公仔箱論壇 - Powered by Discuz! Board

標題: [時事討論] 丘亦生：中信大禮 [打印本頁]

作者: felicity2010 時間: 2014-3-27 08:08 AM 標題: 丘亦生：中信大禮

丘亦生：中信大禮  U$ u) m" {9 q% r

TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。7 a* ^* E: h, u3 }1 M. `
香港又再一次「收」大禮。已停牌的中信泰富（267）公佈，正洽商向母公司中信集團收購逾2,000億元（人民幣．下同）淨資產，變相把中信集團在香港整體上市。內地傳媒報道，作為國企改革的重要一步，交易後中信集團會連隨把總部遷冊至香港，這一步對香港不知幾咁重要，《多維新聞網》的報道直指，這是「讓香港再次看到自己的重要角色」、「重新建立自信」之舉。* ^& Q* l& [' v/ C. N; s; T; R
3 @' O# [; F* m9 W, W3 d) z

整體上市加遷冊非突破公仔箱論壇. h# s1 z4 |2 S( ?0 A& G

多維的報道，花了不少篇幅提到交易對香港的積極意義，認為「香港在中國的高速發展中開始迷失自己的方位」，故此可以藉今次交易重拾自信，亦起到重要的示範作用，吸引其他央企國企效法。首先，我不覺得，香港的金融中心定位有多迷失，反而我看到的是有原則，不會為了大生意便隨便放鬆監管。0 g9 M" ?0 [) ~5 ?$ C  m
5.39.217.77:8898" R' |% I: R$ `8 V8 r* |5 M
再看，今次中信整體上市加遷冊，有何突破的地方呢？1997年中移動（941)來港上市，不也是透過在香港註冊一家公司來進行嗎？這原是昔日非常流行的紅籌股做法，只是後來才被一批一批的H股上市所取代。

讓一家央企把總部遷冊來港，或許會增添一些支援性的新職位，又或會令香港的專業服務多了生意，除此之外，由於經營業務地點不變，純粹改變註冊地點，分別未必很大。就拿納稅為例，在香港註冊的中移動，2012年的稅項準備為445億元，當中香港只佔1.9億元，這還要計入中移動在港已有經營流動電話業務。
5.39.217.77:88981 i4 u$ E' J1 j/ o. j
其實，在全球化之下，大企業的註冊地點、稅務實體、上市地點及業務地點，統統可以放在不同地方，企業可以自行挑選最有利的組合，務求利潤最大化、監管最小化，因此所謂「總部經濟」，已不再像從前般有意義。

當然，中信今次至少2,000億元的注資，隨時是歷來最大宗的注資交易，是更為實在的大生意。不過，中信泰富計劃發行新股應付這蛇吞象式交易，恐怕不少要在市場集資，對市場的承接是一大考驗。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。3 K& g1 `+ {! {/ Z6 c3 B% e9 S
公仔箱論壇3 d# f: c. c4 }6 x* m7 _' @
尤其是，對於控股公司概念，市場其實不存多大幻想，而中信旗下的資產，幾乎都已分別在香港及內地上市，要說服投資者投資在母公司，而不是入股個別有亮點的公司，殊不容易。況且，中信系一向予人的感覺是各自為政，山頭處處，子公司出事才會向母公司求救，平日母公司能否強勢控制，協調不同利益，優勢互補，實在充滿未知之數。過去中信集團缺乏清晰的定位，一時想做中國的GE（通用電氣），一時又想做中國的花旗，業務龐雜，卻欠缺獨特賣點。

7 d/ ?$ j2 L" A7 ^( E- H
香港再次肩負提款責任TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。- q( ^6 ^% `& ^4 D  Z! y$ h8 F" Y; T& R

「放我出海，中信可以到境外再拿100億美元回來。」中信集團前董事長孔丹早幾年就整體上市回應內地媒體訪問時表示。# v/ Z& i- o# i6 D& x

其實，與其說交易是幫香港重建自信，倒不如說香港又再一次肩負起幫央企提款的責任。tvb now,tvbnow,bttvb& Q6 n* \9 T8 l/ {+ V+ W4 {

