[中國內地] 為信託產品危機「拆彈」不能不審慎

為信託產品危機「拆彈」不能不審慎
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農曆新年是中國人最重視的節日，但三十一日的大年初一，對部分港人和海外投資者來說可能不一樣，因為他們投資的香港中誠信託產品當日到期，能否取回本息現時還未清楚，或許要過一個刻骨銘心的苦惱新年。今次事件不但對那七百名投資者有切膚之痛，對內地銀行銷售理財及信託產品更有深遠影響，被視為中國信託「頭號重案」。7 ^+ R, P- x e1 m

今次極可能爆煲的信託產品，是由中誠信託於二○一一年初透過工行銷售，名為「中誠信託誠至金開一號」，籌集得三十億元人民幣，以股權形式投資於山西煤企振富集團。

按信託條款，在到期前三個月，振富大股東會陸續回購信託持有的股權，投資者就可從中連本帶利收回。奈何振富大股東在二○一二年中因涉及非法集資被控，煤企採礦權亦出問題，令信託兌現風險浮現。5.39.217.77:8898! v, d. s/ t% R" |3 z8 x2 x

今次出事的信託產品，由中信信託籌組，透過工行銷售，工行更收取百分之四的分銷費。投資者指稱對振富不認識，全因對中信信託及工行有信心，才投資該產品，而且工行及中信信託都有收取高額費用，理應負責賠償。近日盛傳會由中信信託、工行及山西省合共承擔賠償責任，但工行董事長姜建清出席達沃斯論壇時坦言，工行不會負責賠償，更指投資者應以此為戒，了解金融市場上的道德風險。工行則發出聲明，指在二十八日會公布處置方案。6 Y2 O9 o& ^% `9 s, w
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對於姜建清堅稱工行不負責賠償，多名苦主聲言會維權，勢將令事件激化，若處理不好，甚至會動搖內地投資者對銀行、信託投資公司，以至投資理財產品的信心。
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其實，銀行及信託公司在事件上的責任問題，可以拿二○○八年香港金融海嘯後出現的雷曼迷債事件相比較。在雷曼公司倒閉後，雷曼迷債爆煲，大批香港苦主要求銀行承擔責任，但銀行以客戶須自行承擔風險為由，拒絕賠償。苦主不滿銀行卸責，多番在中區遊行示威，不少更是老人家，堅稱銀行在銷售時未有清楚講解產品風險，亦未有理會客戶承受能力，存在誤導。最終，在香港金管局及證監會插手下，發現銀行存在許多銷售問題，負有不可推卸責任，銀行在壓力下終低頭，肯回購投資者手上絕大部分迷債，事件才得以化解。

事後，香港監管機構更為銀行定立明確行為守則，在分行要分隔存戶與投資客戶，銷售投資產品前，更要詳細了解客戶及講解風險，且要錄音存檔，以防事件重演。
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今次「誠至金開」事件，應先看信託公司在籌組產品時，有否盡審查責任，了解投資對象背景及風險。至於工行，客戶主要信賴其信用及實力，才透過其購買產品，工行已負有一定責任。銀行職員在銷售時，是否受過專業培訓，對產品風險是否明白及向客戶講解清楚，以至對客戶風險承受能力是否詳細分析作適當配對，都須查明。若最終確認工行及中信已做足本分，他們不負責賠償還說得過去，倘他們只拋出一句「投資風險自理」，便欲置身事外，實於理不合。

前中國總理溫家寶在金融海嘯後曾說過「信心勝黃金」，工行及監管機構要認清，事件處理不當會嚴重影響銀行信譽，以及投資理財產品發展前景，甚至可能觸發投資者對銀行失去信心，釀成更大金融危機，影響可能遠遠超過那三十億元賠償額。自金融海嘯後，香港、美國及歐洲，對銀行及金融機構之前銷售投資產品有否違規疏漏，都從嚴處理，盡量爭取向投資者賠償，正是要維護投資者對市場信心。
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這種寧嚴勿縱的處理態度，足為內地監管機構參考。農曆年前後，內地會否爆發更大的金融危機與維權衝突，端視各方如何處理善後，絕不能輕忽應對。

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