. J3 W) a. ^) C) \, {編按：經濟復蘇看似勢將來臨，但新末日博士魯比尼本周撰文指出，成熟經濟體系的復蘇乏力，雙底衰退（W形經濟走勢）很可能發生。
- v5 t7 I# H+ e4 PTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。; s3 d0 i/ { G4 s* D
英國《金融時報》8月24日評論版文章公仔箱論壇) L% O- @; \/ p# a. u. @# s' Q! ~
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。! `" K7 B" f5 w8 a# c5 Q) v
作者：魯比尼（紐約大學商學院經濟學教授）
! X: g3 P; e+ S2 p' w& d# e6 m% U在去年第4季及今年第1季，全球經濟墜入無底深淵，如1930年代大蕭條初期的翻版，各國政府用盡各種方法刺激挽救後，終於看到有些成效。全球經濟開始復蘇，我們終於走出近70年來最嚴重衰退的谷底。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。1 p7 c* q/ r9 G6 w* E
' }) }6 p2 x+ [5 c- k# eTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。但有三條問題，我們仍看不清楚：
/ Q, P4 D5 Q) p# w, |# |6 @公仔箱論壇●首先，全球經濟何時才會再增長？6 W& A- ]" H$ p9 q" m& ?9 i3 {
●經濟增長的形態是怎樣？公仔箱論壇6 P6 b* v) i' n: J
3 j5 w/ Q% r7 a3 m+ v/ b
●有沒有再陷入衰退的危機？5.39.217.77:88982 w! A3 f# {4 I6 p; V0 w! V
答第一條問題：全球經濟看似在下半年由谷底反彈。在英美及意大利等成熟經濟體系及東歐新興市場，預期衰退將於年底前結束。澳洲、德國、法國、日本、中國、印度、巴西及其他亞洲和拉丁美洲新興市場，經濟已開始重拾升軌。tvb now,tvbnow,bttvb. U- V) n* u3 W+ y) W) O
! G! C3 w. v, t' F2 K6 d& ~至於第二條問題，目前大家仍在爭論這是V形的急跌急升，還是U形反彈（包括我在內），經濟停滯不前幾年，然後再急速增長。
3 Z& @) t6 {% [2 d公仔箱論壇
3 A! O9 _$ I$ `3 S5.39.217.77:8898七項理據支持緩慢U形反彈公仔箱論壇0 [* i" Z) U* x8 t
有些理據支持緩慢的U形反彈，包括：公仔箱論壇( n3 ^- G) ~* E! g5 J
美國及其他發達經濟體系的失業率仍不斷上升，很可能在明年前升至雙位數字。這對刺激需求、改善銀行壞帳及工人生產力毫無幫助。
4 b1 r8 v/ t3 }) n4 c公仔箱論壇公仔箱論壇; A$ L1 ?+ a3 P) d* a9 ~
其次，銀行破產的危機其實並未紓解，只是政府出手救銀行，由納稅人承擔壞帳。銀行沒有餘力貸款給家庭消費、給企業投資。
8 f K" R5 n5 ]9 r+ x+ ~; WTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。
2 N1 i4 f' P7 N) A L公仔箱論壇第三，經常帳赤字國家的國民沒有能力再消費，因為樓價和股市仍有可能下跌，又要擔心失業。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。0 x! o+ _! B3 S9 k+ f
! S$ ~& q5 R5 I8 F; K. Ztvb now,tvbnow,bttvb第四，全球金融體系，雖然有政府的支持，但目前仍然千瘡百孔，大部分影子銀行（shadow banking）已人間蒸發；傳統銀行的損失多達以千萬億計，貸款變壞帳、持有證券資產的價值，又跌了一大截。
' ^/ W, M: R5 K2 b8 ?& p公仔箱論壇
8 i- l" x3 z" |: j( m第五，經營環境困難，負債、周轉不靈、低經濟增長、通縮等等，令公司更難獲利，減少企業生產、聘請員工及投資意欲。公仔箱論壇, e8 w4 L8 m/ N& @9 m- Z* m8 G* h
4 l$ X0 P+ r. m4 i: \公仔箱論壇第六，政府刺激經濟能力有限，現在的經濟刺激效果，到明年便會淡化，一定要靠市場的需求，才可以支持經濟繼續增長。5.39.217.77:88988 J, j( b, {8 U ^9 `9 z" y
9 h4 B3 [& x" |. ~
第七，美國與中國、日本等國家的貿易失衡減少，但若這些國家的國內需求增長低，也會拖慢全球復蘇的步伐。2 C1 |) k" t0 J# O, z
公仔箱論壇6 V) a0 M" p6 }: e8 s" Q
另外，有兩個原因解釋W形的雙底衰退有可能出現。從一開始，我們不知道怎樣抽身而出，政府救市還是不救市，都會被人痛罵。若政府認真處理財赤、加稅及削減開支，這會影響經濟復蘇的力度，陷入「滯縮」的惡性循環（經濟衰退及通縮）。
u# n3 I9 b+ C4 T
1 e; A, a; z( }6 G8 Z但若政府繼續編列龐大的赤字預算，債券市場的反應將令政府自食其果，通脹、債券孳息及利率上升，令經濟裹足不前。另一原因擔心雙底衰退，是石油、能源及食物價格升幅過急，油價去年高達145美元一桶，嚴重影響石油輸入國的經濟。我們的經濟不能再承受100美元一桶石油帶來的衝擊。
) j. a: } j1 w7 y8 e, n, w
0 u$ Y7 f' D/ D& g總結，成熟經濟體系的復蘇乏力，雙底衰退很可能發生。公仔箱論壇: F6 R2 H' \3 B( _5 i& L$ S! l
|
發表於 2009-8-29 08:04 AM
| 