4月11日香港報章社評

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備受期待的香港首只以人民幣計價的新股，長實分拆旗下北京東方廣場上市的人民幣REITs(房地產信託基金)匯賢房托將於4月11日至19日公開招股，4月29日在港交所掛牌，引起港媒熱評。公仔箱論壇5 e7 i' {# `, F7 j" b

5 x( T, w: y3 q2 P! W# d- z* zTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。　　香港《經濟日報》題為《人民幣離岸中心 香港莫當驕兵》，指出香港要成為人民幣離岸中心，內有上海競爭，外有新加坡揚言進軍。香港當然有一定優勢：相對上海，香港勝在一國兩制，對中央有可安心的金融防火牆；相對新加坡，香港對中央而言，除親疏絕對有別外，香港的安全系數亦高得多。此外，國家“十二五”規劃更列明，支持香港發展為離岸人民幣業務中心和國際資產管理中心，增強香港金融中心的全球影響力等。
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　　然而，優勢只是較有利條件，“十二五”規劃的香港內容亦只是國家政策的大框架，能夠落實多少、多快，仍須香港籌謀努力。若香港沾沾自喜而怠慢，十分容易被上海及新加坡搶佔業務。
1 |- a+ F" n" m8 CTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。
( [1 Z  z6 b5 f) K4 u+ |, V$ ]　　香港《星島日報》題為《人民幣股票要持續熱鬧》指出，全球首隻在中國大陸境外發行的人民幣股票，今天開始接受認購，為香港發展成為離岸人民幣業務中心推上新台階。這次公開招股，勢必掀起一番熱鬧。要熱鬧持續，令香港穩佔境外人民幣股票交易的首選寶座，還須努力擴大資金池，和吸引海內外優質公司前來集資。, f' d% J/ E  I/ V7 E

5 u( [9 j0 z& _% T9 h' {TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。　　今年開局的國家第十二個五年規劃，明確支持本港發展成離岸人民幣業務中心。香港雖然有這強大後盾，仍然要面對強大競爭。上海股市發展迅速，部署成立國際板市場；新加坡積極與內地監管機構接觸，希望發展成另一個離岸人民幣業務中心。香港宜加緊努力，把握時間做大做強。公仔箱論壇) u* L/ x! c- o% G+ {- X

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　　香港食物及衛生局局長周一嶽、運輸及房屋局局長鄭汝樺，10日出席公眾活動時先後“遇襲”。
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& c1 H, V: s4 P. c公仔箱論壇　　香港《文匯報》題為《譴責暴力行為 依法維持秩序》的社評指，激進分子的行為，明顯是有組織有預謀的搗亂行動，已經逾越了表達意見的界線，衝擊香港法治，擾亂社會秩序，必須受到社會的譴責。香港的主流價值是理性、持平、溫和。港人一直奉行和平表達意見的方式，任何激烈行動都不為港人所接受。部分激進示威者由始至終都擺出一副抗爭的姿態，以搗亂衝擊為首要之務，根本並非心平氣和地表達意見，這種態度對於解決問題只會是適得其反，只會引起社會反感。(完)

