本帖最後由 felicity2010 於 2015-5-26 11:29 AM 編輯 ; T6 T* c" x! A ^. C! C: Ktvb now,tvbnow,bttvb; K, k* k4 ~6 {, _9 R
林行止:大貪釀成危機 金融功能尚存 ! ?* t0 d, P: CTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。; A; I, ?3 \7 e, k
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一、 ; e6 [$ d2 f6 ~1 b( E1 _- _tvb now,tvbnow,bttvb/ D8 P s! l% |* D2 z2 u1 V
二○○八年九月十五日，投資銀行雷曼兄弟申請破產（倒閉）引起世界金融危機後，「痛定思痛」的有關各方，莫不致力於尋求防止危機再現的辦法，「責任最大」的經濟學界當然非常積極，而其中以外匯大炒家索羅斯出資五千萬（美元．下同）作為啟動資金、於二○○九年十月成立的「新經濟思想學社」（Institute for New Economic Thinking, INET），最具規模和進取﹔該學社接受外界捐款，每年批出四百萬元作為有關學術研究經費，劍橋、牛津和哥本哈根大學都成立「分社」……﹔這五六年來，學社的成員（接受其資助的學者）環繞此命題出版、發表了不少論著，但「特效藥」尚在摸索之中。大體而言，大部分（這只是筆者的感覺）經濟學者認為民主制度下的資本主義，原則上沒有大問題，只是許多細節須要微調（包括加強規管監督），換句話說，這可說是一項資本主義進化（優化）工程，並非進行打倒資本主義的革命！/ j4 V; s9 J3 C
) u3 ?, v: X6 g: E* l6 atvb now,tvbnow,bttvb作為經濟學的旁支，因為未能「示警」而在金融海嘯中千夫所指的金融（財務）學者，當然亦做了大量分析金融危機「前塵今生及來世」的研究工作，結論是現行制度結構上並無問題，在這種基礎上，只要汲取歷史經驗，不斷創新，金融業在資本主義制度下的重要性不變。這種現在看來平平無奇的結論，可不易為一般人接受，兩三年前金融危機余波未了、銀行家尤其是投資銀行家被公眾視為邪惡人物之際，《經濟學人》二○一三年十月三十一日在紐約為其讀者（訂戶）舉辦了一場主題為《谷歌還是高盛——職業大辯論》的辯論會，試測學者、業界和一般人是否認同金融海嘯受害者（數以百萬人計）認為金融業無益世人且已成夕陽行業的看法，正反雙方辯論甚烈、旗鼓相當，其中諾獎（二○一三）經濟學家舒拉（R. Shiller）的說法最具說服力，他指出大學生首選的工作應該是金融業，因為不管傳統工商業、新科技甚且要「打救世界」五花八門的行當，在在需財，即無論做什麼事都「無財不行」，而要集資，有能力有辦法籌措資金的（Most important activities have to have a financial basis），舍華爾街其誰，意味金融業的重要性！這種見其根本的立論，大有道理，且強有力地彰顯了金融業在世界進化中不可取代的地位（Finance is the place you can make your mark on the World），他遂鼓勵年輕人投身此行業，可是與會者投票結果以贊成「谷歌優先」的大比數勝出，那等於說科技的重要性特別是謀生前景（賺錢能力）遠在金融業之上。這種結果不難理解，以那場源自華爾街金融風暴的「風眼」正是紐約，《經人》的紐約訂戶大都有切膚之痛，對舒拉鞭辟入裡的論斷，哪會聽得入耳！ / n; U! p2 h4 l4 Ntvb now,tvbnow,bttvb " b9 i4 M# Z4 N3 G- h2 xTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。眾所周知（香港中環人尤其清楚），在二○○八年危機之前二三十年，與金融有關的職業，不管是商業銀行家、投資銀行家、基金經理及財金分析員（不少是演員），都被視為能夠幫助投資者創造財富進而有助經濟向前發展的高尚（有意義及高薪）職業﹔可是，危機突至，且其勢洶洶，有如海嘯摧毀了災區的硬件，暴露了身在其中者的醜惡面目和為牟私利不惜違法的欺詐手法，他們犧牲投資者利益以至大走法律漏洞不顧大局的「陰暗面」，在傳媒略帶誇張稍為渲染的報道下，無所遁形，令世人對這門長期被視為尊貴多金行業的態度，徹底改觀。事實上，金融業特別是投資銀行因太貪婪觸犯法例規章被當局罰以巨款的消息，危機過後便時有所聞，據博彭二十四日消息，本周再有巴克萊、ＪＰ摩根、皇家蘇格蘭、瑞士信托及花旗集團被美國有關當局罰了一共五十六億元！ l' v3 i3 V+ ?- R0 E& [9 j8 q4 S
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金融業與資本主義社會唇齒相依的關係，可從一些簡單的數字見之，在醞釀及爆發危機的二○○七—○八年間，世界銀行業的盈利總共達八千余億，比二○○○—○一年增長一倍半﹔二○○八年金融危機後，不少銀行業務重整，利潤萎縮，但不久後便「恢復增長」……。比天文數字還大的利潤，彰顯了該業的重要，如今一般人對金融業持鄙視態度，卻無法改變其滲入每一經濟層面進而秒進斗金財源廣進的特質。tvb now,tvbnow,bttvb* T% O5 t& P) F) R# N0 g, p5 h6 y
