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上訴庭判詞批電盈私有化種票不誠實李澤楷上訴終院
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作者:
nt1972
時間:
2009-5-12 07:47 AM
標題:
上訴庭判詞批電盈私有化種票不誠實李澤楷上訴終院
電 訊 盈 科 （ 008 ） 世 紀 私 有 化 案 繼 續 峯 迴 路 轉 。 高 等 法 院 上 訴 庭 昨 晨 10時 頒 下 否 決 私 有 化 理 由 的 判 詞 ， 電 盈 大 股 東 盈 科 拓 展 主 席 李 澤 楷 經 過 不 足 12 小 時考 慮 ， 便 宣 佈 決 定 上 訴 ； 盈 拓 發 言 人 昨 晚 表 示 ， 今 日 將 向 終 審 法 院 呈 交 上 訴 通 知 書， 但 他 沒 有 交 代 提 出 終 審 上 訴 的 理 據 。
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電 盈 小 股 東 大 聯 盟 成 員 陳 仲 翔 表 示 ， 尊 重 盈 拓 的 上 訴 決 定 ， 小 股 東 亦 會 奉 陪 到 底 ， 而 贊 助 他 們 的 「 神 秘 人 」 已 表 明 支 持 小 股 東 抗 衡 到 底 。
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上訴 庭 三 位 法 官 在 判 詞 中 表 示 ， 有 證 據 顯 示 私 有 化 過 程 有 操 控 投 票 （ 種 票 ） 的 行 為 ，使 投 票 結 果 未 能 真 實 反 映 股 東 利 益 和 意 願 ， 加 上 私 有 化 理 據 不 足 ， 令 上 訴 庭 有 足 夠理 由 行 使 酌 情 權 予 以 否 決 。 此 外 ， 儘 管 「 種 票 」 並 無 違 法 ， 但 法 官 認 為 這 是 不 誠 實的 行 為 ， 絕 不 能 置 之 不 理 及 容 忍 ， 而 監 管 機 構 應 與 時 並 進 ， 修 例 以 進 一 步 完 善 私 有化 程 序 及 保 障 小 股 東 利 益 。
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74 頁 的 判 詞 羅 列 三 位 法 官 否 決 電 盈 私 有 化 的 理 據， 大 致 重 申 他 們 在 聆 訊 時 所 提 出 的 質 疑 ， 包 括 私 有 化 無 足 夠 理 據 、 剝 削 小 股 東 利 益等 ， 其 中 以 上 訴 庭 副 庭 長 羅 傑 志 對 盈 拓 的 批 評 和 質 疑 佔 較 大 篇 幅 。
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電 盈 大 股 東 李 澤 楷 在 上 訴 庭 頒 下 判 詞 不 足 12 小 時 ， 便 宣 佈 決 定 上 訴 。
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電 盈 的 公 司 秘 書 昨 到 高 院 領 取 判 詞 。 盈 拓 今 日 將 向 終 審 法 院 呈 交 上 訴 通 知 書 。
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指 袁 天 凡 「 不 會 是 無 辜 」
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羅 傑 志 指 出 ， 盈 拓 所 提 每 股 私 有 化 作 價 過 低 ， 猶 如 以 賤 價 沒 收 小 股 東 股 份 。
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他 又 指， 不 少 股 東 是 將 股 份 存 放 在 中 央 結 算 ， 但 私 有 化 文 件 並 無 提 醒 小 股 東 要 將 股 份 轉 至個 人 名 下 才 可 參 與 投 票 ， 令 這 批 小 股 東 未 獲 公 平 對 待 。
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事件 主 角 之 一 、 富 通 保 險 區 域 總 監 林 孝 華 ， 指 送 贈 電 盈 股 票 予 下 屬 ， 其 實 不 少 股 份 是落 入 並 非 富 通 經 紀 的 外 人 手 上 ， 顯 示 送 股 只 是 確 保 每 手 股 份 由 不 同 人 持 有 ， 令 人 質疑 是 為 操 控 私 有 化 投 票 鋪 路 。 羅 傑 志 指 ， 儘 管 林 氏 並 無 直 接 要 求 收 股 人 在 私 有 化 中投 贊 成 票 ， 惟 他 一 定 知 道 有 關 下 屬 將 會 投 贊 成 票 ， 這 形 同 買 票 。
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判 詞 又 指 ，盈 拓 副 主 席 袁 天 凡 的 口 供 前 後 矛 盾 ， 在 證 監 調 查 時 曾 表 示 ， 與 林 孝 華 通 電 話 是 相 約打 哥 爾 夫 球 ， 及 後 又 指 雙 方 曾 談 及 電 盈 私 有 化 事 宜 ； 而 袁 氏 口 供 涉 及 兩 人 之 間 太 多巧 合 的 接 觸 ， 故 有 理 由 相 信 他 由 私 有 化 開 始 便 有 參 與 策 劃 操 控 過 程 ， 不 會 是 無 辜 。
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電 盈 小 股 東 梁 國 強 （ 右 ） 及 陳 鵬 程 認 為 ， 上 訴 庭 的 判 詞 是 「 法 、 理 、 情 」 兼 備 。
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確 認 法 院 可 行 使 酌 情 權
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暫 時 仍 屬 「 勝 方 」 的 證 監 會 ， 行 政 總 裁 韋 奕 禮 稱 ： 「 今 次 裁 決 具 有 重 大 意 義 ， 確 認了 法 院 不 但 有 權 力 而 且 可 以 行 使 酌 情 權 ， 秉 持 法 例 的 精 神 ， 確 保 法 例 條 文 不 受 任 何操 縱 手 段 或 人 為 方 式 所 濫 用 。 」 他 又 指 ， 證 監 將 繼 續 就 事 件 採 取 適 當 行 動 。
