孳息亦大幅下滑至約五厘四。tvb now,tvbnow,bttvb* \* k) @2 l/ \) x( A
歐元區多國債息能降,底因是歐央行的預期管理策略暫獲成功。8 i8 E( Y+ a4 x7 G* s  k# ~
歐央繼去年底向歐洲銀行貸出近五千億歐元的三年期長期資金後,仍不斷在二手市場買入歐豬國債,令市場開始相信,歐央會用盡一切手段阻歐債爆煲。市場近日甚至傳出歐央下月再推的次輪長期低息貸款金額,加倍至一萬億歐元,誓要令市場水浸至投資者恢復信心為止。故歐洲銀行雖將貸來的資金又存回歐央,市場卻仍有信心買歐債,令其債息下降。公仔箱論壇" y& c! M3 {' c; r( a' T
惟歐債短期仍需面對兩大關口,即希臘削債談判與歐盟財政協議能否過關,更重要的是歐央放水行動只能治標不能治本,尤其恐經不起衰退考驗。1 ~& v7 q' J+ W% u7 j& m
繼世界銀行前日指出,歐洲已進入經濟衰退期,並下調歐元區今年經濟預測至負增長百分之零點三,歐洲經濟龍頭德國亦在三個月內兩度調低其今年經濟預測,最新預測只得百分之零點七,顯見德國亦深知情況惡劣。0 \* p4 m/ ]: Q* d9 a9 c0 |7 _  Q
值得留意的是,歐洲衰退與債務問題是惡性循環、互相拖累,試想強如德國面對經濟預測不斷下調,政府在編製財政預算時,便不得不降低收入預測,並因應要減開支以控財赤,但這又會加重經濟下沉壓力,再令政府債務上升,還債能力下降。龍頭德國如此,其餘法國、意大利以及歐豬國自然更堪虞。若損及市場信心,隨時可令歐債危機再惡化。
! H' F* l+ ]8 P- `; Jtvb now,tvbnow,bttvb歐債危機無法真正解決、歐洲經濟前景黯淡,無論是歐洲銀行從國際班資回歐救駕,抑或不得已要減少進口,都將進一步打擊環球經濟。" v: t9 i7 b% A7 E
歐債經濟互拖累 催危機更深tvb now,tvbnow,bttvb" q$ Q5 b* J% Y; ^) o& l7 Y3 {* j
故此,歐洲近日賣債成績見好,雖屬喜訊,但不足以寬心,歐洲經濟衰退的現實,各界不得不面對,如何衝擊對歐債危機與環球經濟,投資者對此絕不能掉以輕心。
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% x) k( {0 y* M" V& J公仔箱論壇來源 / 版權所有:香港經濟日報  / 作者 5.39.217.77:8898" @' j! X- L9 n: ?1 K0 V, U& @
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港人安渡兔年 迎龍年挑戰
  d+ P4 i) g9 a1 J% r1 S$ V" _公仔箱論壇欄名:社評 2012-01-21
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4 c: v7 W8 S- F  `' b* F1 G! l4 r兔年即將過去,回顧過去一年,香港雖受歐美債務危機衝擊、中國大力收緊銀根雙重夾擊,但港人能迎難而上、把握機會,推動經濟健康發展,港人生活亦見改善。港人只要繼續秉持這種努力拼搏精神,龍年亦會有好表現。1 W$ a' j  q5 Y+ I( R6 }6 R3 {- O7 V
就業薪酬有回報 靠港人努力5.39.217.77:8898. Y5 u  j) q* R
中國人有句口頭禪:年年難過年年過,雖然受外圍環境衝擊,本港兔年形勢波濤洶湧,但若細心檢視,本港中產、基層市民的生活實際有改善。
  n* d# b9 t7 U) D. Q. R# H/ E5.39.217.77:8898港府前日剛公布的失業數據顯示,本港幾近全民就業,去年十月至十二月失業率回跌至百分之三點三低水平。更重要的是,最受惠的是中下層市民,此因訪港遊客大增,帶動酒店、飲食、零售等業務;港珠澳大橋、港深廣高鐵等多個大型基建工程動工,亦推動建築業,上述行業既能創造大量職位,並對中下層幫助最大。公仔箱論壇' b$ n& R. |  [& f
況且,市民收入上升,並成功跑贏通脹,分享經濟成果。去年九月至十一月市民的個人入息中位數上升百分之九,達一萬二千港元,創九七年以來新高,縱使扣除通脹,亦有百分之五點一的實質升幅。箇中受惠最大的是中下層,如時薪四十元的洗碗工,現招聘困難,可見一斑。
) B0 ?6 y! ^2 D3 w3 {其實對本港而言,好似兔年這樣不冷不熱的氣氛,可能是較理想的境況。若氣氛太熱,勢掀全民炒樓、炒股熱潮,埋下泡沫爆破危機;氣氛若太冷,如○八年環球金融海嘯時,市面一片愁雲慘霧,若無出路,容易令市民焦慮而失去鬥志。5.39.217.77:8898( E% M: d# S1 ?. J8 {
