Ａ股陷暴跌魔咒 何日重建信心
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二十國集團（G20）財長和央行行長會議二十六日在上海開幕，作為東道主的中國卻在會前一天再度遭遇股市暴跌的嚴酷血洗，其中滬指跌幅高達百分之六點四一。Ａ股一再失神重挫，既暴露了市場極度脆弱的信心，也凸顯中國經濟基本面無甚起色的現實，重振投資者信心以穩定市場，難度奇高。
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; f) f: L" b0 ]: r# W( Htvb now,tvbnow,bttvb股市作為全球探測中國經濟基本面的晴雨錶，以及中國啓動新一輪改革的輸血庫、孵化器、洗債機，扮演着舉足輕重的角色。然而Ａ股進入新年以來的一再暴跌，顯示出市場自去年六月股災以來，歷經數度驚心動魄的暴跌—回穩—暴跌的輪迴魔咒，投資者的信心已是極度脆弱。在種種非理性情緒的左右下，一遇風吹草動，有如驚弓之鳥的股民便會四散而逃。5.39.217.77:8898- T0 U% l* h$ i% l
: I' g' W, {6 q8 c* I# O4 n2 S公仔箱論壇有分析人士認為，這次大跌不但使得Ａ股春節開市後，掙脫「熔斷制」攪市陰影而好不容易積攢的一點反彈行情草草結束，原本市場有所期許的三月份「兩會」行情也告夭折。面對一次猛烈過一次的暴跌，以及暴跌過後一次比一次疲弱的反彈，不少股民以「韭菜還沒長出來就被割了」表達心中的鬱悶，氣若游絲的Ａ股，恐怕再難經歷幾番折騰了。Ａ股的「回魂湯」當然是中國經濟的提振，但以眼下情形來看，這顯然是「遠水救不了近火」。當前中國穩定經濟的核心工作有二：一是穩定人民幣匯率，改變外界對人民幣將持續貶值的心理預期；二是實現經濟轉型。這兩項工作不僅都有相當的難度，而且需要時間與空間以作騰挪。8 u5 A+ I: {9 j1 B: f$ y1 u7 @
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G20上海會議召開前，國際已有聲音呼籲與會國家簽署一份類似一九八五年美日德等國達成的「廣場協定」，以通過各國匯率政策的協調來避免全球貿易戰，改善經濟的惡化狀況。然而中國方面已公開表態稱無此可能。
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當初日本簽下「廣場協定」後日圓大幅升值，政府憂心匯率波動劇烈而出手干預，終致日本其後陷入長達二十年的經濟衰退。有日本的殷鑑在前，中國拒絕新「廣場協定」的堅持可以理解。/ l/ m4 C% L9 X: Q4 l- d! E
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不過也有一種觀點認為，引導目前強勢的美元貶值，將有助新興市場平復金融動盪，也有利於人民幣匯率政策走出困境，因而中國有必要藉G20上海會議的機會，爭取與會國支持，主動引導美元走弱。
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目前美歐日多國為刺激經濟，已進行了規模空前的量化寬鬆，日本更在最近推出「負利率」政策以抵抗通縮。在此情況下，人民幣匯率維穩，將面臨更為複雜的形勢研判。另一方面，早前不斷傳出外資做空人民幣的消息，如何想方設法避免資本恐慌性外逃，對維護匯率穩定的重要性不言而喻，而Ａ股一段時期以來跌跌不休的表現，其實也是與人民幣失穩的市場頹症互為表裡。5.39.217.77:88986 l( M* b* z; Q, \! T5 |
$ |4 o2 u0 [1 v# f, O5.39.217.77:8898當前中國的經濟轉型正處於艱難階段，供給側改革才剛形成概念，創新經濟在有些方面雖嶄露頭角，但仍不足以形成新的經濟引擎。每逢重要的經濟數據公布前，市場總會翹盼佳音，卻始終等不來報春的喜鵲。改革陣痛期的相對漫長，與衰蔽荒蕪的股市對救市「甘霖」的渴望形成巨大落差，更凸顯了中國經濟現狀的嚴峻與穩定股市的「機會之窗」具有等何寶貴的價值。也正因為如此，G20上海會議對全球及中國經濟、對中國股市的意義堪稱重大。儘管市場對此次會議的期許頗高，然而從會前多方對當前全球經濟形勢研判不一的情況來看，想讓G20在短時期內形成共識，並進而形成應對經濟不景的合力，還有相當的難度。這也意味着對市場信心與人心的重建壓力並不會減少，未來中國仍將在全球經濟亂流中奮力拚搏，而Ａ股，也還得經歷一次次絕地反擊的考驗。 |
發表於 2016-2-27 05:46 AM
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