中國證監會主席助理張育軍涉嫌嚴重違紀被查 他做錯了什麼
1 Q- b" G! @$ }tvb now,tvbnow,bttvbtvb now,tvbnow,bttvb( f, j/ V9 C* [/ \1 B# c
/ x+ W' {1 x( h2 |
7 M7 C6 ~# M; A) I
" e! H. S% ^! O! I. ]1 V. ~; GA股斷崖式暴跌真相逐漸浮出水面。
" U5 T5 H; d3 G( Y8 x4 u n) ~0 STVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。) B7 J' g+ P1 N5 X4 E
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。" x* H) t* x; R; e+ O5 }* z
9月16日下午，A股市場在沒有任何利好消息中莫名出現了千股漲停。收市之後三個小時，中紀委官網發出消息，證監會主席助理張育軍涉嫌嚴重違紀，正在接受組織調查。公仔箱論壇0 T0 [$ J8 W2 n* u& }
5.39.217.77:88989 _& C) D6 D) @) [( ^9 c
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。5 n' E. K% |4 H r7 r+ K- a
張育軍被調查顯然已經被市場洞悉並做了利好的解讀。
$ e* F2 x! r5 cTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。$ D) P2 f0 I1 X& E: ^( U& l
& u, E1 j0 S1 @ 不過，情況似乎有些不對，一個專家級的領導落馬怎麼反倒成了利好的理由？TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。8 r8 V& H K. [4 s' T# k
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。: P" |* B; W5 K% Q3 V$ y' D
tvb now,tvbnow,bttvb, `/ f( W- W! ?6 x
不管怎麼説，張育軍可以算是證券行業的權威。現年52歲的張育軍任中國證券監督管理委員會主席助理。他曾執掌深交所8年時間，在任上籌建了創業板，隨後轉任上交所總經理。不論證券理論還是實務，張育軍都堪稱熟悉，他也是迄今為止國內唯一執掌過上海和深圳兩大交易所帥印的官員。同時，他還擁有北大經濟學博士、人大法學博士學位，碩士則畢業于被稱為金融界黃埔軍校的五道口金融學院。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。0 z J& N4 E. @ @: K2 \
5.39.217.77:88984 H* V6 G- Z; F6 T8 K0 `" C! h2 ^- f
& W. L- N3 ]# p7 Htvb now,tvbnow,bttvb 市場顯然將張育軍與中信證券窩案聯繫在了一起。
4 ?5 l4 n5 B9 d0 K& x1 B( @# ?9 K公仔箱論壇公仔箱論壇. p5 g- C; n$ C) A& x3 O! o0 M
公仔箱論壇; {" N# C7 O5 H* f3 U
9月15日，中信證券總經理程博明、運營管理部負責人于新力、資訊技術中心副經理汪錦嶺等人因涉嫌內幕交易、洩露內幕資訊被公安機關調查；而在半個月前，還有包括中信證券董事總經理徐剛、金融市場管委會主任劉威等在內的4名中信證券高管，因涉嫌內幕交易被採取強制措施。
' ?/ Y1 I& \2 t: d1 C) u! g+ j5.39.217.77:8898/ H7 ]! _- m0 o! R
. u* F9 V- m/ i" j: F( [8 Qtvb now,tvbnow,bttvb 張育軍與程博明師出同門。中信證券被市場懷疑在救市過程中牟利，而張育軍則據説是本次救市的總指揮。8 Q+ L* ^6 I4 X" a
% W& ~' G. _( J1 O0 J8 A1 N
( l4 u: e; M* r$ [ H @' Btvb now,tvbnow,bttvb 就在剛剛過去的三個月時間，中國證券市場經歷了從大漲的牛市迅速成為暴跌的熊市，市場參與者幾乎悉數深套。
7 ?$ f( n2 a1 C# K) \2 u5.39.217.77:88985.39.217.77:8898% J7 w! P5 B/ \# O- ~
公仔箱論壇 o) J1 p2 q X B$ W
屢屢千股跌停、偶爾還有千股漲停；股指都呈斷崖式下跌；數百傢俬募基金被迫清盤，公募基金則被深套，散戶就更如任人宰割的韭菜。
6 A6 `+ I/ a. q) H; i公仔箱論壇 z" _$ q2 e7 x5 Z
/ h5 `3 U* s7 L( B! i5.39.217.77:8898 張育軍究竟哪些方面違紀無從考證，但其被查似乎與本輪股市大動蕩不無關係。
; Y/ n+ v. K& Z7 r4 ?TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。
" j- Z7 n. L$ G0 ^7 |5.39.217.77:8898
7 N: T; w+ R( {/ U% xTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。 張育軍做錯了什麼？根據公開報道我們可以發現一些線索。
. o( G" H7 y" B( W/ G
9 n1 }8 G, U* s* R+ T9 A9 btvb now,tvbnow,bttvb5.39.217.77:88983 x3 I, d0 W4 R) l) i$ u1 a3 |
4月16日，張育軍曾召開會議，稱兩融業務運作良好風險可測可控，券商不得開展場外配資、傘形信託；彼時證券市場呈現加速上升的狀態，日均成交量高達2萬億元。此次言論似乎表明監管層一直明白場外配資，但只是要求券商不得參與。
8 Q9 ^3 O% y8 M& K3 B! n! G& J* }tvb now,tvbnow,bttvb
- r" `0 _) A: L# g6 \" Z3 Ltvb now,tvbnow,bttvb
) K) u B0 `% ?# U/ z0 O 5月22日，張育軍調研證券公司，要求機構警惕兩融風險；彼時券商融資融券餘額高達2萬億元，每天融資買入額也高達2000億元。此時監管層似乎已經感覺到了配資風險，但並沒有做深入調研，至少時至今日沒有看到監管層呈現出一份關於場外配資的數據報告。1 ~. r& v# D* i3 O& ?
