美國聯儲局昨晨公布議息紀錄，反映不少委員憂心買債計劃副作用，市場揣測儲局或提早退市，環球股市昨藉機調整，港股恒指大跌400點。惟儲局續買債有風險，提早退市的經濟與金融風險更大，儲局縱不想買債還須買。5 K9 U4 h! i8 L$ l$ L& @& l
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倘提前退市 經濟金融風險高
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環球股市昨調整，主因是剛公布的上月底儲局議息會議紀錄指，數名委員認為現時每月買850億美元債券的計劃有副作用，如令金融不穩、推高通脹，以至未來減持時，恐有重大虧損等，故就業復甦縱未明顯，仍應及早退市。外界遂揣測儲局可能在今年底前、甚至今年中就退市。5.39.217.77:8898: Q( K, i1 W0 a
/ H1 v4 X" T8 p: F: }2 S' v; q部分儲局委員提退市，應是見美國經濟喘定，尤其一直拖經濟後腿的樓市已見底，故將討論焦點由撑經濟，更多地放於提防寬鬆政策的後遺症。何況儲局鷹派堅信買債對刺激經濟作用微、弊大於利，退市愈快愈好。
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然而，儲局買債固有風險，惟加快退市風險更大，原因有二。5.39.217.77:8898' m. Q7 T. @7 C- M Q: p- V' k0 G
* W' t7 y! e, S+ d5 s8 i其一，經濟風險。美國經濟似好非好，如樓市仍有壓力，有儲局委員指按揭信貸仍緊張，不少家庭仍未擺脫負資產窘境。剛公布的新屋動工量、按揭申請等數據亦遜預期，此反映美國樓市仍然反覆。若儲局年底前就停買債，美國長息勢大幅抽高，挫傷樓市，恐令復甦夭折。
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且美國國會在3月前仍要就削減政府開支談判，一定程度的削支恐難免，公營部門職位勢要再削，就業市場難言樂觀，如國會預算辦公室月初評估，今年失業率將續高企7.9%。故有儲局委員警告，過早退市更不利經濟，應待就業市場改善才考慮。
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, \6 Q2 j4 u! |, r其二，金融風險。美國經濟喘穩，其中一個原因是儲局藉量寬印鈔推高股市，製造財富效應撑經濟。儲局提前退市勢觸發股市動盪，若打擊市場信心將令經濟雪上加霜。況且美國政府債台高築，要靠儲局買債壓低債息，減省利息支出，目前十年期美國國債孳息僅約2厘，遠低於正常的4至5厘。儲局退市恐觸發債息急升、債價暴跌，引爆美債泡沫。8 U% M( \( O: i3 V: v9 s: G
3 A0 @4 S. E' z7 `tvb now,tvbnow,bttvb復甦恐夭折 股市債市勢動盪公仔箱論壇' \- O' _8 |9 _: c4 i
+ J I& _' g9 {! e* ^0 i' I2 c. ~5.39.217.77:8898故儲局在權衡利害下，除非美國經濟奇迹地大幅反彈，又或通脹出乎意料抽升，否則今年內很可能繼續買債，以將剩勇追窮寇，力谷就業與經濟，後遺症留待復甦企穩後才處理。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。" h ?: N0 ]2 s4 }
" P9 _2 _$ D e9 [$ M" O# T' z5.39.217.77:8898其實炒家亦非真的擔心儲局提早退市，只是環球股市已處高位，遂借消息沽貨套利。在熱錢氾濫下，炒家炒作各種消息，而儲局退市肯定是今年常藉機炒作的議題，小投資者要明箇中竅妙，以知進退。
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0 a5 X7 |! l, Z' u6 e* @tvb now,tvbnow,bttvb香港經濟日報社評 |
發表於 2013-2-22 03:54 AM
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