作者: felicity2010 時間: 2014-3-27 08:11 AM

本帖最後由 felicity2010 於 2014-3-27 08:15 AM 編輯 & Y& s4 D4 r8 s& }( e5 A# o6 V

中信泰富　吞母企全部資產
tvb now,tvbnow,bttvb% Z' D* ?; ?- b$ y
【本報訊】市值不足500億元的中信泰富（267）擬鯨吞資產淨值達近2,800億元的母公司中信集團所有資產，中信泰富計劃以現金加新股支付，意味1979年成立、隸屬國務院的中信集團將借殼中信泰富上市，外電報道交易作價高達400億美元（約3,120億港元），市盈率不足8倍，為歷來規模最大的注資行動，亦是首家央企在港掛牌。
記者：石永樂公仔箱論壇" c5 D- g( U8 F' j3 @
公仔箱論壇- n1 F. T+ q0 e y$ M
中信泰富周一午後停牌，昨午外電報道中信泰富擬向中信集團購買資產，集團更遷冊香港。中信泰富昨晚正式公佈與中信集團簽框架協議，擬收購母公司所有資產，惟未披露作價和提及有關中信集團遷冊香港的事宜，只披露會以現金加新股支付代價，配股價13.48元，較該股停牌前溢價6.48%，股份將於今日復牌。

公告未有交代是次交易會否視作重新上市處理，但接近監管機構消息人士指，因交易不涉及控股股東轉變，即使屬於非常重大收購，中信泰富仍爭取今次交易不作重新上市。目前中信集團所有資產由中信股份持有，再透過中信股份間接持有57.51%中信泰富。交易完成後，中信集團直接持有中信富泰，由中信富泰擁有中信所有資產。
1 w0 K6 `8 `) K) f5 ^

■中信泰富與中信集團簽框架協議，擬收購母公司所有資產。圖為該公司位於添馬艦的總部大樓。　馬泉崇攝

9 V+ m9 h- Y6 ^- o' R# o
tvb now,tvbnow,bttvb# c% C$ t+ G9 O0 W
5.39.217.77:8898: H2 n: b, r5 ?$ M
傳市盈率不足8倍* I- [# y0 c4 D! ~, \# \% r
% G% y( I1 t0 i/ z9 H3 s, m
外電報道，是次作價涉及400億美元，注資規模較2000年中移動（941）購買母公司資產的更大。但與中移動2000年鯨吞母公司注資不同，中移動母公司仍保留部份業務營運，與中信集團今次「晒冷」注資變相借殼有異。
公仔箱論壇' M) c. r$ Y5 E3 r$ Y
中信集團（不包括中信泰富）去年底未經審計股東權益約2,250億元人民幣（約2,800億港元），未經審計的盈利340億元人民幣（約425億港元），若以外電報道的400億美元作價，是次交易的市盈率不足8倍，與中信泰富的市盈率相若。目前在香港擁有9家上市公司的中信集團，是內地規模最大的綜合性企業集團。5.39.217.77:8898! O) Z' N i( L; n8 d

中信集團董事長常振明月初表示，料今年內可完成集團上市，市場早前估計集資規模或高達100億美元。今次中信變陣借殼，市場無不感意外，有中資基金界人士指，最大可能是拯救中信泰富，「當年代表國家去澳洲買礦，結果周身蟻，連榮智健都要下台，成件事令中國政府好尷尬，由中信集團借殼上市，代表國家無放棄中信泰富，而中信泰富將恢復失去已久的融資能力」。
& | ~6 H/ |7 a

