全球競相寬鬆 放水有利股市+ T. t1 M& E3 \8 d1 g6 s; T
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/ w/ K& U) o1 x7 V4 A/ C$ M6 j北京二十六日起舉行中共第十八屆五中全會，為第十三個五年計劃定調。就在五中全會召開前夕，人民銀行上周五宣布降息及降低銀行存款準備金率，加強寬鬆貨幣環境。其實不獨中國，歐洲央行上周亦暗示可能會為量寬加碼。面對主要經濟體加大貨幣政策寬鬆力度，美國聯儲局本周議息，加息機會不高，甚至十二月加息機會亦同樣減低。全球一片寬鬆聲，利好股市。
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中國央行於五中全會前大動作放鬆貨幣政策，減息四分之一厘及降準備金率零點五個百分點，「雙降」時機頗令人意外，但行動已明確向市場發出訊息，是北京要「保七」及為下一個五年計劃創造良好環境，使開局更順利。
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& I' K/ V4 O- }9 e+ r可是中國經濟面臨下行壓力，今年第三季增長正式「破七」，只有百分之六點九，故加強貨幣政策寬鬆力度已是刻不容緩。就在李克強表明「要合理運用減息、降準等貨幣政策手段，保持經濟平穩運行」的一番話後，中國央行隨即宣布「雙降」，反映寬鬆政策獲得北京定調為保增長必須採取的手段。
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其實，採取寬鬆貨幣政策又豈止中國？歐洲央行鑑於經濟疲弱，由今年三月起至明年九月，實施每月買債六百億歐羅的量化寬鬆。可是當地經濟增長動力仍嫌不足，尤其在近期難民潮壓力下，更需要寬鬆環境協助經濟發展，故歐洲央行行長德拉吉日前議息會後表明，買債量寬計劃會在十二月檢討，不排除把計劃延長至明年九月以後，即量寬隨時加碼，直至經濟動力確立為止。美國自二○○八年金融海嘯後，多番推行量寬，才孕育出今天較強勁的復蘇步伐，歐洲依樣畫葫蘆加碼量寬，亦是有例可援。
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至於同樣推行量寬的日本，八月份核心通脹為跌百分之零點一，為兩年多以來再次陷入通縮，日本央行本周議息後，亦有可能要對量寬加碼。由此可見，環球經濟形勢仍是趨向寬鬆。
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在中國、歐盟、日本都傾向加大寬鬆力度下，美國加息步伐極有可能進一步延遲。自從美國聯儲局六月議息時，強烈暗示年內會加息後，全球投資市場波動加劇，再加上中國七月股災，令全球經濟蒙上陰影。聯儲局八月議息後，亦鑑於中國股市急挫而出人意表地按兵不動。市場原本估計十二月美國可能加息，但在各國相繼加碼量寬後，美國從本身經濟考量，不能排除會押後至明年才啟動加息。
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因為，美國結束量寬及暗示加息後，美元已強勢，倘各國相繼寬鬆而美國反其道而行加息，美元強勢將進一步加劇。偏強的美元，會為當地產品出口帶來壓力，大宗商品價格受壓，亦不利美國把核心通脹推升至百分之二的目標水平。
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; S# B/ t% I( ]息口低企、資金充裕，是有利股市的條件。不過，主要靠游資推動的股票市場會相對波動，投資者享受股市回升勢頭時，應做好風險管理，避免形勢一旦逆轉而措手不及。 |
發表於 2015-10-26 11:58 PM
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