國際金融亂 聯匯脫鈎反添風險
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9 g; Y2 Q, C' j公仔箱論壇(星島日報綜合報道)
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美國再陷衰退,港人最關注會否出現另一輪的印鈔行動,令美元匯價再滑坡,在這個背景底下,金融界又掀起聯繫匯率存廢討論。一如過去,金融界多數預期聯匯不會改變,與此同時,全球三大貨幣都面對不明朗前景,港元就算脫鈎,仍要問一句,誰可相依?
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" |- S7 O3 w4 D' b* }. ptvb now,tvbnow,bttvb港元與美元掛鈎接近三十年,整個經濟架構已經適應了這種匯率制度,要調整制度有很大的適應問題,是否值得大有疑問,就算市場熱議與美元掛鈎是否應該維持,社會都明白,政府無意作出如此重要而同時存在極大不明朗的改變。
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p) `5 M) g# v8 u5 u1 f# k撇除現實種種考慮,香港要改變匯率,是否有可行方案,同樣存在極大疑問。首先,香港經濟規模細小,貨幣不宜自由浮動,否則必惹大鱷經常臨門提款。假如港元要與其他貨幣掛鈎,那又應與甚麼貨幣掛鈎呢?公仔箱論壇9 K# d3 B% @6 @6 F$ M
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歐日問題多 難尋掛鈎對象tvb now,tvbnow,bttvb: }, @- g# ]: b6 G5 f
" v6 x8 V0 `- P: Y! ~8 X5.39.217.77:8898按照金融界慣例,掛鈎的貨幣制度,應該與經濟活動有關,當年香港與美國貿易最密切,與美元掛鈎順理成章,現在中國成為香港最重要的經濟夥伴,港元續與美元掛鈎,令香港承受人民幣升值帶來入口通脹之苦。香港若要更改掛鈎其他貨幣,經濟上最直接當然是與人民幣掛鈎;然而,人民幣未能自由兌換,港元掛鈎無疑自絕資金流動的生機,現階段並不可行。
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與人民幣掛鈎不可行,論者多數倡議與一籃子貨幣掛鈎,若論目前國際化的貨幣,依然是美元、歐羅、日圓。不過,三大發達國家目前都面對衰退威脅或債務危機。美國的情況毋須多講,歐羅備受債務危機影響,除了強國要不斷為弱國包底外,歐羅能否維持,至今仍然不時惹起討論,甚至有機會成為大鱷上下其手的議題;至於日本已經歷迷失二十年,需要多次進行量化寬鬆,情況比美國好不了多少。5.39.217.77:8898( I* q& H% v1 Z7 G* y) z1 z
8 W j: H& Y! o" C8 m1 u/ p港元若與這三大貨幣掛鈎,長期低息的情況在可見將來仍會維持,希望借助利率緩和通脹壓力,相信仍難達致。與此同時,每當歐洲債務危機或日本經濟出現問題,港元又會不會蒙受新的因素困擾呢?
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/ @5 p- J! O0 p$ F) I4 t公仔箱論壇美元受到政府濫發鈔票和債務危機影響,儲備地位受到質疑,要找代替品並不容易,近年黃金因為美元積弱而長升長有,但以黃金的總量,根本很難代替美元的地位,故此中國或部分新興國家,在國際貨幣基金會倡議成立特別提款權,作為新的儲備貨幣,從這個討論,可見各國對歐羅、日圓的信心,勝不了美元多少,在這個情況下,港元要另覓可以物色的掛鈎貨幣,並不容易,所以不說聯匯有簡單易明的優點,單是貨幣的選擇,已經是改制一大難題。5.39.217.77:8898; Q; A1 I/ F3 W4 Y& F$ d
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改制難適應 益了大鱷狙擊
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美元積弱,成為通脹上升的誘因,然而,匯價就算強勁,不等如通脹就可以消除,新加坡採取參考一籃子貨幣的浮動匯價制度,加上可以調整利率,然而,新加坡今年的通脹仍然強勁。今次亞洲和新興國家的通脹,成因有多方面,美元疲弱固然令美元區承受輸入通脹,美國大量印鈔,令食品、原材料價格上升,以至各地物業價格上升,都直接誘使物價上漲。
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( I1 Z5 \. {1 h1 k公仔箱論壇通脹高企,公眾期望可以找到改善方法,但討論聯匯存廢,最基本應有可行方案,但以全球先進國家經濟均有隱疾,面對金融市場波動,無論是本地監管部門、金融機構以至普羅投資者,對於如何觀測及防範風險,已經建立豐富的經驗,若貿然改變匯率制度,平添大量不明朗因素,容易為擅尋漏洞的大鱷狙擊,脫鈎可能變成自尋煩惱。港元跟着美元走低,令到通脹熾熱,成為本地經濟民生最大挑戰,紓緩之道費煞思量。不過,如果沒有研判清楚就調整匯率制度,很容易變成兩面受敵,左支右絀,社會就會出現極大的不穩定因素。
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