[時事討論] 練乙錚: HSBC政治經濟學．Hi-tech世界工廠．「47大限」快到了

felicity2010

練乙錚: HSBC政治經濟學．Hi-tech世界工廠．「47大限」快到了
- M% J0 `8 c. m  o& m; |7 N( E
公仔箱論壇, @# t# B5 K! f
一、拜拜HSBC PMI
# ~" v) k4 S2 C  ^% p5.39.217.77:8898% R: v" ]5 s5 }2 e; c4 F7 h
上周五的《澳洲金融評論》（AFR）刊登了一則消息，大概會令所有長期留意中國大陸經濟狀況的人士感到惘然：滙豐銀行贊助、5年來每月都可在新聞裏讀到的兩種HSBCPMI（製造業、服務業採購經理人指數），將在本月底後「消失」【註1】。
4 u0 o+ t/ U3 ^& h! J5 j/ k. ^$ `+ B公仔箱論壇5 t/ T' z) ]- ]; j
上述以滙豐名義發放的指數，其實是一所國際商業研究機構Markit的資訊產品；滙豐出錢贊助，得到的好處是HSBC這個招牌按時按候隨着指數不脛而走走 遍全球，十分醒目，廣告/公關效用巨大。不過，AFR的文章相當明確地暗示了滙豐割愛的背後原因：這兩個指數，一般先於大陸官方數據好幾天發放，而數值則 常常比後者低，甚至有時官方數字顯示有關的經濟活動總量膨脹了，HSBC PMI卻顯示收縮，北京因而「不高興」；滙豐大概是為了不影響在大陸的市場開發，於是停止贊助。Markit表示，已經找到另外的贊助機構，也是國際大 戶，不過不是金融業的。tvb now,tvbnow,bttvb' Q: T& q# Y& u

/ ^9 K& S+ V) P  a( h% NTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。北京「不高興」有雙重原因：經濟情況已非常不妙，不容得一些外國機構不斷「唱衰」。AFR暗指，除了最近滙豐因發放政治不正確的PMI遇到麻煩，還有其他 幾個類似的事例。其實，大陸對數據的管制一向非常嚴厲；幾年前美帝駐北京大使館網站發放該市的空氣污染PM2.5數值，竟遭中國外交部嚴詞指摘，幾乎釀成 一場外交風波。不過，美帝有本錢企硬，滙豐卻因為要替股東賺錢，卻不得不避吃眼前虧。
5 F- ?/ q7 z$ q2 S1 I2 m3 H1 E9 i# l  \- J
的確，大陸實體經濟的增長，好幾年來大體上都是下行，除了好幾次因各級政府和央行強力催谷，PMI才稍微高於50的榮枯線；有些具體數據，如量度工業環節 景氣的一個月度指標──工業產品出廠價格指數（PPI），已經一連39個月出現負值，最近更每個月掉四五個巴仙，不知何時才會見底【註2】。
% C7 h6 K/ K* G+ \公仔箱論壇TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。% r- b) T7 E* E$ R3 T
二、美國是下一個「新興」世界工廠？* d+ C! k7 N* ~! j0 k. D9 C: L
5.39.217.77:8898- V5 e9 @& I7 i0 B- N
「見底」是個周期概念，見底之後回升，升了又跌，周而復始。不過，大陸的製造業失速下行，很可能是「大時代」裏的新常態，伴隨而來的是「世界工廠」美譽的褪色。上周五的《財星》（Fortune）刊出一篇文章，題為「大件事：美國工業生產成本低得和中國差不多」，主旨並不新鮮，卻有兩個數據值得留 意：今年大陸工業生產平均直接成本只比美國低5%；到了2018年則美國反而要比大陸低2%至3%【註3】。tvb now,tvbnow,bttvb: H) I0 P/ U% a, D, [; N$ H, D

! m* Z3 }' P$ ?* DTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。數據出自波士頓諮詢公司（BCG）的一份最新報告。BCG是繼麥肯錫（McKinsey & Company）之後世界排名第二的顧問公司，研究實力強勁。早在2011年，當美國經濟依然泥足深陷於次按危機帶來的「大衰退」之際，BCG就大膽預 言：美國製造業將再次興起；大陸的最強賣點「低成本」則會在5年後基本上消失。今年再看數據，所說果然不差【註4】！tvb now,tvbnow,bttvb' x5 r$ E! w) }% x

