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[時事討論]
丘亦生: 滬股通手上的同花順
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作者:
felicity2010
時間:
2014-4-14 08:32 AM
標題:
丘亦生: 滬股通手上的同花順
本帖最後由 felicity2010 於 2014-4-14 08:33 AM 編輯
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$ a2 o. n% Q, ?
丘亦生
:
滬股通手上的同花順
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被視為雙向直通車的滬港通上周四宣佈以來，我發現兩地傳媒的取態相當有趣。香港傳媒說這個港股通對港股怎好怎好，內地傳
媒則說滬股通又可以怎樣為
A
股注入活水，照計兩地資金的水池都係咁多，除非直通車會吸引到現時不買港股或
A
股的新客，情況就如一副牌，無理由兩家都話自己
有
4
條
A
㗎
。不過，我漸漸發覺，內地手上的可能是同花順
。
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本地散戶買
A
股 隨時中伏
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上周拙作《出豉油的直通車》提及，直通車可以幫港股沖喜，以迎接伴隨國企改革而來的大量集資活動，而內銀亦須頻頻抽水來充實資本。
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不過，如果細看滬港通的條款，會發現是向
A
股傾斜多一點：滬股通的額度比港股通大
500
億人民幣，可以買的股份數目多港股通近一倍，而港股通有投資者限
制，散戶必須要有一個結餘在
50
萬元人仔以上的股票戶口，反而滬股通不設限制，雖然我覺得本地散戶買
A
股的中伏風險，比內地散戶買港股的大。
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不過，滬股通推出，還有一個潛在的
jackpot
。有數萬億美元資金追蹤的大摩指數，剛於上月發出諮詢文件，建議由明年
5
月起，在大摩中國指數中加入
A
股，大摩中國指數現時有
140
隻成份股，主要是由在港上市的中資股組成，一旦加入
A
股，代表不但指數基金要跟買，就算是主動型基金，也不可能完全不投資，
否則跑輸指數時，如何向客戶交待？大摩指數建議分階段提升
A
股比重，預料初步會有
120
億美元因而增持
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股。
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可是，這個建議，在基金界中引起爭議，認為
A
股對外資不開放，企業管治水平參差，而稅制又不明確，不應在現階段納入大摩指數。鄧普頓新興市場主席麥樸思直言，這是非常差勁的建議（
very bad idea
）。
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照計爭議這樣大，大摩指數也很難強推，但現在出了一個滬港通（巧合？），意味
A
股對外資的進一步開放，隨時會成為大摩指數建議的強心針，在
6
月諮詢期滿後，正式公佈加入
A
股的決定。到時港股的比重會否被攤薄，就不得而知了。
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回復投資者信心 更為重要
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其實，如果這場大龍鳳，很大程度是為激活
A
股而來，就似乎捉錯用神，因為
A
股從來都不是缺資金的問題，內地其實不乏資金，
A
股過去
4
年蒸發
35%
，投資者情願買樓買理財產品，都不願投資股市，以免被掌握內幕消息的大鱷肆意屠宰。
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要活化
A
股，最重要的是讓更多好質素的公司上市，令內地投資者回復信心，否則連他們都不入市，又怎能指望香港散戶及外資會前赴後繼？
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