1 E3 E h3 H/ g一場有文字記錄以來未遇的大火，不但催生了火險，相關行業亦如雨後春筍，應時而出，這些新興行業，包括信息搜集、分析，在此演進過程，學者的介入、學術上的突破，令金融工具日新月異、日益嚴謹，健全了金融業的發展。在這些成就中，舉其犖犖大者，有瑞士數學家（微積分的先驅）伯努力（J.Bernoulli, 1654-1705）憑擲骰子而發現的大數定律（Law of Large Numbers，重復試驗次數增加令頻率趨於穩定﹔此定律在一七一三年在伯努力的遺作中發現），意大利數學家（比薩的）瑞安納度（Leonardo da Pisa, 1170-1240）於一二○二年發現的「神奇數字」（Fibonacci），還有，英國博物學家哈雷（哈雷彗星的哈雷E.Halley, 1656-1742）一六九三年根據德國Breslau鎮人口資料編的「生命表」（Life Table），顯示任何年齡的人在下一個生日時的生存概率，進而預算出人在不同年齡的預期壽命，成為精算師預測投保者的壽命以至發病概率之所本……。這些學術上的突破和進而建構制度、模式，奠下今日肯定財源廣進的保險業的基礎（保險公司虧蝕甚至破產，絕大部分是涉足保險業外的生意肇禍）。公仔箱論壇' b- C9 Q; y( ~6 d% \/ n" k, t
, [. a- d; W8 ]/ Y* {! PTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。十九世紀初期發明鐵路，是所謂「資本密集」行業，在英國興建鐵路高峰期的一八四七年，投入鐵路的資金佔當年GDP百分之七點五（參考數字上世紀九十年代，美國科網崛興時，期間每年投入的資金只佔GDP百分之一至一點五），如此大規模的投資，沒有金融業的協助簡直不能成事，為了投資者（鐵路公司）和集資者（銀行及上市公司股東）的利益，報道和討論有關企業營運情況及預測盈利前景的媒介，應運而生，如今股市中人非常熟悉的標准普爾指數（Standard and Poor's Index）中的普爾，便是當年風行暢銷的《美國鐵路日報》的總編輯亨利．普爾。5.39.217.77:8898& [) }8 D z6 F0 o; x% T V
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眾股民周知，英國鐵道熱（興建及投資）終於引致的「鐵道狂潮」泡沫，於一八四八年爆破，大名鼎鼎的進化論作者達爾文、哲學家米爾及小說家勃朗蒂姊妹，都是大輸家……。 " }- ]6 {* L0 x) ~5.39.217.77:8898tvb now,tvbnow,bttvb% l: }# r, D" _( Q; w
工業革命的最重要「副產品」是工人階級崛興，馬克思雖然很具說服力地「証明」工人被資本家剝削，但大家不可忽略的是，沒有資本家的「冒險」，這些工人，特別是女工和早已被定非法的童工，可能終生困於物資匱乏的廚房，後者甚至可能飢寒交迫倒斃街頭……。無論如何，工業革命成功，讓以億計的勞動者不但可以有隔宿糧，甚且有餘資作為儲蓄、投資，服務他們的儲蓄銀行遂自然而生，証券市場的服務對象亦從大戶擴展至升斗小民，美林証券的發展便是一個成功的顯例。查理．美林（C.Merrill，莫路﹔以其公司Merrill Lynch〔與E.Lynch合資合名〕通譯美林，從俗易明）於一九一五成立美林証券，業務並無多大進展﹔至戰後的四十年代，隨著經濟形態的進化，業務集中零售（散戶，retail）生意，以「工人階級」（其實是受薪中產）為目標客戶，自此生意興隆，分支開遍全美……以及香港。有點題外話應該一提，一九四八年十月，美林在《紐約時報》的促銷廣告（投資股票及債券須知）長達六千餘字，這本是廣告的大忌，哪知想「發達」的准投資者當為發達指南，一字不漏熟讀，等於受了一次徹底的投資教育，美林一下子吸收了三百餘萬客戶！tvb now,tvbnow,bttvb% P; q; A7 b9 B0 m& _6 o1 M
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股票投資（投機）深入民間、成行成市，隨著戰後美國經濟突飛猛進，已粗通投資之道且有點「閑錢」的受薪階級，有土斯有財有屋才穩當的基因發酵，於是興起「自置物業」的意欲﹔買樓遂漸漸蔚成時流，居於自置物業者佔總人口的百分比，以美國為例，從一九四○年的四十三點一六、上升至一九八○年的六十四，與物業按揭有關的投資工具應運而生，非常明顯，衍生工具如「次按」的「發明」愈來愈「神奇」愈「離地」，種下了二○○七─○八年那場翻天覆地其殺傷力被形容為大海嘯的金融危機！: U+ m' d$ | `5 r, h
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簡單的歷史清楚說明，金融業在困難以至危機中成長茁壯，如今可說陷入困境的金融業，亦於一般人尚無知覺間默默耕耘，不斷鞏固優化舊業務、開拓新業務，讓不少人覺得古老金融業的前景並不比新銳的科網業遜色！ 4 Q' }7 a$ e' F3 S4 p & h! I1 g6 V- v( R7 DTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。 2 q! p( }. {8 M$ C; O! A0 a●金融業闖出新天？三之二+ ?# j- {/ H6 y8 U. o6 ?
