信報社評：日本加碼放水衰退陰霾難消

信報社評：日本加碼放水衰退陰霾難消公仔箱論壇8 L) G* j& L$ i: w; x( ]6 w( x

4 ]0 t6 x+ r1 I  b' O( c
日本央行進一步貨幣量化寬鬆，昨天宣布擴大資產購買規模至九十一萬億日圓，同時下調今明兩年經濟預測。消息公布後，日圓滙價回升，日股則下跌近一個百分點，影響之下，港股亦受牽連。照目前日本經濟形勢看，央行加碼量寬，未必能夠避免通縮之患，而且經濟衰退風險亦有上升之憂。

日本內閣日前正式批准政府出資近四千三百億日圓（約五十億美元）的緊急經濟刺激對策，包括提供補貼和稅務優惠，以鼓勵企業投資。但刺激規模即使加上地方政府承擔的部分，也顯得力量有限，因而央行加強量化寬鬆，已屬意料中事。5.39.217.77:8898& H# R( T" @2 s8 M% ?
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。, F' v/ g6 j& g8 S
很明顯，日本央行在九月份擴大了資產購買規模至八十萬億日圓後，昨天繼續放水，顯示經濟面對停滯和通縮的壓力有增無減。九月份全國核心消費者價格指數（CPI）同比下跌百分之零點一，連續五個月走低，通縮陰霾露出壓頂之勢。由於日本經濟高度外向，如今歐美景氣低沉，要刺激經濟成長，除持續進行貨幣量寬外，可謂選擇無多。
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。  C3 {3 F- s* Q6 X6 E5 C3 P9 c
然而，出口表現卻每下愈況。九月貿易逆差高逾五千五百億日圓，連續三個月出現逆差，今個財年上半年（四至九月），累積逆差逾三萬二千億日圓（約四百零五億美元）紀綠。昨天經濟產業省公布，九月工業生產環比下降逾四個百分點，連續第三個月下滑，景氣前景令人擔心；加上中日兩國釣魚島主權糾紛，衝擊兩國經貿活動，有當地經濟學家估計，今年第四季GDP環比可能萎縮零點八個百分點。; F) g/ @+ h. \7 K* m2 S/ r
5.39.217.77:8898% Q% H4 q' `' M6 ~8 n) j  i  L" N
如今大地震後重建的財政投入對內需拉動之力已不斷弱化，而龐大的財政赤字和債務重負，亦約束了日本政府的財政刺激能力，依賴出口拉動，但在目前全球景氣低迷下，顯得困難重重。可以看到，日本經濟迄今缺乏拉動增長的有力引擎。

央行昨天再擴大購買資產規模，並維持利率在零至零點一厘水平不變，流動性充斥，但能否扭轉通縮之憂，刺激企業投資，委實無法令人樂觀。可以說，日本一直無法擺脫「流動性陷阱」的困擾。tvb now,tvbnow,bttvb# G; Z) ~$ c; V. C! P
; n" G2 u% ?( g1 H# z; _
嚴格來說，日本的銀行並非缺資金，關鍵在於企業投資意欲低迷；加上圓滙高企，日本近年不斷加快海外投資，利用外滙儲備支持企業海外併購和投資自然資源，進一步加劇國內產業空心化，企業萎縮，導致國內投資減少，削弱經濟的增長動力。9 g8 w) X: `4 r6 B% ^* N

昨天央行公布新一輪購置資產計劃後，與政府發表聯合聲明。財務大臣城島光力強調，只有政府與央行協調一致，才能使日本經濟走出通縮；亦只有通過經濟結構改革和貨幣寬鬆多管齊下，才能扭轉日本經濟的頑疾。不過，要改變經濟外向型並不容易，基於人口老齡化趨勢變本加厲，內需嚴重不足，剛公布的九月零售銷售同比僅上升百分之零點四，較八月急跌三點六個百分點，也是去年三月以來最大月度跌幅，難怪有分析認為，日本已進入了溫和衰退狀態。  C/ H0 i; _/ T) @# z8 b2 m/ L
4 m# s' G$ F7 A9 @( [3 t" V4 C7 {
照發展形勢觀察，的確不排除日本經濟明年陷入衰退可能。印證上周初日本央行發表最新的《櫻花報告》，下調全國九個地區中八個地區的經濟評估，只有東北區因災後重建的需求支撐，才得以維持原來評估不變，這是自二○○九年一月以來央行下調地區經濟評估最多區份的一次，反映日本經濟陷入衰退的風險不容忽視。. F- h2 A& L: Z+ c' Q

如今利率幾乎已抵零水平，再無下調餘地，資產購買計劃已然成為央行最主要的政策工具。但消費與投資皆疲弱不振，物價低沉難起，企業投資意欲低迷，即使貨幣進一步量化寬鬆，不斷加大流動性，恐怕也不容易扭轉乾坤。
tvb now,tvbnow,bttvb# }9 e+ Q6 D4 {; g

收藏分享評分

回復引用

訂閱 TOP

返回列表

信報社評：日本加碼放水 衰退陰霾難消

信報社評：日本加碼放水衰退陰霾難消