兔年不好不壞的氣氛,令港人深知外圍環境挑戰大,在壓力和困難下,不得不迎難而上,努力打拼,知道只有解決難題,才能渡過難關,這促成突圍動力。況且,過去一年中下層市民受惠最大,有助收窄貧富懸殊問題,此對本港社會和經濟健康發展有助。tvb now,tvbnow,bttvb, b! C; M; l0 c3 m0 Q  A
港人辛苦一年,應趁未來幾天的春節假期,不妨獎勵自己,好好休息一下,更應藉此陪伴家人,歡度新歲,此因家人是自己努力的最大支柱,是時候要回報他們、多謝他們。
# Y7 G, C" F& Q$ |3 `  z開開心心陪家人 春節鬆一鬆tvb now,tvbnow,bttvb3 A4 p7 C4 n8 P" x$ T+ i/ ^- _1 v7 r$ I; A
展望龍年,由於歐債危機持續惡化,歐洲經濟衰退陰霾濃厚,港人在龍年恐將面對更大挑戰。不過,港人只要繼續發揮兔年時的不屈不撓、發奮圖強精神,定能克服逆境,應信龍年花勝兔年紅。
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政經群龍無首 龍年投資宜守
/ v3 y) n; N. Y2 k( Z; G; ^欄名:社評    2012年01月26日5.39.217.77:8898' v6 Y3 f. }/ c7 _+ r% ~' H
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踏入壬辰龍年,但此龍非金龍而是水龍,龍在水中是否意味興波作浪呢?真正問題是全球政經群龍無首,不論經濟上如歐債危機,還是政治上今年是環球包括美國大選年,皆未見明確方向,亂象紛呈,政經風波恐真翻滾不休。公仔箱論壇" J- J- _6 i; @5 `
經濟歐債最險 未見有力舵手tvb now,tvbnow,bttvb6 S6 B1 A) \' I2 q" |$ O$ d& t
新年伊始,投資者最關心的,莫過於今年是投資大吉,抑或如去年般波濤折騰的一年。觀乎今年環球形勢,較去年更複雜、更多變數,尤其不論經濟還是政治都出現群龍無首的亂局,令前景更不明朗。
/ b3 a, a# T$ S, J" }: L5.39.217.77:8898經濟方面,世界銀行和國際貨幣基金組織都剛調低今年全球經濟增長預測,並指出全球經濟最大風險就是歐債危機。歐債危機確處於水深火熱中,且其破壞力絕不止於歐洲,而是可禍延全球。惟歐債危機雖如此嚴峻,仍未見有能穩定大局的舵手。
1 n9 O8 ~9 x2 n, O7 c! N德國無疑是歐洲龍頭,且在國際評級機構標普剝奪法國三A評級後,變得更具話事權。惟先不論德國只圖推財政同盟此遠水外,尚未有撲近火之策,而且更見其內部對如何為歐元區解困,未有共識,德國亦未能擺平歐元區成員國間的不同意見,能否如期就財政同盟在三月簽協議,仍是未知之數;即使在催迫希臘與銀行界就削債方案謀取共識,至今亦仍未成功。$ U) p) y  t6 o9 O! y9 C, u/ _
歐債缺乏全心全力的舵手領航,令各界仍不能排除歐債翻船禍殃全球的風險。
2 G( I0 D3 h: ^- m. G7 f5.39.217.77:8898政治方面,今年是充滿不確定的大選舉年,雖然中國與俄羅斯的最高領導人選舉結果應無懸念,但美國、法國等則屬未知之數,這更可能引起政治與經濟大浪。
  D/ f% {+ X* m/ }: {6 \6 r; Y" jtvb now,tvbnow,bttvb以法國為例,其總統薩爾科齊要謀四月大選能連任,取態難免日漸傾向民粹,此不利法國擔起協力解決歐債危機的責任;若他連任失敗,新政府更可能採棄歐保法的政策,將令歐債局勢亂上加亂,甚或急爆。
) [9 c5 n( _" ]5.39.217.77:8898至於美國,其總統奧巴馬昨在國情咨文上便已為年底大選,吹起戰鬥號角,對內不惜被指推動階級戰爭,向富人宣戰;對外在核問題與經貿上,分別對伊朗和北京叫陣。若奧巴馬選情不利,難保他借挑釁外敵為自己加分,令全球形勢更添風險。* K0 E( L* R# P
政治逢大選年 民粹思想興波TVBNOW 含有熱門話題,最新最快電視,軟體,遊戲,電影,動漫及日常生活及興趣交流等資訊。$ D* |; [. o, |: ~) C* n" U* H
全球政經大勢如此,投資環境自然大風大浪,進取且愛冒險的投資者今年當然可圖亂中取勝,博高風險高回報,惟一般小投資者則須審慎衡量本身承受風險能力與能耐,以守代攻的保守策略或許更適宜。tvb now,tvbnow,bttvb  T7 ]3 u$ O4 c# b+ M" t
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