美國開動印鈔機 香港泡沫隨時爆

allo

. @0 G+ v9 v& {4 D一如所料，美國聯儲局終於推出第三輪量化寬鬆措施（QE3），而且是破天荒無限期，同時延長超低利息承諾，消息令商品市場應聲急彈，為新一輪金融狂潮揭開序幕。美國狂印鈔票並延長超低利息，勢必導致美元貶值，商品價格上升，資產泡沫惡化，通脹掉頭回升，全世界都受其害，無險可守的香港更是首當其衝，前景堪憂。
- s# O$ ^# X# f0 v: g5.39.217.77:8898公仔箱論壇4 {* R  H9 a( r5 B" }5 l3 J' {
在新一輪量化寬鬆措施之下，聯儲局將額外每月購買四百億美元按揭抵押證券，直至就業市場持續改善，連同現有沽短債、買長債的所謂扭曲操作，年底前將以每月八百五十億美元的步伐增持長期債券。與此同時，聯儲局將延長超低利息承諾至二○一五年中，甚至表明即使經濟轉強，貨幣政策仍會保持寬鬆一段時間。
9 Q! s+ H' X  R/ ttvb now,tvbnow,bttvb4 o9 `  i) i6 d# E
今年是美國大選年，在失業率居高不下、經濟疲不能興的情況下，聯儲局再次狂印鈔票，自有其經濟及政治兩方面考量。然而，之前的兩輪量化寬鬆措施已證明對實體經濟幫助不大，今次重施故技，恐怕又是未見其利先見其害，只能導致全球金融市場更加動盪，經濟前景更加不明朗。正如有人所說，華府不斷以貨幣政策解決經濟和政治問題，無異於飲鴆止渴，害人終會害己。% M8 o8 g5 w8 T* d/ {/ s
/ o* L- J; \5 i3 p5 r+ a; j& J
一榮俱榮，一損俱損，香港作為高度開放的細小經濟體，無可避免受到新一輪量化寬鬆的衝擊。眾所周知，香港經濟結構單調，過分依賴金融和地產，根本無險可守，大量熱錢流入，只會進一步推高樓價，增加資產泡沫爆破的風險。學者指出，特首梁振英最近推出的連串穩定樓市措施，力度本已不大，現在更隨時被新一輪量寬措施消弭於無形，前功盡棄。公仔箱論壇  U% b7 g5 X5 k5 W5 R
& l3 b1 }9 J/ F' j* d, Z3 x
為了穩定銀行體系，金管局昨日即時推出多項收緊樓宇按揭措施，包括將第二個物業按揭供款入息比率上限由五成減至四成，以及新做按揭最長年期收緊至三十年。然而，在超低利息之下，這些措施究竟能不能為熾熱的樓市降溫，實在令人懷疑。6 e% r8 z5 g% `

* r1 @# t" T3 j4 T1 q最無奈的是，在港元與美元掛鈎的情況下，美元貶值，港元只能被迫跟隨，這勢必令本已稍為回落的通脹率掉頭回升。香港近期出口放緩，經濟增長似有若無，加上通脹夾擊，無異於雪上加霜，隨時陷入滯脹困局。必須知道，美國的量化寬鬆只會推高資產價格，基層市民不能受惠，反而受害，生活只能百上加斤。
# ~- }3 x  D9 \5.39.217.77:8898
- M# B* H! _4 y' z+ n; W. Y- I3 x居安思危，思則有備，有備無患。面對迫在眉睫的金融和經濟危機，以及資產泡沫爆破的風險，港府必須未雨綢繆，做好各種準備，尤其是樓價高處未算高，單靠零零碎碎的措施顯然無濟於事，新思維才能應對新挑戰。「民生無小事」，在社會愈來愈政治化的環境下，政府施政動輒得咎，舉步維艱，惟有多做實事，在經濟民生方面做出成績，才能扭轉施政困境，也才能帶領港人走出經濟陰霾。
5 U# K# T) G7 `5 qtvb now,tvbnow,bttvb
& w. Z+ e4 w9 U( [5 `0 G東方日報
' s2 J+ U' m' l2 |

felicity2010

信報社評：量寬在預期之內 投資勿過分進取tvb now,tvbnow,bttvb: I% C& r& h/ W1 b  K' ?$ l# o& q( z

4 Z8 ~/ [8 e. A. f1 A- Q& [/ c6 w& E+ g- s
美國聯儲局周五凌晨結束兩天議息會議，發表聲明，執筆時雖不知道具體內容，但市場普遍預料聯儲局一定會推出QE3或其他量化寬鬆措施。過去幾天，道指已率先創出金融海嘯以來的高位；歐洲股市則因歐洲央行的無限買債OMT計劃和德國憲法法院裁定ESM並無違憲穩定危機全線上升；港股亦追隨外圍造好連升 五天，直至昨天才因內地股市回跌高開低收，反覆偏軟，企穩在二萬點水平之上。9 X; ]* n# u  X& K8 K6 J7 I+ c7 L3 W5 U

