雷鼎鳴:西班牙經濟危機可否拆解? $ y- _$ {1 E" ~# Z Q" c4 C! Y( u/ p6 Q, X" X
/ ?& [9 F; e! k+ l% P. f正如預料,歐債危機繼續沒完沒了。希臘擾攘一番過後,新的主角是西班牙。公仔箱論壇/ q' A o( }, B ~7 _& }
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標準普爾日前把西班牙國債從A級下調至BBB+,離垃圾級已是不遠,國債息口直衝6.5%,拖累欠債倍於西班牙的意大利使其大叫吃不消。西班牙第四大銀行集團、早已被國有化的Bankia被降至垃圾級,擠提者眾。 * A: | _" [! w/ t3 M& y* n3 D5.39.217.77:8898" G" Y: D7 y: |( M% r/ J7 l5 e
表面看來,造成西班牙困境的原因與其他歐豬國家十分近似,都是政府過度開支與人民崇尚「多嘆世界少做事」的生活模式所致;但只要細察各國的形勢,又會發現各地異同之處都各有不少,不能一概而論。 7 B$ a8 |6 H5 ?6 ?2 n% z1 Htvb now,tvbnow,bttvb # ^5 V+ _' _, z4 t3 x歐豬國弱自有原因 TVBNOW 含有熱門話題,最新最快電視,軟體,遊戲,電影,動漫及日常生活及興趣交流等資訊。$ g0 K; w' ~ ^3 H$ K I& G$ h' v
7 F; R+ K" Q( z4 M5 Ttvb now,tvbnow,bttvb我在本欄早已分析過希臘、意大利和法國的局面,若刻意簡化,可把其處境總結如下:tvb now,tvbnow,bttvb' O0 A& G2 i1 D+ C
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希臘是懶而且貪,不負責任。公仔箱論壇# S) M$ Q' r. {- C: }% h4 H% ?
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若不是懶,為什麼要債權國逼迫,才肯把退休年齡從五十歲改至六十五歲?要知道,打救她的德國,退休年齡是六十七歲;若是不貪,為什麼別國把她的欠債剃頭六成不用償還,她仍是不滿意,而且要賴在歐羅區不走,使人不得不打救她?若是有責任感,怎會在IMF總裁正確地指出希臘人民要為過去的胡亂開支作出補償時,其 左翼政黨要大動肝火,要人道歉?公仔箱論壇& A* g1 `4 o, \0 U* W
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意大利同樣也有像希臘過度開支的問題,但對她造成重大困擾的是,人口老化及因其支出龐大而無法維持的全民退休保障制度。高福利的國家收入從高稅收而來,哪有人願意坐以待斃,負擔高稅?意大利的地下經濟不用交稅,十分活躍,政府的收入則困難。 5 I. U& w. X# m' d* H2 t5.39.217.77:8898 4 i( g; ^" a9 l$ C# m法國藝術科技都先進,家底厚,但人民享受生活、不想幹活的心態不會遜於希臘。她的高稅高福利制度終有一天會把她的經濟拖入險境。新上任的奧朗德總統要搞經濟擴充政策,若擴充意味人民願意更努力工作以謀求更高的消費,這政策或許行得通。但人民若只是希望多消費,不願多作辛勞,政策的成敗已可知過半。 # ~# Y: f! b7 Z" y! d 8 {% T X) V& j5 s/ B# Q( X* `$ ^TVBNOW 含有熱門話題,最新最快電視,軟體,遊戲,電影,動漫及日常生活及興趣交流等資訊。幾年前,法國政府因退休制度入不敷支,要法國人把退休年齡延長兩年,結果是遇到連場示威。由此可見,不但由奢入儉難,從享受生活到勤奮工作的轉變更加困難。 ) S0 R$ K. U3 v4 f' i+ i6 h( W& o * g, J6 y+ J$ o0 Z: x4 P5.39.217.77:8898西班牙人過度投資 ; |% P* Y$ t' y9 G5.39.217.77:8898* x9 x- k! `, }: y/ Z$ W# k
西班牙今天雖處於困境,但她從九十年代中至2007年的經濟表現卻是十分耀目,2004年3月的《時代雜誌》還把西班牙放在封面。從1997至2007年這 十年間,她的GDP增長率一般在3%以上,對亞洲國家來說,這不算很高,但相對於停滯的歐洲經濟而言,西班牙已算是拉動增長的火車頭了。西班牙的銀行素以穩健見稱,原因是其資本比率的法定要求十分高。 6 x3 p( j- c' C; a; \& [! Y* _/ H$ ~0 Y% d5 i2 W% W" n* a
