宏調防過度 難再大力緊銀根
1 ]9 }: y) g! S: O! ttvb now,tvbnow,bttvb香港經濟日報社評
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市場關注中國經濟增速放緩，加上近日水荒、電荒肆虐，內地為打擊通脹而進行的緊縮政策或將調整。若經濟數據回落更快，中央緊縮銀根力度便可能有所放鬆，釋放部分經濟活力，以免在控通脹之餘，令經濟硬着陸。
7 T: W% W I, a# g4 I( ztvb now,tvbnow,bttvb TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。3 N* M& w" w# x( o, K
水荒電荒加劇 經濟風險增TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。( q& T3 [6 R! O9 _, J
一些外資大證券行近日調低中國經濟增長預測，反映對內地過去大半年不斷收緊銀根可能令經濟硬着陸的憂慮。5.39.217.77:88983 \1 C. a" M/ W: F+ ~, ~
投資銀行高盛將內地今年經濟增長預測由百分之十，調低至百分之九點四，相信是反映內地製造業採購經理指數已跌至去年十月以來低位。
+ h& M' V' J6 Z, i8 j& K7 |況且，在銀根緊縮下，中小企借貸困難，溫州一些地下錢莊的年息飈升至二百一十四厘。中小企利潤又因成本急漲而萎縮，業內估計，下半年可能有四成中小企停產甚至倒閉。
! x8 S8 w0 }+ e1 |本欄上月已指出，緊縮政策造成的副作用將逐步浮現，但現在經濟回落的壓力，比券商近日報告預計的還要大，因出現電荒和水荒等不利經濟的新因素。
4 P6 Q5 j) Q; ]0 g9 s6 E今年夏季用電高峰期還未到，上月全國已有十多省出現電力短缺，供電出現供五天停二天等現象。長三角工業大省的限電措施已蔓延至珠三角，勢嚴重打擊工業生產。tvb now,tvbnow,bttvb" W" o$ n9 D& R/ i* e
雪上加霜的是，長江中下游最近出現五十年來最嚴重旱情，令包括湖南、湖北在內的產糧大省出現歉收，打擊農業與經濟，更惡化通脹。
T9 P. d$ w$ R7 X: d相信中央已了解形勢嚴峻，故中央智囊近日放出風聲，憂慮緊縮政策過度，可能出現「超調」；人民銀行研究部甚至表示，貨幣政策或於下半年放鬆，穩經濟將成政策主調。
2 l1 a' g! V2 v7 k# w6 |公仔箱論壇這些言論正反映中央思考調整緊縮政策的可能。收緊銀根一向是遏通脹、樓價最有力的措施，中央過去大半年便每月增加銀行存款準備金率半厘、每兩個月加息四分一厘。但因應經濟形勢回落的速度，中央可能要放慢收緊銀根的力度，讓多些資金留在市場，保持經濟活力。1 ~( ^2 f8 m$ }1 n" c7 Q2 @! X' {
貨幣政策收緊速度可能被迫放慢，而通脹威脅未解、樓價又居高不下，中央惟有更依靠行政手段如限價令、指令信貸投放等，這方面的措施未來勢將加快出台。tvb now,tvbnow,bttvb* ^2 u4 ~1 l8 F! T+ k3 W
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經濟回落加快 反有助股市6 X/ s! ]$ d7 o
未來內地經濟回落若加快，收緊銀根政策反而愈接近尾聲。內地股市近日憂慮經濟硬着陸而下跌，但若中央收緊銀根的態度轉向溫和，令市場資金扯緊的情況得到紓緩，對股市的支持力反而將大於經濟回落造成的壓力。
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發表於 2011-5-26 12:12 PM
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