中國2010年3月的月度貿易逆差TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。* H- ]/ @+ Q" a6 _
為7.2億美元，這是自2004年4月以來的第一次。而且與此同時，美國國會提出迄今最嚴厲的控告，指摘中國為匯率操縱國，認為中國透過控制人民幣與美元匯率掛從而獲得穩定的貿易順差。
& `6 u& ^ E6 t- O# m5.39.217.77:8898
# P* ?- e: |/ M, N$ m
' \& p7 v9 k4 i% QTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。中國3月的貿易逆差數據顯示，首先，中國的經濟拉動並非主要依靠出口。出口是中國經濟中重要的一部分，全球市場的波動或者外部衝擊將對全球的經濟產生顯著影響。但就像其他主要經濟體，中國的經濟主要是靠消費和投資拉動的。4 X, S7 R5 {4 p1 }. G. S3 c6 r
公仔箱論壇, h+ t" M7 T8 ~$ `
中國經濟拉動非主要靠出口" v. J$ z$ L) W+ h/ Z
8 U5 ~! m% \9 m( G% ?9 U確實，中國的出口環比2009年下降了16%，主要是由於全球金融危機和衰退。然而，歸功於國內消費增長16.9%（通過對全國消費額的統計得出）以及33.3%的固定資產投資需求增長，中國去年的GDP增長高達8.7%。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。0 W8 {* @8 |) R
# {+ c/ L. v, a3 j8 ]- M z- P5 g% E c7 B
此外，雖然中國的「貿易依賴程度」被預計佔到了GDP的70%，這一數據也被人們誤解，中國的出口需要進口大量的原材料和零部件。中國對外貿易的淨值增加僅僅為GDP的15%。1 p( C* a0 S I+ ?1 d* z! d" G7 g2 c" n+ d
tvb now,tvbnow,bttvb+ M! _3 f# m" t5 q
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。# A- R0 O* Q5 [) {4 O5 S
因此，淨出口增加在中國GDP增幅中佔到了10.8%，或者說只佔2008年9%的GDP增幅中的1.1個百分點。相比於德國，其淨出口總額增幅佔到了2008年GDP增長的64%，日本為33%，韓國為28.6%，菲律賓為20%。很明顯可以看出，中國在這方面並沒有特殊的優勢。
8 i f& x5 X! p9 X5 T公仔箱論壇 5.39.217.77:8898* D, ^3 c, e9 X0 q+ q- P
. j3 K! |* y* N" p. B7 \5.39.217.77:8898無可否認，中國的國內消費並沒有達到應有的程度，在2008年只佔GDP的49%，其中居民消費只佔了35%。這一數字導致很多觀察者認為中國的消費需求過低，使得其必須依靠外國市場來保持增長。但是，對進口額起決定作用的國內需求，不僅僅包含了消費，還包括固定資產投資。事實上，投資的高速增長可以轉化為高速的進口增長和貿易逆差。0 Q$ m1 r/ X q- Q' C: N9 @7 Z
6 [3 ^% y. C- x1 n$ ] TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。2 C8 h) P% d. g8 r
' L+ M, p& z( x. etvb now,tvbnow,bttvb投資高速增長 可轉化為進口和貿赤& t8 C* j# Y G. \5 E* L
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。; f4 o5 a. g7 \! @
這才是在中國正在發生的真實情。一些人認為，沒有消費需求支撐的投資快速增長，最終會造成產能過剩並最終導致衰退。這是可能的一種情。但是我們需要注意到，房地產投資在中國固定投資總額中的比重大約為30%，剩下的部分投向了基礎設施，這些是長期的、可持續的公共消費品，包括地鐵
9 Q8 U3 d6 K3 ^3 F、鐵路、高速公路、城市公共設施以及南水北調工程。
* b! K. v7 t; g: W tvb now,tvbnow,bttvb5 x% A% K) \; X- D) O0 \4 D& I- Z
# z3 _5 z- h9 Y# z; ^% r7 _0 R此外，我們可以很容易預見，一旦美國和歐盟解除對中國高科技產品出口的限制，中國的進口額將會大升。在那種情形下，3月份的貿易逆差可能至少提高40%。
" u5 ~) _+ h7 H0 u$ `. F公仔箱論壇
. Z/ A d8 h! Etvb now,tvbnow,bttvb人民幣匯率只是中國外貿帳戶問題的次要因素。換句話說，全球貿易不平衡的根源在於其他更重要的因素。美國貿易不平衡的最重要因素，是其大量的政府赤字和過低的居民儲蓄率，主要是由於存在過高的金融槓桿。而中國這邊最根本的因素，在於過高的企業及居民儲蓄率，以及一些資源定價的扭曲。
- j$ y2 r7 W% c3 X- u. r0 ^) Q& Qtvb now,tvbnow,bttvb6 x g3 A. ^" h" M
事實上，現狀表明匯率調整並不足以改善全球貿易不均衡。如果真的能改善，中國就毋須擔心人民幣的匯率，是不是就應該擔心經濟過熱了？畢竟，中國在歷史上的改革時期也出現過貿易逆差，就像在1992至96年以及2003至04年時，都是在經濟過熱時期發生。5.39.217.77:88989 |- l. Q% P2 I7 {2 H# @* Y5 Q
: b, {8 K2 Y; \; bTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。 5.39.217.77:8898) K0 g; `( W8 J* ^" e! @* \% r$ u
5.39.217.77:88989 m& `4 }. P0 o3 v$ ]0 Y8 H
但現在的情與那時有別。比如，2004年時，當過快的投資導致了經濟過熱，全球市場也蒸蒸日上。在那時，國內投資和出口都需要立刻收緊。如今正相反，雖然國內投資增長強勁，外部市場還遠未恢復到先前的水平。
7 C# ~. b* o* F* Q4 j, \8 r. \2 b# o( `
" n- B% A8 N/ g( }: G0 p# n) W5.39.217.77:8898
; N) x; E; K* p' m+ j7 ztvb now,tvbnow,bttvb這造成的後果就是3月份的貿易赤字，主要是由於過高的進口增速（65%）以及過低的出口增速——雖然名義上仍有驚人的24%，但僅僅是由於去年同期過低的基準水平決定的。如今單一因素的情比2004年雙重因素影響的情好處理得多，而且由於這次有大量的投資需求刺激，政策制定者能夠更及時的處理問題。公仔箱論壇- k& [4 ?8 ~3 o! @; @2 o9 f! e
; X# q8 }, O6 n; K. f. w' b/ [tvb now,tvbnow,bttvb5.39.217.77:8898+ E# t$ K& i2 b/ }$ ^0 F
上一次中國面臨如此高的國內投資增速時，儲蓄率可沒有現在這麼高。現在的問題是貿易逆差發生的時候，中國的儲蓄率同時高達51%。這意味投資資金非常大，中國要非常警惕管理潛在的風險。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。9 T" H. n2 U6 b* ?& \
$ ?$ s2 z9 f% Z" h公仔箱論壇公仔箱論壇0 s/ r$ C k0 o# t) z
公仔箱論壇" f0 |$ Z4 {7 b$ S* O
作者是北京大學和中國社會科學院的經濟學教授、國民經濟研究所主任、中國經濟改革研究基金會秘書長、中國人民銀行貨幣政策委員會委員4 ]* V6 O% f& Z& L; @6 V* c$ a
; g' u/ F5 ^+ W! b+ jtvb now,tvbnow,bttvb) r A! E l8 v) X
|
發表於 2010-4-27 07:03 AM
| 