中國證監會主席助理張育軍涉嫌嚴重違紀被查 他做錯了什麼tvb now,tvbnow,bttvb' m7 W) X- h% X4 S! X; h
tvb now,tvbnow,bttvb/ N0 ~( b# P) P: h2 f$ e
: C6 o; s1 x |0 s' _- |
' j+ C* w& Y+ v5.39.217.77:8898tvb now,tvbnow,bttvb0 z2 X( t0 x; G
A股斷崖式暴跌真相逐漸浮出水面。7 c1 I6 { b+ F+ e/ G' V
6 }4 L, S- k3 KTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。
# p; m) n: N% j- Q8 jtvb now,tvbnow,bttvb 9月16日下午，A股市場在沒有任何利好消息中莫名出現了千股漲停。收市之後三個小時，中紀委官網發出消息，證監會主席助理張育軍涉嫌嚴重違紀，正在接受組織調查。公仔箱論壇) X6 R. E: I( F ^
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。5 {/ d `+ t4 Z
- |6 r6 U+ |4 A5.39.217.77:8898 張育軍被調查顯然已經被市場洞悉並做了利好的解讀。
; Q- Y0 }7 E) q0 {& W; x) a' E
; R0 C- n& }8 V( A公仔箱論壇TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。+ }8 b2 L7 |3 A# ?( Y
不過，情況似乎有些不對，一個專家級的領導落馬怎麼反倒成了利好的理由？TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。+ o9 R9 S9 q. p' g6 P$ ~
4 W! M9 S/ ?) x3 xTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。5.39.217.77:8898' f- W- Q/ O; K/ G1 b
不管怎麼説，張育軍可以算是證券行業的權威。現年52歲的張育軍任中國證券監督管理委員會主席助理。他曾執掌深交所8年時間，在任上籌建了創業板，隨後轉任上交所總經理。不論證券理論還是實務，張育軍都堪稱熟悉，他也是迄今為止國內唯一執掌過上海和深圳兩大交易所帥印的官員。同時，他還擁有北大經濟學博士、人大法學博士學位，碩士則畢業于被稱為金融界黃埔軍校的五道口金融學院。
) m4 ~& d, e- NTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。
5 w' q8 o2 Y M; A$ B U5 B9 V$ x1 |) A% ^+ @* Y# N
市場顯然將張育軍與中信證券窩案聯繫在了一起。, m# P& n+ m4 E0 S1 [ z: X }
/ ?- y6 i- k4 |5 Z" Y' Z
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。4 h; g. K# r( g1 R4 Q
9月15日，中信證券總經理程博明、運營管理部負責人于新力、資訊技術中心副經理汪錦嶺等人因涉嫌內幕交易、洩露內幕資訊被公安機關調查；而在半個月前，還有包括中信證券董事總經理徐剛、金融市場管委會主任劉威等在內的4名中信證券高管，因涉嫌內幕交易被採取強制措施。
3 U9 I: p# o( @$ \% qTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。
3 d1 F0 ~* F0 A5 [3 _* k2 P4 Q5 v公仔箱論壇4 x& m( k4 {5 {1 N
張育軍與程博明師出同門。中信證券被市場懷疑在救市過程中牟利，而張育軍則據説是本次救市的總指揮。5.39.217.77:8898' b% H/ ^! f7 n$ m) @+ X) m' z
% D$ b8 K$ e* A( @0 u) J: A) S公仔箱論壇' j/ \5 A; w; A. @
就在剛剛過去的三個月時間，中國證券市場經歷了從大漲的牛市迅速成為暴跌的熊市，市場參與者幾乎悉數深套。
) R c( P) f7 P4 U, ltvb now,tvbnow,bttvb& I/ H- M6 a# _/ ^
% J% z* B+ T7 q ^$ ]
屢屢千股跌停、偶爾還有千股漲停；股指都呈斷崖式下跌；數百傢俬募基金被迫清盤，公募基金則被深套，散戶就更如任人宰割的韭菜。
) f( @/ ?# u6 U/ N: N* A
5 L) h7 v* G! ~; ]6 ^% R' C3 Mtvb now,tvbnow,bttvb
. E$ |, U! @% x1 E( ]& q: X$ S 張育軍究竟哪些方面違紀無從考證，但其被查似乎與本輪股市大動蕩不無關係。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。1 Z6 R! e4 a8 r, v- ?4 L( {; P! y' p
- h6 ~# N( ^: Q4 G% f" ~* W' m5 F+ t
張育軍做錯了什麼？根據公開報道我們可以發現一些線索。
0 E$ U6 ~& g) T9 {
9 F U3 R0 U- m" \, r5 g7 P& ^tvb now,tvbnow,bttvbtvb now,tvbnow,bttvb3 F% h9 k$ y- h3 g
4月16日，張育軍曾召開會議，稱兩融業務運作良好風險可測可控，券商不得開展場外配資、傘形信託；彼時證券市場呈現加速上升的狀態，日均成交量高達2萬億元。此次言論似乎表明監管層一直明白場外配資，但只是要求券商不得參與。5.39.217.77:8898% z- D5 n7 ?( g% `
; V. O2 |' i3 ~1 k& k5.39.217.77:8898: ~6 y8 l5 o8 I7 K8 T8 K5 l