% M# S- c/ w$ z8 a美國的工業生產成本急降，主要原因是生產力提升得很快速，而美國國內能源平均價格則一直急跌：2005年至今，西德州原油價格指數（WTI）基本持 平，天然氣平均價格則跌了75%。這個價格現象後面的原因主要就是美國的採能技術出現突破，業界普遍掌握了最先進的頁岩油氣層水力壓裂法（hydraulic fracturing，簡稱fracking）。過去10年，一些國家用了這種技術採集油氣，所鑽的井的數目依次是：美國（101117）、加拿大（16930）……中國（258）……。美國的工業用天然氣價格目前是大陸的三分之一【註5】。
, e4 M. U. x  V+ }4 N; ~tvb now,tvbnow,bttvb, V6 S' Y$ M0 I
中美之間那百分之五的直接生產成本差異其實微不足道，因為從美國生產商和當地消費市場的角度看，如果減省掉長程運費、時間、罷工風險等間接成本，在美國消費的東西在美國生產，就反為划算。如此，這部分產品，尤其是高技術、高增值、低污染的那些，過去在中國生產的話，馬上就要回歸美國本土生產；檔次稍 次一點的，生產可能從中國轉移到鄰近的墨西哥，那裏的直接成本現時比中國低5%，人口比越南還多20%，而且十分年輕，年齡中位數是27歲，比中國大陸低 10歲。公仔箱論壇5 H) X! j( X3 y' A- x8 W

" f/ u: S0 W4 l/ y' W1 |那麼，餘下的美國市場所需的低技術、低增值、 高污染產品，是不是就都留在大陸生產呢？也不一定，因為大陸的生產成本不僅直追美國，還迅速拋離其他已經開始工業化的國家如越南、印度、印尼、孟加拉、菲律賓等國；這些國家的工業生產成本平均比中國大陸低10%至15%，已經對大陸造成壓力。
( N- l1 E8 |$ X+ O. n$ R' g2 otvb now,tvbnow,bttvbtvb now,tvbnow,bttvb% l2 O3 X. w8 P, l
由此可見，10年之後的「新興」低成本「世界工廠」，除了美國，還有好幾個，當中技術最高的當然是美國；技術中等的有墨西哥、泰國（泰國已經是日本汽車供應除美、中的海外市場的最大生產基地）；處於技術低端的則有越南、印度、印尼、孟加拉等好幾個，古巴恐怕到時也會是一個競爭者。這些國家已經開始蠶 食、瓜分中國大陸的工業生產訂單。如此，試問下行了相當時日的大陸各種工業生產指數，又怎麼能忽然很快有轉機呢？tvb now,tvbnow,bttvb8 t! D) [; ?5 Q- ]$ _1 K8 ~4 ?
3 T: Y# K7 \2 q( {' {. K# `( A
1 e4 V( u- d& n- h" [" v/ o: o7 f' t
三、2047已經望得見5.39.217.77:88987 x9 q; B1 k; S% ]0 [