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香港信報四月十一日社評tvb now,tvbnow,bttvb3 `4 k7 L. C9 M! Z/ g# i% C  X3 B
人幣缺回流機制 離岸中心難壯大
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1 @- v; S0 E' z  \, P. l' atvb now,tvbnow,bttvb[摘要]首隻人民幣股票今天在香港公開招股(IPO)，此舉有助促進香港發展成為人民幣離岸中心。香港信報社評指出，照目前中國資本賬的開放程度看，香港發展成為人民幣離岸中心，至今難度仍相當大。很明顯，缺乏制度化的人民幣有效回流內地機制，不僅企業利用香港發行人民幣股票集資受到局限，也對人民幣國際化的進程構成一定障礙。 TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。. @; V, A5 @) t5 }% i+ V
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2 O& F. S+ l  u9 O4 A' \首隻人民幣股票今天在香港公開招股(IPO)，此舉有助促進香港發展成為人民幣離岸中心。香港信報四月十一日社評指出，但照目前中國資本賬的開放程度看，香港發展成為人民幣離岸中心，至今難度仍相當大。很明顯，缺乏制度化的人民幣有效回流內地機制，不僅企業利用香港發行人民幣股票集資受到局限，也對人民幣國際化的進程構成一定障礙。tvb now,tvbnow,bttvb# {# y6 O4 q7 _+ o! t! g
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這次人民幣計價股份公開招股，市場反應如何？
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繼後第二市場能否活躍？無疑是對香港擴展人民幣金融資産市場的一次「試金石」。中國於一九九六年十二月完全開放國際收支中的經常賬項目，但對於開放資本及金融賬目，一直非常保守。如今北京支持香港發展離岸人民幣市場，加強兩地金融合作，其實更有助內地金融開放過程中控制風險、加速金融開放的進程。然而，擔心「囤積」在香港的人民幣回流，會衝擊內地金融安全，這種憂慮卻又如影隨形，令內地處處設防。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。/ s" T9 G3 w: Q: b4 p
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今年一月，出席在香港舉辦「亞洲金融論壇」的內地官員便清楚表明，在香港的人民幣不應回流內地，以便更有效推動人民幣國際化。不過，基於香港的人民幣金融産品缺乏多樣性，市場基礎薄弱，若人民幣貨幣總量積累到一定規模，仍缺乏制度化的有效回流機制，境外便沒有人願意持有人民幣，令離岸中心無法壯大。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。3 @. r1 l5 S5 [) O4 T6 R
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反過來看，若人民幣能夠回流內地，有助加強境外持有人民幣的動機和積極性。事實上，人民幣能否留在離岸市場，關鍵在於人民幣有沒有海外需求。因此，這個回流機制，無論以「小QFII」或其他形式，必須得到確立，才足以構成離岸中心的發展基礎。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。: R/ F  `, C$ h. J0 O
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據香港金管局的資料，二月份本港人民幣存款約四千億元，而內地的廣義貨幣供應量迄今已逾七十萬億元。截至今年一月，在香港發行的人民幣「點心債券」，數額約七百億元之譜。可以説，香港的人民幣資産規模，相對內地的市場可謂「滄海一粟」，在一段很長的時間內，都無法成為影響內地利率和滙率的決定性因素。因此，超出合理性的「防火牆」，只會窒礙人民幣國際化的正常步伐。. K  _6 ?- l7 u# W

0 r% G7 f6 ]/ z; dTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。另一方面，從經常賬到資本賬的開放進程看，按照英國、日本和德國的開放經驗，平均約為二十年。5.39.217.77:88984 A) G" E& m3 B" c6 G8 E4 Y! z

9 [' `$ F# E: R; D) i5 QTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。中國一九九六年底開放了經常賬戶，一般估計，於二○一五至二○二○間，中國可最終開放資本賬。隨著目前開始落實「十二五規劃」深化市場發展的戰略，透過香港人民幣離岸中心的成形和發展，加快利率自由化步伐，使資源在國內外更廣泛的範圍合理配置，亦符合中國的長遠發展利益。從這個角度來看，建立合理和有效的人民幣回流機制，其實對中港發展都有利。
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0 X" W* V4 \; _, ~, I! ~目前，投資者有意參與國內市場並非沒有渠道，香港亦有H股。因此，人民幣定價股票能否引起投資高潮、招股上市數目可否陸續增加，造成「聚眾效應」，以刺激第二市場的活躍性，此舉必然影響第一市場的深化發展，更影響到人民幣股票的IPO定價，從而考驗這市場的集資功能，最終決定這個平台的發展成敗。一旦人民幣IPO定價不利，發行主體便可能考慮H股，甚至乾脆在內地A股市場進行IPO集資。
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社評指出，照目前情況看，香港的人民幣總量能否支持一個深度市場的發展，視乎對人民幣的需求和累積速度，但缺乏人民幣回流機制，企業所籌集資金「停留」在香港，資金的使用受到制約，勢必弱化集資平台的有效性。因此，無論從宏觀或微觀的發展需要看，盡快制訂制度化的人民幣回流機制，讓留在離岸市場的人民幣得到充足的資金使用選擇機會，反而更有助加強人民幣的海外需求，促進離岸市場的壯大和發展。 " }- M6 R9 B! z( o0 A% {. L& D