信報社評：歐美日拉開帷幕 全球印鈔大競賽
3 B- `( W; |; q$ w7 `# `
2 e' V9 q" ^+ ?9 h+ V; |$ y& a公仔箱論壇1 }7 D# r& o' Y: [4 m9 o. I3 I
日本央行昨天宣布擴大貨幣寬鬆政策，增加資產購買計劃金額十萬億日圓，使總額高達八十萬億，此舉是繼歐洲央行和美國聯儲局推出「寬鬆無限量新版」之 後，主要經濟國家加入「寬鬆大競賽」行列，央行以「印鈔」手段來解決經濟難題。消息公布後，日圓對美元滙價急速挫落，股市則升抵四個月來高位。
" D$ g' E4 b- E5 I. t公仔箱論壇9 a4 f1 i$ r) n: U
由於日本當前基準利率水平已低至○到○點一厘水平，降無可降，因此，央行只能通過大規模購債計劃，向市場投入流動性。按照央行的聲明，基於全球需求放緩，而且之前一段時間圓滙高企，不斷弱化內部經濟復蘇的動力，故有必要進一步放寬貨幣政策。
# K! f7 A, x0 t) G+ e% @9 \* Q1 R( Z* H/ Z' W/ O/ l
事實上，日本經濟今夏已顯著放慢。據日本內閣本月上旬公布的數據，可見已大幅修正二季度GDP年率，增長僅得百分之零點七，較初值足足低了一半。對十分依賴出口的日本來說，圓滙居高不下，勢必令經濟復蘇雪上加霜。公仔箱論壇5 n: d- S& B. E( S8 ?- |5 S
tvb now,tvbnow,bttvb+ B$ h) E) O. s) f
明顯看到，在全球經濟放緩壓力下，歐美為了走出經濟困局，已採取了極之偏離常態的貨幣政策手段。5.39.217.77:8898/ ^: T! X4 K5 i& H$ [1 s" n
公仔箱論壇1 F! f& j8 q: p# g: h
本月六日，歐洲央行公布「直接貨幣交易計劃」（OMT），不設限購買一至三年期國家公債，向金融體系注入流動性。聯儲局繼後（九月十三日）推出第三輪貨幣量 寬（QE3），以每月四百億美元規模購入按揭抵押證券（MBS），購置不設操作時限，也不定出總額限制，總之購買行動直至美國失業率「實質改善」為止。tvb now,tvbnow,bttvb' ^6 P5 a" M9 V) t2 F8 L. A- |- _
公仔箱論壇$ F1 k6 c# P7 `# b% Z$ X$ X* M k" Y
照情形看，歐美中央銀行以「印鈔」手段來應對經濟失速之憂。印鈔數量之巨，實在已嚴重扭曲了利率價格信號。若聯同聯儲局過去兩輪貨幣量寬看，今次再推QE3，明顯加劇了未來回收巨大流動性的難度，並為日後通脹飆升與失控埋下隱患。
3 s* M. {+ `( u5 H' VTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。+ W& N: t" E3 z0 r4 s) w
繼歐洲央行推出無限量購買國債計劃、聯儲局啟動QE3後，日本亦步亦趨，擴大購買資產計劃規模。如今世界三大經濟體爭相放鬆貨幣政策，無疑已為新一輪全球貨幣寬鬆大競賽揭開了序幕，影響之下，恐怕其他國家，包括中國，最終或自願或被迫地捲入漩渦之中。/ ~/ I- z7 L( P2 A
, D a3 W2 p! b據澳洲央行前天公布九月貨幣政策會議紀要指出，由於全球經濟放緩，鐵礦砂等商品價格下挫，預料很快傳導影響到出口，衝擊實體經濟成長；基於澳洲目前通脹展望良性，故再有減息空間。很明顯，過去一年，澳元輾轉升值之勢已相當凌厲，因此，通過降息壓低澳元，在當前貨幣寬鬆大競賽新形勢下，更容易一觸即發。
( T, ^* ` I/ C; i0 m3 B5 Mtvb now,tvbnow,bttvb% y0 R4 e6 M" n9 V% {- f
昨天英國央行貨幣政策委員會亦公布了最新會議紀要，委員一致通過維持利率不變、QE三千七百餘億英鎊的規模也不變，但有成員認為，有需要增加經濟刺激的規模，並「具理由」擴大QE規模。
# i3 n9 [& b K8 {- b+ A! _5.39.217.77:8898公仔箱論壇: ~9 @& m3 X0 c5 W7 D6 S, h
照發展形勢觀察，歐洲、美國和日本三大經濟體央行已使出非常手段，通過「無限量」的貨幣寬鬆手段，來應對自身經濟擴張乏力困局。聯儲局公布新一輪QE3的同 時，亦延長超低息利率水平至二○一五年中。在這種貨幣政策寬鬆競賽壓力下，全球各國勢必按照各自經濟低沉狀況，調整貨幣政策目標和措施。5.39.217.77:8898/ W4 N' H/ \. e: `, [* {
% C; }% W% P! p, E! E
很明顯，新一輪全球印鈔競賽已然無可避免，並由歐美日央行拉開了帷幕。按照奧地利經濟學派的觀點，人為低利率的結果，是扭曲了資金使用價格信號，企業家的投資超過社會儲蓄總額，這種生產結構不僅削弱投資效率，也為未來調整帶來災難性衝擊，埋下惡性通脹苦果。
# b" Z* ~! i. F1 ~" D5.39.217.77:8898- v9 f, B5 G6 b5 Q$ C f* l
可以說，如今歐美日相繼以非常態貨幣寬鬆來尋求經濟刺激，求一時之快，無異於「飲鴆止渴」，最終延誤了糾正經濟所需要進行的結構性調整。
( g$ e, ~) S- o/ _& DTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。
r0 V# ~' B! w7 @9 j% P; G5.39.217.77:8898
& v; a3 | f2 @- X5.39.217.77:8898 |
發表於 2012-9-20 08:12 AM
| 