% }- N* I4 d3 @1 v9 C* F人口學通常是這樣給「世代的長度」（generation time）下定義的：所有女性誕下她們的第一胎女嬰時年齡的平均（對不起，人口學是十分「女性中心」的；男士請勿見怪）。在女性教育程度比較高、結婚一般比較遲的後工業社會裏，根據這個定義，一代人大概就是30年左右。按此可知，明年、後年出生的港女生下港孫女的時候，香港便到了2047的大限。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。! J6 Z$ {! }; T' h8 |
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。# x: p3 q' q/ o) j
我們（像筆者）這一代人以前習慣講的是「97大限」，不過，拜當時的世界秩序和當年大陸經濟羽翼未豐等因素所賜，那個「大限」其實不是什麼真的大限；反而，由於當時中共礙於內外形勢，要落足嘴頭哄騙港人接受回歸，給出各種諸如「一國兩制」、「高度自治」、「港人治港」、「五十年不變」、「民主普選」等白紙黑字好條件，乃有97之後10多年裏的言論、出版、結社、集會等基本自由，其中有些方面存在的限制比港英時代還要寬鬆。這無疑是一個奇蹟。tvb now,tvbnow,bttvb8 J) x7 G+ H8 p* h
& l* \" D% Q: G0 v/ P7 e3 U
當然，97之後至今（？）的這種非常可貴的事實上寬鬆，百分之百是港人不斷警覺、不懈捍衞的結果，絕對不是京港當權派、專制者的欣然賞賜、核心價 值。可以這樣說：97之前說的「大限」給推遲了，成為「47大限」；而由現在起到2047年，之間的「中限」、「小限」，眼看會愈來愈多。如此，還可以寄 望港人靠自己的力量，在「病夫」已經變成「強國」（假設「強國」不會變回「病夫」）的形勢下，為2047及後出生的那一世代再創一個奇蹟嗎？8 ]5 H7 _# }/ ]! m

) W9 Q. }  q6 _8 t& k  y這個遠觀問題，是筆者在去年的佔領運動場地裏，在年輕人當中第一次聽到熱烈討論的，是他們的切身問題。我們這一代，年齡所囿，當時最常見的情緒不過是「希望……在有生之年……爭取得到真民主」，因為我們當中活得過2047的恐怕沒多少個，故2047之後的問題不會想太多。這是一個深刻的世代差異，或 會直接影響今後香港社運的內容和形態。5.39.217.77:8898! h& b# Z% C# }; I0 I3 E
公仔箱論壇( f. N, d7 z2 e. z& Y( o
於是，政府的「政改」議案遭否決之後，民主派政黨的領導馬上提出「回到原點，重啟『五部曲』，重開政改談判」；而年輕人當中，卻有黃之鋒的一篇題為「政改否決了，然後呢？正視2047年的香港前途問題」的文章，文章的核心問題其實就是「五十年不變，然後呢？」那句。之前的一句這樣說：「對我來說，香港未來最核心的問題不是政改爭議」。這顯然與政黨要求的重開政改談判，有截然不同的先後排次。tvb now,tvbnow,bttvb9 d0 l8 @# G  h

0 V: s3 |: {# j/ a對「五十年不變，然後呢？」這個問題的回答，可以很多種；黃之鋒給出的是「港人必須認清目標，準備爭取在2030年以後實踐『香港前途 公投自決』，透過全民投票決定香港未來，促使2047年後不管出路如何，也能得到香港人的民意認受，所以民主運動在後政改時代理應超越普選與否框架……方 可阻止威權政府由上而下地在2047年後把香港置於『一國一制』的死局下。」【註6】tvb now,tvbnow,bttvb" I! X3 D/ \8 i* S