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香港 大 學 法 律 學 院 助 理 教 授 張 達 明 認 為 ， 上 訴 庭 裁 決 正 確 ， 因 並 非 像 原 訟 庭 只 着 重 投票 人 數 是 否 足 夠 ， 而 是 考 慮 投 票 結 果 有 涉 及 人 為 操 控 ； 除 非 有 根 本 的 法 律 原 則 需 要釐 清 ， 否 則 很 難 獲 終 審 法 院 受 理 上 訴 。
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資 深 大 律 師 湯 家 驊 指 ， 裁 決 反 映 小 股 東 對 商 業 利 益 的 看 法 ， 可 以 凌 駕 於 大 股 東 ， 這 對 公 司 法 必 然 產 生 衝 擊 ， 他 相 信 電 盈 會 以 此 為 由 提 出 終 審 上 訴 。
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此外 ， 富 通 保 險 昨 晚 發 表 聲 明 ， 確 認 昨 日 終 止 與 銷 售 團 隊 資 深 經 理 林 孝 華 的 「 委 任 人及 代 理 人 」 關 係 。 富 通 保 險 （ 亞 洲 ） 行 政 總 裁 司 徒 富 瑞 重 申 ， 電 盈 私 有 化 事 件 並 無對 富 通 業 務 或 客 戶 服 務 質 素 造 成 影 響 。
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電 盈 上 訴 庭 判 詞 重 點
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《 副 庭 長 羅 傑 志 》
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‧ 人 工 種 票 不 誠 實 ， 等 同 買 票 操 縱 結 果
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‧ 大 股 東 收 取 特 別 股 息 ， 剝 削 小 股 東 利 益
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‧ 傳 媒 廣 泛 報 道 種 票 ， 袁 天 凡 先 說 不 知 後 改 口 ， 前 後 矛 盾
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‧ 林 孝 華 送 股 有 疑 點 ， 相 信 旨 在 分 拆 股 份 讓 多 人 持 有 ， 令 人 質 疑 是 為 操 控 投 票 鋪 路
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《 法 官 林 文 瀚 》
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‧ 上 訴 庭 是 次 有 半 偵 訊 性 質 ， 並 非 橡 皮 圖 章
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‧ 分 拆 股 份 規 模 夠 大 ， 可 扭 曲 多 數 投 票 意 向
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‧ 原 訟 庭 誤 將 本 案 當 普 通 案 情 處 理
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《 法 官 鮑 晏 明 》
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‧ 私 有 化 投 票 顯 見 人 為 因 素
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‧ 監 管 機 構 應 修 例 釐 清 「 人 頭 票 」 定 義
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法 官 儼 如 股 票 分 析 員
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上 訴 庭 副 庭 長 羅 傑 志 在 電 盈 私 有 化 裁 決 的 判 詞 ， 儼 如 股 票 分 析 員 ， 對 電盈 私 有 化 作 價 進 行 深 入 研 究 ， 結 論 是 作 價 過 低 ， 對 小 股 東 不 公 平 ， 以 此 作 為 否 決 私有 化 方 案 的 理 據 之 一 。
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質 疑 溢 價 太 低
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羅 傑 志 表 示 ， 電 盈 最 初 提 出 的 私 有 化 作 價 每 股 4.2 元 ， 是 以 去 年 10 月 幾 近 歷 史 低位 作 基 準 而 訂 出 ， 這 對 小 股 東 非 常 不 利 。 對 於 私 有 化 的 獨 立 財 務 顧 問 指 作 價 合 理 ，他 認 為 財 顧 過 於 着 重 計 算 公 司 的 企 業 價 值 相 對 經 營 溢 利 比 重 ， 但 忽 略 與 其 他 同 類 型私 有 化 作 價 的 比 較 。 他 以 部 份 電 訊 企 業 私 有 化 為 例 ， 盈 拓 出 價 較 之 前 90 及 180 個交 易 日 收 市 價 的 溢 價 ， 分 別 僅 7.6% 及 9.4% ， 但 中 國 移 動 私 有 化 華 潤 萬 眾 的 溢 價 高達 51.4% 及 61.2% ， 和 記 電 訊 國 際 私 有 化 和 記 環 球 電 訊 ， 溢 價 亦 達 45.3% 及 43.2%。
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判詞 又 指 ， 電 盈 股 價 在 科 網 熱 爆 破 後 大 幅 下 滑 ， 而 大 股 東 在 接 近 歷 史 低 位 提 出 私 有 化， 並 在 私 有 化 成 功 後 收 取 巨 額 股 息 ， 顯 然 對 小 股 東 不 公 平 ； 由 於 電 盈 仍 擁 有 香 港 電話 公 司 等 具 盈 利 能 力 資 產 ， 有 理 由 相 信 大 股 東 會 在 私 有 化 後 待 市 況 好 轉 ， 再 將 業 務重 新 上 市 套 現 ， 因 此 羅 傑 志 認 為 ， 有 強 烈 理 由 否 決 私 有 化 ， 沒 有 理 由 剝 奪 小 股 東 等候 股 份 升 值 的 機 會 。
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本帖最後由 nt1972 於 2009-5-12 07:48 AM 編輯
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