本帖最後由 felicity2010 於 2014-12-22 09:12 AM 編輯
) G0 Q& E }3 M+ c. F/ f% M2 Q- }- G0 {, h, h8 X5 w; y$ f/ b3 E0 D# A
趣BLOGBLOG：港銀三萬億黑天鵝
- `! j% b# n4 Z6 i4 I, V
N3 D" S' f# L5.39.217.77:8898
2 c9 |$ G! Y/ o' Z- g! A: ctvb now,tvbnow,bttvb上周金管局出了季報，其中一個數字令我有深刻印象。第三季本港銀行業對中國內地相關貸款總額（包括貿易融資）增至3.058萬億元，佔銀行總資產14.7%。金管局去年9月起用新方法收集資料，過去四季數字遞增，今次也是歷來新高。5.39.217.77:8898" F7 h8 T: j- V
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。7 t5 y/ e7 |4 z. X. B) ]
, e2 b+ ?! g5 d7 O; [# c
內銀式經營生態令人憂
+ K1 B; W- u$ E* _4 X& l# p* E3 G7 i公仔箱論壇
$ _# P3 u8 f% C3萬億元放貸中，近一半（1.424萬億元）借予國企，民企佔近兩成（5,670億元），其餘約三成則借予外資在內地設立之企業。3萬億元數字，如果壞賬有1%，已經涉及300億元。當然在目前阿爺減息放鬆銀根救市之際，大部份內企仍能撐住，但港銀對內企放貸之積極，長線而言肯定是一顆計時炸彈，遇上黑天鵝，3萬億元的內企放貸，會成為港銀的負資產。
: Z% J2 p' F4 ]+ O( Gtvb now,tvbnow,bttvb( v7 K. k. Z% C) N* t t
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。( ?$ [% Y" o* L! R( V+ t( _
■港銀3萬億元的內企放貸，一旦遇上黑天鵝，隨時成為負資產。 資料圖片4 n7 k- q% {, H2 \0 \8 M; D6 k
; h U4 [% l1 G4 ?, j# [5.39.217.77:8898去年底，港銀向內地放貸不足2.6萬億元，九個月時間總額激增18%至超過3萬億元。同期本地貸款增幅不足一成，港銀為跑數又好，擴市場份額又好，未來向內企放水，只會越來越進取。交銀香港以逾4厘超高息搶人民幣定存，藉「本地吸存，內地放貸」，正是這種內銀式經營生態，更令人對港銀憂心。
6 N8 k0 l+ r: {! n- [7 e* N- [9 c公仔箱論壇
+ t) C$ e" Z$ |公仔箱論壇首三季銀行整體經營溢利按年升6.4%，淨息差不變、甚至有問題貸款也跌至0.43%，弔詭的是，銀行股股價反而全線濕滯。大本營在香港的滙控（005）及渣打（2888），被監管機構罰到媽媽聲，股價挫情有可原。但近年積極北上的東亞（023），今年無厘頭跌8%，大新銀行（2356）亦跌近一成。較穩陣的恒生（011），升1.6%已經最好，有阿媽帶挈的中銀（2388）亦只能平手。
: ~6 l7 d% f) O3 o+ m
7 L2 ]& D% N# p8 Y- K* ~TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。股價反映將來，以此解讀，港銀未來一年將面臨多項挑戰。金管局半年報告曾就港銀進行內部壓力測試，睇吓不同情況下，銀行信貸虧損有幾嚴重。假設兩年內本地外圍沒有甚麼衝擊的話，整體貸款的預期虧損，平均只有0.16%，最差也是0.63%。甚麼叫最差，上過統計學的話，應知道置信水平（Confidence level）。金管局以99.9%置信水平作為最極端考慮，相當於三個標準差內所有範圍，列入計算風險因素。4 p0 ]( @+ W8 o2 p: w* w
公仔箱論壇& s8 ?2 i: Z% i2 y1 l) T
公仔箱論壇5 S5 t! r9 { e6 E6 O% I. f
) o) `4 E9 d I( X6 S. d; iTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。! Q- w$ ^. w5 k$ J* H& y/ B7 a
例如以物業價格衝擊為例，假設物業自今年第三季起至明年次季，連續四季分別下跌4.4%、14.5%、10.8%及16.9%，物業衝擊令港銀平均信貸虧損比率為0.47%，最高（置信水平99.9%）虧損則為1.58%。簡單講，樓價未來一年跌四成，銀行每1億元貸款，平均只蝕47萬元，最壞情況亦不過損失158萬元。tvb now,tvbnow,bttvb, {, y$ o w3 L! l0 A* W
5 A9 ^" S* u6 a4 P! `, G# u
利率衝擊方面，情況可能沒有大家預期般反應大。假設未來一年加息6厘，港銀平均信貸虧損比率為0.27%，最高虧損為1.02%。當然有關數字，全由金管局職員根據專業的方法評估，但問題是，當樓價急跌或瘋狂加息，兩者可能同步發生，而陪伴而來的是經濟陷入衰退、零售萎縮、失業率飆升，這些因素單獨計算可能影響輕微，但同一時間發功，殺傷力絕對驚人。
/ a0 b) t6 Y) @, s! W5 Y5.39.217.77:8898
) J* J, j$ @0 V# |' {) ~9 [7 v! e何解金管局置信水平上限只去到99.9%，因為世上沒有最極端，只有更極端，亦即是黑天鵝。黑天鵝難以預測及評估，只能負隅頑抗，屆時不是考你的購買力（Buying Power），而是持貨能力（Holding Power）。7 E9 a' S. F4 E: N$ g7 T3 ~
" n7 a# a& E/ E- a
有人講，油價半年極速跌五成是黑天鵝、盧布貶值年內貶六成也是黑天鵝，甚至梁振英不是狼，而是黑天鵝。2015年臨近，寄望大家新一年，無論作投資及置業，要思前想後，量力而為。7 {9 T& J2 Q" u% K" b
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。7 O; l; ^4 k9 D
公仔箱論壇! g2 u8 s! m( B/ I& Y/ @
有關金管局報告可參閱http://www.hkma.gov.hk/medi......letin/qb201409/chapter5.pdf5.39.217.77:88980 B- ?$ A- C# @, t3 S- J& B
+ {& z' D/ e3 V* W) U公仔箱論壇股榮 http://www.facebook.com/stockwing1
+ S* [: m% X) ^; D8 D+ f9 U. _; i
5 p' Y v. Y* Q5.39.217.77:8898 |
發表於 2014-12-22 09:11 AM
| 