1 O/ c! W# O4 h/ Q1 }" NTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。當然，港人區區要求在普選一個特首的時候能夠「公民提名」，也難似登天，那麼，對整個香港的前途進行公投，能夠實現嗎？如果大家認為不可能，就要想想到時極有可能出現的情況：特府提請人大釋法，把《基本法》第5條裏說的「五十年不變」解釋為「五十年之後可變」，再把「可」字（「參照」梁愛詩說法）解釋為「須」；然後由人大決定取消《基本法》，提出、通過香港實施完整的《中華人民共和國憲法》。共產黨要那麼辦，到時那一代的香港人可拿它怎麼辦？
- v1 ^- X* n' J4 j
2 L3 i2 y* B! ~& a1 @1 P: a公仔箱論壇人無遠慮，必有近憂。民主派要正確地決定今天、2015年要做什麼、怎樣做，得借用動態博弈論裏的「逆向歸納法」（backward induction）幫助思考：先問問2047年的時候要爭取到什麼，然後回過頭一步一步地逆向推理，得出2046、2045、2044、……2017、 2016，最後是2015年即今年必須做什麼。除了這樣想，還可以怎樣呢？
- p$ p) U6 Y# s9 E1 \公仔箱論壇- n4 `7 ]4 i# T& B8 S  Q* s$ l8 u! B
提議年紀大一點的朋友拿黃之鋒的文章來看看。
& y( B: O4 n& N/ j( e* }9 \! ptvb now,tvbnow,bttvb4 w+ t& v$ f! a$ E8 _
【註1】該份AFR本月26日的關於HSBC PMI的報道見http://www.afr.com/markets/market-data/hsbc-dumps-china-pmi-as-beijing-tightens-information-flows-20150626-ghwa1o。
, E& H. c3 V# V$ S5 X) KTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。【註2】大陸5月生產者價格指數PPI數字見http://news.cnyes.com/Content/20. P0 A4 j2 P- L' t, I
150609/20150609103520076596510.shtml。
- B2 x9 [0 o* f0 j# w% K【註3】《財星》文章見https://fortune.com/2015/06/26/fracking-manufacturing-costs/；所引述的波士頓諮詢公司（BCG）最新成本數據在 https://www.bcgperspectives.com/content/interactive/lean_manufacturing_globalization_bcg_global_manufacturing_cost_competitiveness_index/。
0 K, v" n9 S$ v/ X3 L& ]; ?6 ~5.39.217.77:8898【註4】波士頓諮詢公司（BCG）2011年那份報告全文在https://www.bcg.com/documents/file84471.pdf。
# x1 v/ n; I  Z) p【註5】見2015年哈佛商學院MichaelPorter與BCG合作的研究America'sUnconventional Energy Opportunity，全文在http://www.hbs.edu/competitiveness/Documents/america-unconventional-energy-opportunity.pdf；各國鑽井數目在p.18。5.39.217.77:8898+ L  w3 x1 C( f& C
【註6】黃之鋒文章全文在http://hkdash.com/post/12833；筆者提及的關鍵部分在這裏：https://www.facebook.com/joshuawongchifung/posts/859493100809866。
# Y& E' O9 p# S7 w8 B" mtvb now,tvbnow,bttvbTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。: W( r& y* r0 d  `3 r- a
公仔箱論壇% e5 l' l; X+ k6 k5 e6 V& n* I
特約評論員

KL2012

/ h$ K8 e2 v/ M5 h5 D3 F- }, F

+ c, Y% J  j0 ~以往，中國大陸共產黨都視維持每年國民生產總值（GDP）增長8%，即「保八」為政治任務。若低於這個增幅，便無法吸納每年增新的千萬勞動人口，導致社會不穩定。然而，自2012年開始，中國大陸共產黨已放棄「保八」的目標，當年更將GDP增長預期定為7.5%。8 U+ X  P, w7 @0 M+ O

3 P. x0 ~7 [$ v) E( V! ctvb now,tvbnow,bttvb由於近年中國大陸勞力密集工業成本不斷上升，加上污染管制嚴格，很多勞力密集工業已經轉往東南亞地區生產，情況好像八、九十年代的香港一樣。後來，香港發展起金融、貿易、物流、旅遊和專業服務及工商業支援等，吸納大量失業工人。" X0 `  G+ z3 Y8 T' H4 t
+ k$ S4 t0 ?" c9 `. F' C8 N
其實中國大陸的經濟發展模式與戰後的日本、香港、南韓、台灣沒有分別，都是由勞力密集工業轉型到資本密集工業、高科技工業以及服務業。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。- G  y4 n1 G2 k0 e

, s+ a6 K/ ]3 o% ~& l但是，肥仔習的政治反貪嚴重影響消費服務業發展。上至名牌手錶珠寶、下至零售百貨皆受影響。中國大陸共產黨官員送禮風氣收歛，高貴禮品銷情受打擊，對各行業影響難以估計。其中大中型、高檔餐飲消費明顯的下滑。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。; f% Y+ |. \' f4 Q  V# L

