1 o2 Z# p: q9 ]' m; gtvb now,tvbnow,bttvb今年主要貨幣匯價波動，隨着美國加息預期升溫復降溫，令各國央行手足無措，現時暴風眼轉至英國公投，但脫歐留歐勢均力敵，債券、日圓、黃金甚至比特幣均成為避險選擇。日圓急升令投機客慌忙拆倉，股市首當其衝。不光是投機客方寸大亂，投資者及實體經濟亦身受其害，歐日國債孶息屢創新低，美國國債也逼近歷史低位，風險與回報不成正比。tvb now,tvbnow,bttvb' N! H. k& r. K
3 h! ~$ p3 I: @$ ~' ~儘管企業借貸成本變得便宜，匯率波動卻構成更大的風險。日本是全球最倚重出口的國家之一，日圓上升令汽車、電子及成衣出口商蒙受匯兌虧損，日圓下跌則令進口原材料成本壓力增加，營商最希望能有穩定的環境，匯價暴升暴跌直接影響投資信心，從日經指數今年的跌勢可見走資持續。) U; U4 j( D1 I9 r. |6 e
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防通縮成為日央行的要務，但日圓升值將令工作變得更為困難，人口老化兼人口減少亦成為政策成效的障礙。日圓上升肯定非央行所願見，三年的量寬、二十年的迷失，至今仍未見到黑暗盡頭。財金官員表達對日圓單邊、快速和投機性波動感到擔憂，卻苦於無計可施，下月會議難免再惹來擴大量寬的憧憬，但市場抱有過高期望，須提防一旦未如預期，可能招致圓匯背馳的反效果，使量寬變成了需不斷加大劑量的藥物，負利率可以無極限才是最恐怖。 8 u. Q6 O( _% C9 _1 u" _tvb now,tvbnow,bttvb公仔箱論壇: W! d5 X( A$ F0 a* i! z
利率與經濟對匯率的影響現時已非對稱的關係，市場的複雜性不可同日而語，投資者情緒往往不易解釋，風險胃納亦時刻在變，日圓走勢的逆轉已司空見慣。現實和理想可以漸行漸遠，當日本國民對「安倍經濟學」信心下降的時候，不安情緒只會強化「現金是王」信念，通縮的日子要來也擋不掉！作者: billzhang 時間: 2016-6-18 03:09 PM
