9月14日電／台灣工商時報14日社論說，美國聯儲局公開市場委員會（FOMC）將在本週的16～17日開會，全球金融界都屏息以待，因為傳聞已久的美國9月升息，將在這兩日內攤牌。由於中國經濟成長增速放緩、歐元區經濟復甦遲緩，加上美國最近的通膨率數據也還只有0.3%，距離2%的通膨目標還有一段距離，9月1日IMF主席拉加德也向美國聯儲局呼籲希望能暫緩升息，在全球經濟狀況的疲弱比想像中還要嚴重的情況下，國際市場投資人預期9月升息的機率降至20～30%。聯儲局的FOMC成員，一向分為鷹派與鴿派，前者力主升息，後者則希望維持現況，持續觀察再作決定，最終結論為何，備受世人關注。 / P2 P- [$ K s) e& s
? H4 ]6 A3 S$ k) @' D1 |8 c8 v 社論說，聯儲局本週會議的結論，不外乎下列四種情況：1.現在不升息，葉倫提出其對策；2.現在不升息也不提對策，聯儲局信誓旦旦的逐步升息計劃化成泡影；3.現在升息，已經脆弱的全球經濟更加風雨飄搖；4.現在升息，棄守聯儲局在年初提出要提高通膨率至2%的貨幣政策目標。其實第3及第4種情況分別是升息對國際經濟及美國國內的影響，也可以算是一種情況；但無論是哪一種情況，對聯儲局主席葉倫而言，都是很棘手的政策抉擇。 N$ ~, S; Q1 k( E% C0 F2 b2 W0 p
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以第一種情況而言，現在不升息雖然合乎市場預期，但美國實體經濟各項數據都非常良好，例如職缺數量在7月來到新高點，汽車銷售在8月創下十年來最佳數字，9月份失業率也降到5.1%，符合聯儲局的充分就業標準。換言之，實體經濟的優異表現，顯示勞動市場因職缺數量及充分就業等因素，將出現勞動力供需緊繃的情勢，工資上漲及通膨再起潛存壓力；汽車銷售創下十年來最佳數字，顯示內需強勁，通貨膨脹的可能性提高，葉倫必須在貨幣政策方面，提出其對國內經濟情勢的對策。但若決定不升息，她還有什麼政策工具可用？市場上雖曾建議聯儲局在市場出售債券，將過胖的聯儲局資產負債表（2008年金融海嘯以來已由不到1兆美元增至4.5兆美元）瘦身，但茲事體大，恐將影響銀行流動性，因而上述建議成為“葉倫對策”的機率不高。 公仔箱論壇9 p$ A$ I# m8 b, Z6 k' O; t
" J* W7 F5 D# U2 v* p; P5.39.217.77:8898 社論說，若出現第二種情況，現在不升息也不提對策，則聯儲局信誓旦旦的逐步升息計劃宣告跳票，影響聯儲局的公信力甚钜。鷹派人士向來認為，防範通膨應在通膨尚未成氣候之前就採取行動，恐怕也不會坐視。以美國實體經濟的改善速率來看，失業率到年底可能會來到4.8%的新低點，優於美國充分就業區間（失業率5.0%～5.2%）的下限，表示總支出將出現總體經濟學所稱的“膨脹缺口”，通膨可能一觸即發，甚至不可收拾；若太慢提升利率，可能損及聯儲局的信用，且傷及美國經濟的安定。 5.39.217.77:8898 u2 T0 a4 d7 Q6 y" h" M