/ a" }- z/ k  q# p: _tvb now,tvbnow,bttvb外匯管制，加上冒牌和山寨貨盛行。很多已發展國家都不願意將資本密集工業和高科技工業轉移，使中國大陸經濟轉型步伐艱難。
$ H  p* D/ J; ~5 _. qTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。
- }" U* e5 v6 a$ {公仔箱論壇中國大陸的冒牌情況已經到了末期癌症，除了外國的牌子，甚至連中國大陸自己創立的牌子也被自己無良的中國大陸人翻版，真是「無藥可救」。
0 \+ z4 h: ^( U" B; d3 X5 Itvb now,tvbnow,bttvb
  ?. a  }/ ?9 f; c5.39.217.77:8898直至今天，肥仔習的政治反貪背後目的仍是個謎，反腐近乎獨裁式，下馬官員背後又隱藏關係網，是倡廉潔抑或除異己未可知，倘為後者則隨時進一步阻礙市場投資信心，經濟損失則更難量化。

felicity2010

王尚一: 匯豐終止發布中國 PMI 的超級警訊公仔箱論壇3 U9 d8 {1 X3 A* H: E
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。& h$ h4 M4 X9 P" {! E

7 a" n( m9 _0 v+ j5 b5.39.217.77:8898 5.39.217.77:8898+ b& _! o. A/ _( B5 ]6 z: F3 ~
凡事不合常理即為妖。匯豐對中國市場極為重視，但是突然停止公佈著名的匯豐中國PMI，形成明顯的矛盾。匯豐的行動反映出中國經濟崩潰的真實狀況已經無法掩蓋，匯豐本身也面臨巨大風險。
0 U0 w& ]" K* v7 Z* g) K( {% O) }TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。3 k# `4 P/ ]( Z: t$ v5 F. @  V, Q
2015年6月26日，匯豐發言人向路透社表示，匯豐已經停止與金融信息公司Markit合作編制中國的採購經理人指數(PMI)。過去5年來由匯豐贊助與Markit共同編制發布全球性指數PMI是一項成功的合作項目，確認目前公司已經終止對於PMI的讚助。
  n+ A3 \0 O1 Rtvb now,tvbnow,bttvb7 D4 H$ _) w! p
這個消息被廣泛傳播和解讀。有的解讀認為，匯豐面臨利潤下降和裁員，由於贊助PMI的成本過高，砍掉PMI指數也可以理解。還有的評論說，匯豐中國PMI指數，不完全遵從中國官方的PMI指數相悖。匯豐如果繼續單獨制定指數會受到大陸官方的壓力，所以匯豐放棄中國PMI指數也在情理之中。公仔箱論壇" a. {0 j/ D7 a

