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標題: 樊綱﹕人民幣和現實 [打印本頁]
作者: katspi    時間: 2010-3-26 07:18 AM     標題: 樊綱﹕人民幣和現實

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  U8 c0 r: E* R, Z& `: S4 ]2 M公仔箱論壇人民幣匯率又一次成為美國國會針對的目標，反華情緒似乎又開始在美國流行起來，但此次行動似乎比以往來的更為詭異。
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0 q8 |3 s0 R& H- N% T; ]2004至05年，美國國會要求人民幣大幅升值，當時中國國際收支經常帳順差正快速增長。目前，美國金融泡沫崩盤導致全球經濟衰退，中國國際收支項目順差正顯著減少。剔除香港後，中國全年總順差2000億美元，只及2008年約三分之一。公仔箱論壇) x+ l5 C& ?, ~
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由於人民幣和美元掛，當時隨美元對歐元、英鎊和日圓等貨幣的貶值，人民幣實際匯率也隨下降，但如今美元近幾個月對其他主要貨幣都升值，人民幣實際匯率其實在走強。公仔箱論壇: Z2 D3 d; P6 o1 d2 T! ~3 e

5 S$ [7 L- W, B- M8 Z- y當然，和5年前比較，其他一些因素也有不同。目前美國內外債務依舊龐大，失業率攀升，這就需要一些人來「負責」。美國政客當然不會自責，最好的替罪羊就是中國的匯率——人民幣對美元已18個月沒有升值。
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+ l" ?. _& d% \3 e* {2 X公仔箱論壇人民幣升值 無助美國就業公仔箱論壇/ O5 O) \( }9 g' o1 M, m9 K! f" C& x
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但人民幣升值就真的能解決美國問題麼？看來未必如此。2005年7月到2008年9月之間，也就是雷曼兄弟破產之前，人民幣對美元升值了22%，但美國經常帳逆差實際也增加了，在一個季度內從1950億美元增至2050億美元。% R9 x' N) [5 H

% G1 @" ^& B7 c+ r) \7 n+ a; M公仔箱論壇絕大多數經濟學家都認為人民幣匯率過低，不過，具體低估數值還有待爭議。經濟學家陳庚辛（Menzie Chinn）基於購買力平價（PPP）計算，人民幣匯率被低估40%，但如果考慮世界銀行用購買力平價對中國GDP的調整，高估的40%幾乎全部抹平。Nick Lardy與Morris Goldstein的結論是人民幣被低估12%至16%（截至2008年底），北京大學姚洋教授的計算顯示只有不到10%。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。5 |" ]& {0 |8 ^  ^

  A. I/ [/ s$ `. }公仔箱論壇不過，假設中國把人民幣大幅升值，比方說40%，如此過猛的調整會促使中國企業突然失去市場競爭力而一蹶不振，中國留下的市場真空會迅速被越南和印度此類低成本國家佔領。美國公司還是無法受益，對美國就業也沒什麼幫助，通脹卻會增加。
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5 y! A: a. \* \  ftvb now,tvbnow,bttvb如果人民幣緩慢升值，中國對美國出口產品價格就會上漲，利潤卻降低。這將使美國通脹快速上升，迫使美國聯儲局收緊貨幣政策，影響美國經濟復蘇。美中這兩個最大經濟體產生新問題，就會動搖全球投資者的信心，進一步影響美國就業。
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% ^3 [9 X0 _/ C% k* \在上述兩種情下，美國失業率不會改善，貿易赤字也不會消失。那會出現什麼情？從1970和80年代的歷史來看，當時美國迫使日圓升值，如今，在人民幣問題上，現在的美國政客會變本加厲。tvb now,tvbnow,bttvb7 o) t1 U5 k# i/ ~7 J

+ I. T7 @7 p) t( ?! I, TTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。匯率其實由兩國之間根據各自的生產力和國民經濟的平衡來設定，至少能衡量出兩個國家貨幣之間的關係，如果出現失衡，雙方都有問題。一旦美國國內經濟不平衡而導致貨幣貶值，僅僅下調美元匯率不能解決問題。" P& ~0 f- ?& ^/ Q- z
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中美須各自解決國內問題5.39.217.77:88988 K3 a5 y" N' |1 z3 _7 I* ~2 n* ?

+ E! \6 M. f# v$ j5.39.217.77:8898當然，中美的貿易不平衡也是問題，中方的問題包括巨額的國民儲蓄（約佔GDP的51%）以及能源等其他資源的價格扭曲，這些都是導致貿易不平衡的原因，中國應手解決。但我們也應該認識到，美國也存在一些根本問題，例如過度槓桿和巨額赤字導致的過度消費。只有雙方各自認真解決自身的國內問題，貿易的不平衡才能真正地穩步減少。短期的匯率調整不能解決長期的負面發展趨勢。+ s2 E/ j# K' k. @: H

$ h1 C4 o1 z3 V7 Q, etvb now,tvbnow,bttvb中國應該繼續實施「可浮動」的匯率體制，特別是在危機之後不確定性逐漸減弱之際。在考量決策得失時，中國決策者應考慮中國自身在國際上應當承擔的責任，以及潛在的國外「貿易保護主義) U; k* h+ ?5 j+ I  R6 I
」甚至是「貿易戰」發生的可能。有一點可以肯定的是，中國決策者同樣面臨美國那樣的國內壓力
# ?' F% w' ?- U7 x+ M- X. Q& n公仔箱論壇，就是要保持就業率增長。5.39.217.77:88982 \5 e8 f4 W+ z

; L) B$ p! f. J* V9 F( `5.39.217.77:8898中國三分之一勞動力從事農業，收入只有進城民工收入的一半（如果人民幣升值10%，中國農民人均收入將上升到770美元，當然這只是換算成美元的增長，對他們沒有什麼實際意義）。如何使更多農民進入收入較多的製造業和服務業，不僅可減少貧窮，也可縮減貧富差距。從任何道德標準來看，中國的這項目標和美國自身問題同樣重要。tvb now,tvbnow,bttvb1 e+ r3 F. o3 B

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8 O! ]! s8 \9 ?( J  V- a8 ]) \/ ftvb now,tvbnow,bttvbCopyright: Project Syndicate, 2010.
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作者是北京大學和中國社科院經濟學教授、國民經濟研究所所長、中國改革研究基金會秘書長、中國人民銀行貨幣政策委員會委員
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作者: aa1bb2cc3    時間: 2010-3-26 02:10 PM

樊纲？哈哈，这不是内地一所谓著名的狗吗？以下贱无耻著称。



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