股災爆完到債災 來年樓災勿輕視
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二○一六年轉眼間已踏入十二月，年內金融大事驚濤駭浪，對於投資者而言，着實坐了數轉「過山車」。環球市場年初以股災開局，在收下「大吉利是」後，就迎來年中英國脫歐及上月特朗普當選美國總統兩隻「黑天鵝」，跟着輪到現時的債災，周日又有意大利憲法公投。這一連串事件對金融市場帶來了甚麼啟示？# O0 b/ {! P8 g4 `8 _, S! Z
, g5 I/ n! _* m" {1 ?5 Z8 P公仔箱論壇回顧年頭，市場再次憂慮人民幣貶值及中國經濟前景，由於美國聯儲局去年信誓旦旦，決心今年加息四次，這一來一回令市場擔心會引發全球通縮。在市場爆發股災下，全球央行立即「轉軚」放水，低息環境維持至今。
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0 X8 x, N y" l公仔箱論壇對香港普羅投資者來說，或許對債市的認識不如股樓，實情是，全球債市在上月遭遇二十六年以來最差月度表現，債券指數下跌了百分之四，創下一九九○年面世以來最大跌幅，市值一下子蒸發逾十三萬億港元。不少投資專家警告，長達三十年的債券牛市終結了。公仔箱論壇4 w- D: n+ B" B3 T n; L
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值得憂慮的是，債市在十二月開局仍一瀉如注，其中中國十年期債息首次升破三厘，為半年首見；美國十年期債息升至近二點五厘，再創年半新高；英國、法國、德國、澳洲、意大利，以及西班牙等地的債息亦大升。
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) P I+ S q. |2 @2 S這反映了市場預期，美國經濟增長繼續向上、通脹預期升溫，以及憧憬各國政策重點將由貨幣政策轉向財政政策；再加上產油國達成減產協議，油價大漲使通脹預期升得更高。這種種迹象均意味利率趨升，不利債券價格。故此，與債價走勢相反的孳息就急升，形成債災。公仔箱論壇+ _; I. H1 ]0 s0 w4 d
# Y! }5 a/ y2 d. t8 B" T* L, D5 M* F為何債災值得關注？早有金融大鱷警告，過去二十年，每凡全球有特大危機爆發前，共通點就是債息急飆！回顧八七年股災、九四年墨西哥危機、九七年亞洲金融風暴、千禧年科網爆破、○七年次按危機、一一年歐債危機、一四年油價見頂，均一一應驗。難道今次例外？
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. |6 X4 i7 o( K& P2 z0 t「以史為鑑，可以知興替」，歷史從來都是一面鏡子，它告訴我們，沒有一種資產是永遠只升不跌。當下港人熟悉而又仍在高位徘徊的資產就餘下樓市，最新公布的樓價指數顯示，在政府加辣後首周，樓價升勢仍未盡，繼續向上逼近歷史高位，與高峰相差無幾。5.39.217.77:88987 |# M: N; ^" V/ K2 M' y2 d m1 B
4 E: B' x2 I/ M$ J" L- d2 W5.39.217.77:8898聯儲局在今年初被市場嚇窒後，一直處於觀望，但本月加息幾無懸念，香港拆息已率先抽高，反映加息預期。在利率趨升下，樓市真的會安然無恙？所謂言者諄諄，聽者藐藐，無論如何，切勿輕視來年爆發樓災的機會。 |
發表於 2016-12-3 05:16 AM
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