內地股市在十八大中共領導層交班後續陷低迷，股民遂期盼財金班子換班後，新人事或出重招挺股市。惟中央既無迫切要力谷股市，且促改革令股市長遠健康發展的方向亦已底定，故難望財金新班子短期內出重藥扭轉A股乾坤。中央着重治本 不作短期催谷0 Q% [0 }% E1 y! l5 I+ t
上證指數繼周一在交易時段內曾跌破二千點，創近四年新低，昨雖險守二千點大關，惟上海A股成交額卻跌至四年新低。此亦意味中證監主席郭樹清上任一年多以來，向股民交出股市累跌近一成半、大市交投萎縮近四成的成績單，令曾期盼他為股市帶來新氣象的股民失望。公仔箱論壇+ b$ T1 c$ o* K% b# E( m. h0 Z- A
故當郭樹清在十八大期間表示要為股市下跌負一定責任，年屆退休的人民銀行行長周小川又透露退意，令股民憧憬內地四大財金監管機構，即人行、中證監、中銀監、中保監等「一行三會」領導層，有望在十八大後執位。公仔箱論壇+ [$ P2 h% Z$ T5 p: P% k2 J p1 l
尤其中證監可能再換主席，股民期望新人事或會出新招、重招，振興股市，如叫停上市公司融資等。tvb now,tvbnow,bttvb9 J. U: h! v$ f6 x1 y( ?
然而，投資者除要關注財金人事變化外，更應關注的，是新領導班子應無意大力谷起股市，原因至少有二。
- [6 [; k1 r$ t; m 其一，中央無救市迫切性。對中央而言，股市的一大功能是讓企業集資，以助實體經濟發展。股市低迷雖影響其集資能力，惟在股市外，郭樹清過去一年多亦大力發展債市，今年首十個月企業債淨融資額已達一萬八千億元，為同期股市融資規模約八倍，已很大程度彌補股市低迷對企業直接融資的影響，故中央沒有短期下猛藥力谷股市的迫切性。
6 c+ B$ P x" E$ H 其二，中央關心股市長期發展甚於短期升跌。郭樹清上任後嚴打股市黑幕、鼓勵中長綫資金入市，反映無論股市起跌，中央最關注的是要透過加強監管、促投資遏投機等，推動股市長期健康發展。故十八大召開期間，中央雖有出手穩股市，如調低股息稅率、增加人民幣合格境外機構投資者（RQFII）額度等中長期固本措施，而非股民期盼的大鬆貨幣政策等短期補針。此政策大方向相信不會因財金人事變動而調整。9 @( |5 m0 O2 `9 W- p1 p6 O
故除非內地股市崩盤拖累金融安全以至社會穩定，否則財金人事變化應不會影響中央推動股改，以求固本培元的大方針，憧憬短期內會出重招救市的預期恐落空。0 s* R M/ ^ g! c
股改固本培元 A股可回正軌
0 D2 A& L7 c( F4 p( i" s! ~8 r; v 低迷的A股市況雖難望在短期內扭轉，惟當股改逐漸見效、股市運作更規範、更多中長綫資金願重投A股，那A股就有望重回正軌，投資者對A股應抱「放長綫、釣大魚」的心理準備。# Y2 x) _7 J4 G* }
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發表於 2012-11-21 12:31 PM
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