5 g6 v1 y5 {+ C; O0 c; k( `, ]/ Y" pTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。自上次聯儲局會議紀錄公布和貝南奇在上月底Jackson Hole年會上表明會密切監察未來經濟數據和金融市場發展，在物價穩定的前提下，必要時會推出額外的寬鬆措施後，市場對推出QE3的預期便不斷升溫，而股市與金價已率先作出反應。& q8 ^0 Z5 p+ T4 R. u4 n% S
) ?- B/ Q% h0 H$ n- c/ O: E
上周五美國公布就業數據遠遜於預期，雖然失業率由七月份的百分之八點三下降至八月份的百分之八點一，表面看似有所改善，實質是年輕人放棄搵工，勞動人口下降，美國實際就業情況持續惡化，而八月份的非農業就業職位增長只有九萬六千份，遠低於七月份的十四萬一千份和低於市場預期的十三萬份。所以，接受彭博訪問 的經濟學家接近九成認為聯儲局會推出QE3，超過六成則認為會議後便會推出。  j# L- q, b+ t0 t; w, w; d

! S0 \. l. x0 K  \: O( GQE3的具體辦法極可能會以所謂「開放式」推行，即按照經濟復蘇情況，決定每個月的買債規模，而不會設定金額和期限，但每個月的買債規模約四百億美元。此外，聯儲局亦可能會將低息環境延長至二○一五年。3 b. q& y8 }  s

0 d. f! Y4 e% N) b; R" dTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。除了經濟疲弱和失業率高企外，促使聯儲局不得不繼續量寬刺激經濟的原因，就是民主、共和兩黨過去達致的所謂「財政懸崖」協定，將會嚴重打擊未來的投資和消費，聯儲局現時還不趕快出手，美國經濟勢將下滑，一旦影響國家評級下調，未來復蘇之路更加艱難。公仔箱論壇9 F- E" m! ~% W$ [

. C- T6 p6 f9 e7 m& l; htvb now,tvbnow,bttvb金融海嘯後，聯儲局已經先後推出兩次QE和兩度推行OT，實際成效卻差強人意，經濟復蘇始終遙遙無期，而失業率則長期高企難下。兩次QE最大的實際效果分別 是穩定了金融體制的系統性危機和大幅擴張商業銀行的準備金，卻沒有同時創造相應規模的貨幣供給和信用增加。商業銀行寧願將超額準備金存在聯儲局收取低息保本，也不願冒風險放貸，結果形成了另類流動性陷阱，實際的經濟效用是通縮多於通脹。
0 ]. F7 ~- x% K) I- H5 M5 s
2 X" A/ k5 z  q) J' v( E4 oTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。過去三年來，美國商業銀行的準備金以每年百分之二十二的 速度增加，但廣義貨幣供應M2的增長卻不足百分之六，可見傳統的貨幣主義政策完全失效。現時短期息口已近於零，但銀行仍然沒有誘因借出款項，原因簡單不過，就是市場風險仍高。因此，在今次Jackson Hole年會，已有經濟學家建議聯儲局直接買入按揭抵押證券，減低銀行風險，從而刺激有關行業復蘇，創造就業。4 x2 p' }" ?" ]; M; Z6 Y7 _+ [% ?

5 |! M, ]4 D9 J% P$ W- }5.39.217.77:8898然而，低息環境長期持續，負 面影響已逐漸浮現，債息長期低企，大大損害退休基金的收益，對依賴收息維生的儲蓄者極不公平。量寬措施當然亦有着顯著的分配財富效用，將存款者的收入廉價轉至銀行和投資者手上，剝削儲蓄者卻不一定有利企業投資，結果游資再度泛濫，通脹預期又再重臨，最後必然會刺激資產價格上升。/ Q* v0 }7 _$ \4 W& p" Z6 z% I

' E4 a9 s* m* s' a$ q( R9 lTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。很明顯，聯儲 局再度量寬，短期內一定會刺激股市和資產價格上升，但港股在二萬一千點至二萬一千五百點之間有重大阻力，加上內地股市在十八大之前不會有明確刺激經濟政策出籠，而近期大陸內外政治危機升溫，隨時會有令人出乎意料之外的變化，投資者取態還是不要過分進取，穩健保本為上。
" O# s7 U2 Q! P' ]& J公仔箱論壇
; G5 T9 [* K" V0 T6 S% g& J6 k公仔箱論壇