與西歐其他國家相比,其政府的欠債比率不算高,2010年佔GDP 60.1%,去年也只是上升至68.2%,低於法國、英國、德國,與意大利的120%、日本的208%更是不可同日而語。我們也要注意,西班牙是世界第二 大的旅遊國家(僅次於法國),單是旅遊業,每年對GDP便貢獻了四百億歐羅。TVBNOW 含有熱門話題,最新最快電視,軟體,遊戲,電影,動漫及日常生活及興趣交流等資訊。4 o& ~# U/ u# O# B; T6 g. W, I: w
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造成西班牙經濟險境的主因,不是人民只願消費,不肯投資,不肯生產,而是過度投資。失業的人民也很想早日找到工作,並非懶惰成性。有兩個問題困擾着西班牙,一是她的地產建造業泡沫爆破,二是她近25%的總體失業率和50%的年輕人失業率。 + |5 x" z9 Q5 D# O. i$ a3 ]公仔箱論壇 & _* ~* h1 }3 c# m從九十年代中開始,西班牙經歷過一場漫長的地產興旺期,到2008年才終結。在2007年,建造業等於GDP的16%,就業人口中有12%都在建造業工作。 為什麼她的地產如此蓬勃?低利率當然是重要因素。西班牙得天獨厚,享受着使人最舒服的地中海氣候,歐洲不少地方有經濟實力的人士都想在那裏購得度假或退休房子。 - \5 _9 p7 l2 D! w6 Q* {- U- c公仔箱論壇: u. F# L3 A( d" h; L1 @9 u
西班牙人本身便把是否擁有物業看作是身份象徵,有80%的人民擁有物業。在地產擴充期間,不少人都擁有不止一套住宅。除了物業外,其基建亦發展迅速,地鐵、機場等等都大增,但有些機場後來證實是大白象。 * Q) k- x; U& x9 J4 Z0 [ ! B5 D8 k9 @2 Q2 V3 @ e5 n# a公仔箱論壇年輕人失業達五成TVBNOW 含有熱門話題,最新最快電視,軟體,遊戲,電影,動漫及日常生活及興趣交流等資訊。+ m: Q# R8 h8 o# U8 v
$ J( i6 l1 j" L! {. P& l! Z西班牙以地產和基建帶動經濟增長,容易出現泡沫。在開始時,地產靠強勁的實質需求帶動,樓價上升,從而又促使人們有更殷切的投資意欲。但當供應不斷增加,而金融海嘯又突然出現引致樓宇需求下降時,樓價便不得不跌。一跌便麻煩紛至,負資產出現,銀行壞賬增加;又因人民覺得比前窮了,負面的財富效應導致消費減 少,失業率也增加。& e; e s' U! R. {& X7 F
6 n) x2 d) Z6 @8 MTVBNOW 含有熱門話題,最新最快電視,軟體,遊戲,電影,動漫及日常生活及興趣交流等資訊。這些現象,香港人應十分熟悉,2003年的負資產、8.7%的失業率我們不都是經歷過嗎?日本在1990年後也不是見到同一情境嗎?美國的房地產泡沫在四年前爆破後仍未恢復過來。由此可見,西班牙的處境十分經典,並無使人不解之處。 Z% I1 l! {7 A( _+ [2 z& R: Ytvb now,tvbnow,bttvb ) Y0 l+ |* x& {) i7 e% i但西班牙的高失業率卻的確使人震撼。2012年第一季的失業率是24.4%,共五百六十萬人失業,正如上文提過年輕人的失業率高達五成。 ; ^$ c- A6 t6 W8 o1 A4 ATVBNOW 含有熱門話題,最新最快電視,軟體,遊戲,電影,動漫及日常生活及興趣交流等資訊。5.39.217.77:8898# L4 b8 f$ [+ o2 t
這種超高失業率的殺傷力很大。失業人數多意味生產力將進一步下跌,政府抽稅能力減低,需要救助的人增加,福利開支上漲,財赤會擴大。西班牙經濟擴充期間曾錄得歐洲罕見的政府財政盈餘,但去年她的赤字已高至GDP的8.5%。: q+ z `) J4 s( a% c( n2 f
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更加嚴重的是她的年輕人失業率。一半的年輕人投閒置散意味什麼?首先,這等於為社會埋下一個計時炸彈,隨時可能爆炸,造成社會的不穩。其次,年輕人是各族群中最有創意和活力的一群,把他們棄之不用,其創意活力只會日漸消失,西班牙國運所會受到的打擊,在此可輕易預見。西班牙便有人認為這不光是「失去的一 代」,還是「被癱瘓的一代」。 , U. [: @3 D' ]5 G, M' l+ @* ^公仔箱論壇% j) \8 y4 E4 z( k 討好工會種禍根% s; |& v/ w% ]0 M
/ L5 n! f X$ Q0 z, C. C6 |2 l) F公仔箱論壇為什麼有這麼高的青年失業率?這與她的近代史有關。1975年強人統治者佛朗哥(Francisco Franco)去世後,西班牙逐漸步向民主政制。當時各大政黨紛紛對工會討好以求選票,後者與資本家討價還價時,替工人爭取到極有保護性的合約。 . t: a: t( v3 }3 H1 k) `TVBNOW 含有熱門話題,最新最快電視,軟體,遊戲,電影,動漫及日常生活及興趣交流等資訊。5.39.217.77:88986 a* F- U% n8 E; Q: w K0 r