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標題: 中日開啟金融合作的深層意義 [打印本頁]

作者: camusliu 時間: 2012-6-12 07:38 PM 標題: 中日開啟金融合作的深層意義

大陸與日本自6月1日起在上海和東京外匯市場同時啟動人民幣與日圓直接交易，這是落實去年12月日本首相野田佳彥訪問北京，與大陸領導人共同宣示加強兩國金融合作聲明的重要措施之一。這項措施是在中韓宣布開啟自由貿易協定（FTA）、中日韓3國決議今年內啟動FTA談判之後即刻提出，其時間背景耐人尋味，對於未來中、日兩國深化經濟合作，甚至東亞經濟整合發展可能造成重大的影響，備受關注。  5.39.217.77:8898; y0 D1 N% |* @6 ]" o& C0 [+ ?
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人民幣與日圓直接交易，係指其匯率中間價直接由外匯交易市場決定，不經過第3種貨幣之匯率換算。目前在大陸即期外匯市場，人民幣與日圓交易匯價主要是透過各自換算美元匯率確定。對企業而言，不但需支付較高的交易成本，也容易因美元匯率波動造成匯兌損失。在直接交易制度下，匯率中間價係根據直接交易報價決定，不再以美元為中介，可協助企業減少中間匯兌成本和可能面臨的匯率風險；未來銀行或企業可選擇人民幣或日圓作為結算貨幣，中日雙邊貿易將更加便利，有利於擴大兩國經貿往來，以及增強兩國貨幣金融市場的活力。  & ^; k! P# R/ d! W0 e8 ^

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對中國大陸而言，實現人民幣與日圓直接交易，顯示人民幣國際化向前邁進一大步。日本是全球第3大經濟體，也是大陸第4大貿易夥伴，2011年雙邊貿易額高達3,450億美元，藉著日本的經濟實力和日圓的國際地位，人民幣與日圓直接交易可以促進人民幣跨境使用，人民幣進入國際貨幣市場不再只透過美元；尤其東京外匯市場是全球3大市場之一，人民幣在東京市場之交易，提高了人民幣的可兌換性，或可增強人民幣在國際上被接受的程度。
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其次，開辦人民幣與日圓直接交易，可以增進人民幣匯率市場化，有助於改革人民幣匯率形成機制。目前大陸人民幣匯率之決定，名義上是參考一籃子貨幣，實際上是緊釘美元，人民幣對其他貨幣的匯率，包括日圓，基本上都是根據美元與該等外幣匯率間接套算，這種現象並非正常。人民幣對日圓直接交易之匯價由直接詢價確定，匯率形成機制更加透明，可以降低對美元的依賴程度，增強人民幣匯率彈性。

對日本來說，則有助於促進雙邊貿易與投資，更有效地利用大陸市場腹地，對於低迷不振的日本經濟注入了強心劑。就金融領域來看，在國際貨幣體系影響力已逐漸消退的日圓，藉此搭上人民幣國際化的便車，強化其國際地位；而配合日本政府已獲北京支持購買大陸國債等金融合作措施，東京在發展成為離岸人民幣市場方面已搶得先機；相對於倫敦、新加坡，東京作為離岸人民幣市場的容量和潛力更加可觀。
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日本積極與中國大陸推動金融合作，其背後動機不只在經濟考量。韓國與歐盟、美國等簽署的FTA陸續生效實施，與中國大陸的FTA談判也已啟動；而日本與主要經濟體，包括中國大陸的FTA談判進展卻有限。日本選在此刻宣布開展中日兩國貨幣直接兌換，也是在向中國大陸示好，為中日韓三邊甚至中日雙邊FTA下一階段談判營造良好的氛圍。  公仔箱論壇# b# |2 g4 N% u( D
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中日兩國分別為全球第2及第3大經濟體，又互為重要的經貿夥伴，兩國加強金融合作，對人民幣由區域化邁向國際化，以及東京發展成為離岸人民幣交易中心，都將是關鍵的一擊；更重要的是對中韓、中日雙邊和中日韓三邊FTA後續談判可能產生催化效果。東亞經濟整合新局已漸形成，我們必須嚴肅面對，上緊發條加速完成與大陸ECFA後續協商，與其他國家洽簽FTA應有更完善的謀略，針對優先主體對象，定期完成簽署。

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