: L1 Y8 s  q+ m7 b: C0 M4 P2 o: x僅從匯豐個體的角度就事論事思考而不涉及中國的宏觀背景，自然會得出極為膚淺和誤導的結論。從宏觀角度思考才能認識到問題的嚴重性，認識到匯豐對中國市場的戰略重視程度以及過去匯豐與中國的關係，才能發現問題的核心，匯豐停止中國PMI指數的公佈意味著匯豐開始與中國脫離，需要深入探討的是匯豐為什麼突然與中國脫離，找到動機，也就理解匯豐發布這個消息的嚴重性。5.39.217.77:8898- {' |7 z5 V/ Q! P! E9 B, E/ ~/ ~
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。/ H$ v. k7 Y9 ~7 `
過去十多年，匯豐對中國市場一直極為重視，深入大陸開展銀行業務，試圖從國際銀行逐漸擴張到全面進入村鎮的銀行，同時匯豐收購內地的金融機構，包括內地銀行與保險公司。金融機構在大陸擴張時，都和中共體制合作，在商務金融方面，匯豐是重要的中間商，幫助大陸官有機構進行金融市場操作；在個人金融方面，內地權貴富人通過匯豐將資金轉移到世界各地。公仔箱論壇7 R+ G+ _, E  ^" R
tvb now,tvbnow,bttvb4 }' V+ \4 A1 W" ~5 _; l, x
匯豐不看好歐洲業務，有意將發展重點更集中於亞洲。根據英國《泰晤士報》2015年6月9日報導，匯豐銀行在英國將裁減8000個工作崗位，全球共計裁減2.5萬個工作崗位以提高收益率。匯豐目前在英僱傭了4.8萬名員工，本次裁員將削弱其在英業務。匯豐將重點轉向亞洲新興市場，正考慮將總部遷出英國，很可能遷至香港，新的裁員計劃進一步創傷英國金融服務業。 2014年，匯豐在亞洲的利潤佔其總利潤的78%，而在歐洲的利潤剛過3%。未來十年，亞洲將成為世界經濟最強的增長動力。匯豐將從那些表現不佳的市場中撤出，並努力擴展其在亞洲的業務。匯豐將削減25%的風險加權資產，約2900億美元的業務，並將這部分資產投入亞洲，表現不佳的投行業務將成為主要的縮減對象之一，匯豐將採取“亞洲支點”政策，擴大在中國廣東省的業務，並進入亞洲保險市場。匯豐CEO Gulliver表示，未來十年亞洲預計將高速增長，並成為全球貿易中心，匯豐將把握未來增長機遇，為股東創造更多價值。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。  u2 X5 O2 P6 O" Z8 n
5.39.217.77:8898$ r* `5 t" N) v) ?# V- \
匯豐中國PMI成為重要的指標。從社會作用上說，金融機構不僅從事營利活動，還提供經濟前景分析、評估和預測等經濟金融信息服務，以更好地為客戶服務。而且，正確的經濟預測不僅對客戶有益，也關係到金融機構的生死存亡。匯豐發布PMI指標的意義在於，顯示出雄厚的實力形象，強化自身的信譽形象。- P" Q& o: e9 z' O1 ~4 F* k- t- ]
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。, l& ~( g6 u2 q- Z! C: d9 o
通過發布中國PMI指標，匯豐成為衡量中國商業活動的關鍵機構。匯豐中國PMI的每月發布，都以客觀、公正、權威的姿態，表明中國社會經濟運行狀況，成為經濟和商業的重要參考指標。在大多數中國大陸經濟為暗箱操作、GDP混亂（各省GDP的增幅明顯超過國家GDP增長）的情況下，PMI甚至經常成為權威數字。匯豐發布中國PMI，表現在中國經濟金融系統中的地位，客戶也更依靠匯豐的服務。
6 ?$ ^/ L* J: ~5 h* S公仔箱論壇實際上，匯豐中國PMI成為匯豐與中共合作的關鍵方式。
  H8 x5 a# c" j) ptvb now,tvbnow,bttvb1 f* \- z$ D% P5 `5 i2 i
理論上，PMI應該盡可能客觀與準確以支持商業決策的正確，如果PMI出現偏差，會誤導迷信數據的經濟和商業人員，採取相應的錯誤決策，進而造成相應的損失。但實際上，匯豐中國PMI早就失去客觀與準確，變成匯豐投靠中共的關鍵手段。
% }, L) D% a7 m$ Q/ n$ p7 \公仔箱論壇
* V" r+ @* F! {; k3 Ytvb now,tvbnow,bttvb2011下半年後，中國經濟明顯降速。 2013下半年開始，經濟開始萎縮，下滑速度越來越快。到2014下半年，大陸經濟急劇蕭條，多數企業陷入實際破產境地。進入2015年，中國大陸大多數建築工地停工，大多數出口企業關門或者裁員，中國經濟的主要部分很大程度停滯。tvb now,tvbnow,bttvb; ]% S/ f6 X5 r% M, n3 O; e  Q5 `
tvb now,tvbnow,bttvb* `0 p4 f& u% E3 c% u0 e