: C/ Y% ?7 d# J$ A% P9 {0 C
公仔箱論壇! Y& [; k& K: ~

tvb now,tvbnow,bttvb, s2 B: R6 r O8 i9 A
! C+ A, m8 H8 |. ^

公仔箱論壇, N0 ?6 {- q1 ?3 ~: @
有機會利好股價5.39.217.77:88984 c- P' s- F B

接近中信人士指，今次母公司注入資產為穩定收入的業務，有助平衡中信泰富現時資源業務收入波動的情況。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。( Q1 I$ M$ i7 A( \
5.39.217.77:8898* x1 h7 P& q! B7 `1 o" D0 T- L
訊匯證券行政總裁沈振盈表示，從注資角度看，中信泰富「蛇吞象」收購母企中信集團，可看成利好消息，料對股價有支持，「停牌前中信泰富走勢唔錯，起碼冇刻意㩒低股價，攤薄股權」。但他補充，公告未有提及具體作價，或配股數量，難以評估影響。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。5 @2 G. q9 f# I
公仔箱論壇8 I/ \# j* A0 g' p

TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。, X  B7 u) L) i9 ^, P
傳中央維穩　中信擬遷冊香港                      5.39.217.77:8898( m$ q$ @! m' i0 m  C

, n' `/ n. n' U% }3 L  y
■常振明在新聞稿上指出，香港有獨特競爭優勢，是繼續發展的理想基地。
" b; G) z  U1 Q- d$ ?$ n: m: M6 `

【背後動機】tvb now,tvbnow,bttvb9 f; k! X7 a( w0 \' R1 i

中信遷冊香港及借殼中信泰富（267）上市的消息，昨日由中央喉舌「多維新聞」率先爆料。這個驚人的消息不只是新聞本身，而是文章不具名地引述參與交易人士「分析」，將中信遷冊解讀成為一次中央維穩行動，為香港重新定位，令到這宗千億「大刁」添上濃厚政治色彩。tvb now,tvbnow,bttvb1 R0 i( J' I( |6 U9 j1 t& k

遷冊、撤資成為商界敏感詞，今時今日在港做生意，可能要將「愛港」掛在嘴邊。長和系主席李嘉誠上周五賣屈臣氏，也特地召開記者會強調無意撤資。不過，香港首富連番賣產的行動，可能觸動某些中央高層的神經。+ X0 P2 a: D9 V

今次中信忽然計劃遷冊香港，據多維引述一位接近審批交易的內地「戲言」，「中央和企業對香港的信心好像還大過香港本地的精英和企業家，這樣的觀察確實帶着一點諷刺的意味」。雖然仍未指點李嘉誠，但身份呼之欲出。4 T8 Y% d6 Z) W& T- g' n3 p
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。, ~$ I) e8 S: @5 _# p, |8 H
5.39.217.77:8898, F! e' _3 a# m. f# R7 p5 e
「中資進、港資退」- H7 V' e" X; P; p9 ^* j
公仔箱論壇7 t# w0 m- J1 x- t2 r
文章又特別將中信與遷冊香港的怡和及被傳有意遷冊的和黃（013）比較，指中信去年在《財富》雜誌的世界500強企業排172名，高過怡和（第266名）及和黃（第363名）。
! l, L& s' h3 ^6 q" ^
中信一旦落戶香港，「中資進、港資退」不再是一種妄想出來的憂慮。多維文章指，以國家主席習近平為首的新領導班子，推動金融改革當中最重要一着，就是將國企遷到香港作總部，改變以往僅在港開子公司、「河水不犯井水」的狀況，又讚習近平此舉需要「相當政治勇氣」。公仔箱論壇4 _3 @3 N* k" O0 U+ n% Z1 r
* M0 E& |6 T3 G4 i
多維文章指香港與內地一直並無真正合作與共生，若今次中信打響頭炮，讓香港扮演國企「走出去」的角色，來港有助提高就業及經濟增長，暗示其他企央有機會陸續遷冊香港。

常振明無厘頭讚香港

雖然中信泰富昨晚通告並無披露中信遷冊的意向，但中信泰富主席常振明在新聞稿無厘頭地稱讚香港，指香港有獨特競爭優勢，是繼續發展的理想基地，又肉麻地以「香港是我們的家，我們會一如既往地為香港的繁榮穩定發展作出貢獻」作結。5.39.217.77:88985 C) r# O5 V: P3 Z( d1 s( ~7 l