# T: N0 I& n) l& j6 I8 wtvb now,tvbnow,bttvb
; _; v( p \+ a3 f8 G$ r1 s 6月15日，上證指數跌2%，次日再跌3.47%。自此拉開了A股市場一瀉千里的大跌序幕。從6月15日到7月8日，上證指數暴跌31.52%，深成指跌38.28%，期間兩市成交近30萬億元，總市值損失20萬億元。此種跌速甚至超過2008年金融危機時期。公仔箱論壇9 ^2 z) c4 o/ Z: Z1 d' S
5.39.217.77:88986 ]$ }2 s" J$ a$ c7 B+ }
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。' d' ^- z, e) o% g+ u
7月8日，張育軍召集多家券商負責人開會，對維護市場穩定提出五點意見，自此展開了一輪救市行動。公仔箱論壇 x1 x5 J k, y" t
& [0 u, i; @% M0 }9 p公仔箱論壇
6 I% e/ B" t! s/ Y/ `5.39.217.77:8898 包括中信證券在內的21家證券公司決定以2015年6月底凈資産的15%出資，合計不低於1200億元，用於投資藍籌股ETF。本可以給實體經濟輸血的IPO也宣佈暫停，甚至已經參與打新的資金都被退回到賬戶。
" V- f" f+ W) ]: Q# n# n5 D7 q. W [6 R+ }
6 c$ a3 K- J. a' c- y" m1 f8 X
高盛指出，中國為遏制股市下跌而投入的救市資金達1.5萬億元。根據Kinger Lau等高盛策略師撰寫的一份報告，所謂的“國家隊”僅8月份一個月就投入了6000億元救市，而迄今投入的資金總量相當於中國流通股市值的9.2%。4 }6 `) z5 t' I/ ]) G+ K5 \( ]+ l
/ T% _, a, ^& I, C4 F. J3 Q! H公仔箱論壇5.39.217.77:8898/ T- P p/ l3 _/ Q7 u( M* R
如此多的資金不僅沒有救起A股市場，反而屢屢出現千股跌停的現象。這不能不讓人懷疑救市中間出了問題。張育軍是否與中信證券窩案有關無人知道，但從市場暴漲暴跌中顯然可以看出監管層存在的核心問題。
- x8 e1 h* P; X' N. @2 V# x+ Q. U3 X! Z- }; y
4 o& ~& h/ i) B, s
首先是對於場外配資的態度，從先前的曖昧態度到後來的突然出擊要求平倉，中間沒有任何的緩衝餘地，也沒有看到對場外配資的詳細調研和出現意外情況的預案準備。據券商估算，場外非法配資盤至少在上萬億元，加上7000億元的傘形信託和2萬億元的融資融券，杠桿資金高達4萬億元。當時市場日總成交額不過1.5萬億元，而在配資盤集中的中小創市場日成交量不足5000億元，上萬億元的配資集中平倉想不造成踩踏恐怕也難。5.39.217.77:88986 ~8 ?2 ~$ d9 q3 ^- B
tvb now,tvbnow,bttvb# G6 g, \% [+ ^$ Y+ O! }$ d
tvb now,tvbnow,bttvb/ K" A$ M( ^. K: z
其次是救市過程沒有詳細研究和部署，奇怪的是擁有上萬億資金並承擔救市大任的中證金根本不了解市場，更沒有操盤手，最後只好任由幾大券商派出操盤手替中證金買入股票。問題隨之而來，各大券商都有自營資金入市且幾乎都被套牢。在這種毫無監控和協調的操作中，各券商利用資金優先救自己的重倉股也沒有什麼不可以的，而在下跌過程中各路機構利用股指期貨做空牟利成了首選。這樣一來整個市場除了中證金之外都成了空頭，中證金的操盤行動也就成了各路機構牟利的對手盤。最終也就只能以救市資金消耗殆盡而告終。5.39.217.77:88984 g9 u& Z; \) L6 k
- r, m) w; }. yTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。
. @" ]' g- ]% \ l1 }5.39.217.77:8898 雖然暴跌始於配資強平，但監管層卻始終未見收手。就在8月下旬，張育軍再次在烏魯木齊召開會議，稱要反思這次證券市場波動的問題，並仍要求及時清理配資。後來甚至連傘形信託産品也被要求限期平倉。
' b7 S+ V7 f# {- P
+ j* ?% s2 g$ n" S! Q+ t) I. s6 L5.39.217.77:88985.39.217.77:8898 S! q7 C2 N1 G8 h- o
毫無疑問，張育軍是資本市場的一流專家。然而，資本市場專治各種不服，不管是多年賺錢的“股神”，還是長袖善舞的資本玩家，在變幻莫測的資本市場面前都很脆弱。沒有實戰經驗的專家無視市場規律一樣會被反覆扇臉，此輪股災及後來的救市就是一部活生生的市場教育課。股災既教育了投資者要控制風險，也明示了市場規律絕不可違。監管層為了清理2萬億元的場外配資，結果不僅讓資本市場損失了20多萬億元的財富，還使A股市場從有利於改革的牛市變成了奄奄一息的熊市。
# a* y- i# }1 q+ @$ [+ S6 o
3 m, T+ y1 l# t- u! |9 m9 J& t+ Itvb now,tvbnow,bttvb
5 H$ D) o! S. o) ]! C' `TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。 正如許小年教授所説，監管層最大的問題在於缺乏常識。張育軍的問題恐怕也在於此。 |
發表於 2015-9-19 11:00 AM
| 
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。" I/ ~& l7 s- O& F