但是，在過去兩年，匯豐中國PMI數據一直保持表現良好，並沒有反映出明顯的下降趨勢，若有個別月份數據明顯下降，與中國大陸官方公佈的PMI有一定差別，隨後匯豐中國PMI必然很快反彈以接近大陸官方PMI。這表明，匯豐中國PMI指數實際上成為中共的一個工具。外界沒人信中國官方PMI，但是相信匯豐中國PMI。中共有能力影響匯豐，讓匯豐中國PMI做出較好的數據，進而影響世界對於中國經濟的認識。匯豐為中共服務，通過扭曲PMI獲得中共的相應回報。
4 V+ ]! A. h# z$ |5.39.217.77:8898
) U! c0 n  w" I) w0 etvb now,tvbnow,bttvb匯豐停止發布中國PMI說明匯豐與大陸的關係開始有裂縫。匯豐可以說是與大陸關係最為緊密的外資大型金融機構，而PMI又直接關係到大陸的實體經濟，所以匯豐中國PMI的停止發布，從兩個層面給外界發出危險信號：5.39.217.77:8898. ^- G. F. `( w. l3 Z
tvb now,tvbnow,bttvb* r& `! v% u" F) s
首先，在實體經濟層面，大陸經濟已經惡化到難以掩蓋的程度，匯豐中國PMI謊言無法繼續維繫。如果中國經濟溫和下滑，匯豐中國PMI即使保持在50左右的溫和區域，問題也不大，但是中國經濟實際全面崩潰，真實數據極度偏離50。
9 I! v0 m6 P' g& a- [9 B' Z  s) fTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。1 E- Y8 z* k& o6 T
總的來說，中國經濟主要被劃分為投資（基建）、出口和內需三部分。在投資上，大多數地區80-90%以上的房地產項目已經停工，大多數地方政府基建項目也停止，直接影響到鋼鐵水泥煤炭建材裝修裝飾傢具家電等。煤炭鋼鐵水泥等價格屢創新低而且銷量極差，或者說這個占到中國GDP60%的龐大的產業基本停轉。另外，出口愁雲慘霧，絕大多數企業處於停工和半停工狀態；內需更是急劇下降，連淘寶等網絡商品搜索都急劇下降（多品類降幅超過50%）。
4 k0 D5 e, y. Q' d- ]公仔箱論壇
" F% ]/ p$ Q0 ]2 A. ~在此背景下，匯豐中國PMI面對兩個問題：
; y" g/ W# Z# dTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。2 s( }( J4 \( V
1、還維持在50左右的溫和區域繼續撒謊，但是形勢惡化到掩蓋不住，繼續公佈虛假數字不僅會讓匯豐信譽盡失，甚至可能惹上官司。
: I" }  j/ o2 e* w# g; h1 f8 l2、大幅調低PMI數值，顯示中國經濟急劇惡化。這樣做既得罪中共，也引發外界猜測和追溯。經濟下滑是個曲線過程，先經過逐漸下滑，再達到劇烈下滑，一旦匯豐毫無徵兆地公佈劇烈下滑的數據，外界會追溯為什麼以前的數據一直溫和然後突然急降？是不是以前公佈的數據失真？以前的數據為什麼失真？匯豐與中共業務往來極為密切，會不會幫助中共站台？匯豐宣布不再公佈中國PMI指數，等於這個數據從此消失，上述問題就此掩蓋。
  a+ k( U  i8 s公仔箱論壇
) f6 s! Q4 L1 Q4 Y5.39.217.77:8898其次，匯豐在大陸圖利的機會急劇減小。匯豐進入大陸肯定希望在大陸持續盈利，獲得更多業務，因此與中共利益交換，持續按照中共的要求公佈虛假的匯豐中國PMI，這要求匯豐必然要和中共政權保持良好關係。但是匯豐突然決定不再發布PMI，說明匯豐已經不在意中共的態度，匯豐內部對大陸的觀念有了重大變化。大陸經濟潛力耗盡，匯豐即使再積極支持中共，最後也將無利可圖。
8 O, ]% z0 W- b% k5.39.217.77:8898TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。( Z: z6 I4 J* o% d8 p% s
匯豐在大陸的利益可能嚴重受損。在匯豐和大陸的關係上，有相當多的變化。如果匯豐有足夠既得利益，或者認為中國的未來有利可圖，也會和盡量大陸繼續保持合作，但是銀行是存款機構，一方面吸收存款，另一方面投放貸款，大陸已成金融黑洞，吞噬各種進入的資金。而且大多數的大陸經濟單位資金枯竭，支付利息都困難。匯豐不僅給大陸提供大量貸款，還幫助大陸吸引大量資金，隨著經濟黑洞的逐級暴露，匯豐可能也意識到貸款風險，需要盡快與大陸切割。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。& E  Y; i4 M$ [: i7 P

" G, G% ^1 d" u3 c* o$ n, W匯豐終止發布中國PMI的行為是極其危險的信號，一是關係到中國經濟狀況，二是涉及匯豐的資產安全性。這兩個問題正在全面爆發，不久的將來會對外界形成巨大的衝擊。