內地第一家窗口公司

) n2 Z/ E" C4 C& V
■榮智健早年因捲入中信泰富炒燶澳元期權勁蝕錢一役而離任。 ! [' Y1 h% n* }! M

            公仔箱論壇' A# X6 C) j: B2 L" r, A
【背景資料】

由前國家副主席榮毅仁一手創辦的中信集團，為內地首家成立的海外窗口信託投資公司，過去35年在本港乃至海外不斷擴張版圖，至今已發展成全中國最賺錢企業前十名。但榮家後代未能共享成果，第二代榮智健因捲入中信泰富（267）炒燶澳元期權錄巨額虧損一役中離任，管理層現時僅餘第三代榮明杰留任非執行董事。* i  N+ n1 ?, S: b/ d6 R+ {# `. u6 _( R2 d
5.39.217.77:88987 G8 t5 b$ w6 f3 _" ?! @4 ~8 A
中信集團的前身為中國國際信託投資公司，1979年改革開放初期，在國家前領導人鄧小平支持下由榮毅仁創辦，為吸引外資建設經濟的重要窗口。八十年代中期，中信開始分拆主要業務，進軍香港及海外。榮毅仁兒子榮智健移居香港，87年亦加入中信的香港分公司，其後出任中信泰富主席。榮毅仁至93年當選國家副主席才離職，魏鳴一任董事長。2 j# t& K5 _# i/ ~2 Z
公仔箱論壇7 a0 M/ e5 M1 |( r$ l7 n

炒燶澳元　榮智健辭職" P0 z; t5 C. O3 d
tvb now,tvbnow,bttvb$ Q8 V, {, I* Z6 J! ?, t5 s
直至2009年，中信泰富爆出在2008年投資澳元累計期權巨虧，被警方搜查總部。榮智健與董事總經理范鴻齡引咎辭職，主席一職由中信集團副董事長常振明接任。榮智健女兒榮明方，當時為公司財務董事，被認為負有第一責任，最後被調離財務部。兒子榮明杰亦由執董轉任非執董，為榮家僅餘一席位的中信管理層。5.39.217.77:8898, b& Y# l% o2 c+ w5 A' ]
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。  x4 e) n  R- i& h( T5 w% I+ P+ b3 W

中信泰富投資瓣數多

■中信泰富現時仍持有東區海底隧道權益。
* U, B) G$ D# G( t' M

【涉獵面廣】
tvb now,tvbnow,bttvb7 d1 K% R# V, U; s
中信泰富（267）早於1991年於本港借殼上市。當年在本港市場相當活躍，先後購入港龍航空38.3%權益，國泰航空（293）12.5%權益，澳門電訊20%權益，以及投資大昌行（1828）。
公仔箱論壇1 L* ~1 U, H8 P" C1 d& A! \

揸物業　大昌行　東西隧

隨後又參與本港基建項目發展，向母公司購入所持有的東區海底隧道權益。同時又沾手本港電訊業，1993年向母公司購入香港電訊12%權益。5 L2 L, Q+ E Q
5.39.217.77:8898# c" D) b- J1 o9 ]8 ?4 l
本港核心產業房地產當然不會遺漏。90年代與太古地產（1972）共同發展九龍塘又一城項目，以及與香港興業（480）發展愉景灣項目。 v* K5 u: l8 u7 m
5.39.217.77:8898* N) X1 d/ J% f0 n0 J8 l
於1994年，中信泰富與母公司合作購入鄰近中環添馬艦地皮，及後於該地皮興建其總部──中信大廈，並於1998年正式壠用。

1997年，中信泰富曾入股中電（002）20%權益，不過，兩年後由於雙方於內地業務合作目標未能達標，中信泰富於是將15%權益回售予中電；剩餘的權益也逐漸在市場出售。tvb now,tvbnow,bttvb+ }! A" M8 m% s# f/ V. U

直至現時，中信泰富在港仍持有物業、大昌行、東區西區海底隧道權益及中信國際電訊（1883）權益。

歡迎光臨公仔箱論壇 (http://5.39.217.77:8898/)