5月22日，張育軍調研證券公司，要求機構警惕兩融風險；彼時券商融資融券餘額高達2萬億元，每天融資買入額也高達2000億元。此時監管層似乎已經感覺到了配資風險，但並沒有做深入調研，至少時至今日沒有看到監管層呈現出一份關於場外配資的數據報告。tvb now,tvbnow,bttvb/ \! y' B, C2 C
tvb now,tvbnow,bttvb3 ~7 W$ T) Z u
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。' v" G/ ~' l, e' U
6月15日，上證指數跌2%，次日再跌3.47%。自此拉開了A股市場一瀉千里的大跌序幕。從6月15日到7月8日，上證指數暴跌31.52%，深成指跌38.28%，期間兩市成交近30萬億元，總市值損失20萬億元。此種跌速甚至超過2008年金融危機時期。
7 A1 x$ O, o9 TTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。5 U& g$ r0 H8 k" `
& M) h0 S6 E( A+ ]& V0 |" fTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。 7月8日，張育軍召集多家券商負責人開會，對維護市場穩定提出五點意見，自此展開了一輪救市行動。tvb now,tvbnow,bttvb6 U: J, a4 D1 p" a$ {/ f
公仔箱論壇1 ]3 |9 g. n$ J4 J9 b4 J
9 C: V$ ]+ Z' h" XTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。 包括中信證券在內的21家證券公司決定以2015年6月底凈資産的15%出資，合計不低於1200億元，用於投資藍籌股ETF。本可以給實體經濟輸血的IPO也宣佈暫停，甚至已經參與打新的資金都被退回到賬戶。
' w m1 O6 B. }6 }
1 N% f; U1 w3 B4 [# Q5 w/ d6 T! P' k$ n- R
高盛指出，中國為遏制股市下跌而投入的救市資金達1.5萬億元。根據Kinger Lau等高盛策略師撰寫的一份報告，所謂的“國家隊”僅8月份一個月就投入了6000億元救市，而迄今投入的資金總量相當於中國流通股市值的9.2%。$ v' o$ Q! H! b' @/ `4 Q
6 a0 C. u1 u& `) n, Z公仔箱論壇
. E% f( F8 o6 i2 D; v 如此多的資金不僅沒有救起A股市場，反而屢屢出現千股跌停的現象。這不能不讓人懷疑救市中間出了問題。張育軍是否與中信證券窩案有關無人知道，但從市場暴漲暴跌中顯然可以看出監管層存在的核心問題。5.39.217.77:8898/ z1 g3 f$ B; A# S& c
) p$ A( D [) ?3 X1 B! z" m: L公仔箱論壇" n# w _6 y9 o* m1 ^9 P
首先是對於場外配資的態度，從先前的曖昧態度到後來的突然出擊要求平倉，中間沒有任何的緩衝餘地，也沒有看到對場外配資的詳細調研和出現意外情況的預案準備。據券商估算，場外非法配資盤至少在上萬億元，加上7000億元的傘形信託和2萬億元的融資融券，杠桿資金高達4萬億元。當時市場日總成交額不過1.5萬億元，而在配資盤集中的中小創市場日成交量不足5000億元，上萬億元的配資集中平倉想不造成踩踏恐怕也難。
6 T6 |5 j- H4 n6 R' P* sTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。
+ [' g T8 s) e, I2 A6 F% H3 T, ~. i7 R4 N" T2 Z
其次是救市過程沒有詳細研究和部署，奇怪的是擁有上萬億資金並承擔救市大任的中證金根本不了解市場，更沒有操盤手，最後只好任由幾大券商派出操盤手替中證金買入股票。問題隨之而來，各大券商都有自營資金入市且幾乎都被套牢。在這種毫無監控和協調的操作中，各券商利用資金優先救自己的重倉股也沒有什麼不可以的，而在下跌過程中各路機構利用股指期貨做空牟利成了首選。這樣一來整個市場除了中證金之外都成了空頭，中證金的操盤行動也就成了各路機構牟利的對手盤。最終也就只能以救市資金消耗殆盡而告終。5.39.217.77:88984 O4 o! O3 ]3 M
tvb now,tvbnow,bttvb- X8 K' l9 w* y% H* M' r- Q
' Y( c8 j& }" a7 s0 s' V
雖然暴跌始於配資強平，但監管層卻始終未見收手。就在8月下旬，張育軍再次在烏魯木齊召開會議，稱要反思這次證券市場波動的問題，並仍要求及時清理配資。後來甚至連傘形信託産品也被要求限期平倉。
. D0 [( L( Y3 c
5 J6 Y+ `) j. C, ]# nTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。公仔箱論壇" l9 C# e4 B8 }2 Q2 o6 g
毫無疑問，張育軍是資本市場的一流專家。然而，資本市場專治各種不服，不管是多年賺錢的“股神”，還是長袖善舞的資本玩家，在變幻莫測的資本市場面前都很脆弱。沒有實戰經驗的專家無視市場規律一樣會被反覆扇臉，此輪股災及後來的救市就是一部活生生的市場教育課。股災既教育了投資者要控制風險，也明示了市場規律絕不可違。監管層為了清理2萬億元的場外配資，結果不僅讓資本市場損失了20多萬億元的財富，還使A股市場從有利於改革的牛市變成了奄奄一息的熊市。
6 ]0 q* d; i# Y2 P. J) {- I公仔箱論壇
9 D7 K! E! {9 v4 { ?/ kTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。
) Z; z$ y7 D! b- i 正如許小年教授所説，監管層最大的問題在於缺乏常識。張育軍的問題恐怕也在於此。 |
發表於 2015-9-19 11:00 AM
| 
