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[中國內地] 巨額財赤 可否「維穩」中國經濟

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中國海關總署八日公布今年前兩個月的外貿進出口數據顯示,二月份中國出口額為八千二百一十八億元人民幣,同比劇降百分之二十點六,創下七年來最大降幅。這一最新重要經濟數據的出爐,顯示當前中國經濟形勢依然嚴峻。總理李克強稍早在「兩會」上作政府工作報告時全力聚焦經濟,因應下行壓力揮出「大手筆」,以高達百分之三的財政赤字率,對外釋出中國今年將加大積極財政政策,貨幣政策亦勢必寬鬆的訊號,強力穩增長、促改革、保民生。
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中國一、二月份的進出口數據公布時,正值中國「兩會」召開期間。專家基本認為,造成出口如此低迷的主因在於外需持續不振,而二月適逢中國春節長假,加上近期國際大宗商品價格一直走低,也是影響出口的因素。有樂觀的看法則認為,這一數據雖然遠低於歷來的「成績單」,但與其他主要工業生產國家相比,依然屬領先水準。
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這些分析不無道理,但毋庸諱言的是,在經歷了三十年的經濟騰飛之後,中國告別高增長已是不爭的事實。去年GDP增長百分之六點九,首度破七,投資增速不及前幾年一半,進出口額多年來首現雙雙縮水;大批製造業效益下滑,甚至出現全行業虧蝕;東北地區更普遍陷入衰退,山西處於「最困難時期」;股市也出現斷崖式下跌。

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今年李克強的政府工作報告,將經濟增長目標下調至百分之六點五至百分之七,等於預告中國的GDP增長恐將比去年還低。正因如此,儘管東海與南海局勢緊張,解放軍實施強軍戰略,但今年國防預算只有百分之七點六的增長,是六年來最低。

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目前看來,保六點五是中國的硬任務。一方面,中國要在二年比二年翻一番,實現「全面建成小康社會」的目標,按照推算,「十三五」期間(二一六至二年)必須保持百分之六點五的增速;另一方面,如果低於百分之六點五,就無法達到就業目標,勢必令失業率飆升,影響社會穩定甚至政權安全。
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正是在這種背景下,李克強將今年中國赤字率大幅提升至百分之三,創歷史新高。用他的話,就是「積極的財政政策會更加有力,穩健的貨幣政策要鬆緊適度」。

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這也意味着政府將「放水」,保證百分之六點五增長的最低目標,也有助反擊國際炒家「唱空中國」的論調。在此次報告中,官方已明確將啟動一批「十三五」規劃的重大項目,包括兼顧穩增長的基礎設施項目建設。

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北京提出着力加強供給側結構性改革。在這項改革過程中減稅是應有之義,通過減稅激發市場活力,增強發展動力。而赤字率的提升有助供給側結構性改革的推進。政府工作報告顯示,今年官方將通過全面實施營改增、取消違規設立政府性基金等手段,為企業、個人減負五千億元。

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與此同時,中國政府也希望通過積極的財政政策,加大對民生等薄弱環節的支持,從而實現未來五年,讓七千多萬人口脫貧的目標。

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百分之三一直被歐盟視為衡量一國財政風險的警戒線。但近年受世界經濟周期性波動的影響,主要發達國家的赤字率紛紛突破這一「警戒線」,二一四年美國、英國、法國均超過百分之四,日本更高達百分之八點八。雖然中國地方政府債務頗高,但中央政府的負債率只有百分之十七,在全球主要經濟體中算是非常低的,提升至百分之三應該是安全的。

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但當年的四萬億元刺激,使得中國經濟重回重復建設的老路,落後產能不但未淘汰,不少地方反而爭相上馬;另一方面,熱錢流入地產,又進一步推高了樓市泡沫。目前中國多個一二線城市的樓市炒風重燃,一些地方政府更將「去庫存」奉為政治任務,客觀上起了推波助瀾的作用。在此情況下再行大「放水」,必須先修「渠」築「堤」,小心引導資金流向實體經濟,用於促改革、保民生,否則後患無窮。
冷眼旁觀天下事  笑談細看風雲變
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