港股A股化 你綁好安全帶未？tvb now,tvbnow,bttvb9 v* _ K* |; c" R) m* H$ ~* d
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/ k% B8 k; x$ r- ]北水南下狂炒港股，港股連續兩日錄得破紀錄的成交金額，成交勁、波幅也極大，恆指今日全日的高低位達1200點；炒波幅、炒政策、炒消息的A股現象，難以避免會降臨港股，經濟學家關焯照指出，A股化的大勢難擋，香港的投資者無可避免要習慣，資金將會偏向投機，「資金會炒政策、技術性走勢，不會看價值投資。」
8 o$ a; N6 H+ z% k) \% a& Y: o公仔箱論壇TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。7 P) L- J* L" x& z& K: _
過去十年，香港股市全面擁抱大陸市場，中資股（泛指H股、紅籌股、非H股內地民企）成為主力，中資股總市值由2004年底約2萬億，暴升至2014年底的15萬億，佔香港股票市場的比例由三成增至六成。此外，中資股的成交金額，也由2004年的1.6萬億，大增至2014年8.9萬億，佔大市的比例由49%升至71%。公仔箱論壇( c/ R8 m4 Y% y( p0 s% {
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中資股成交佔大市七成
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自從去年開通滬港股，資金獲准南下投資港股，A股化的趨勢更為明顯。A股化其中一個現象是上落極大，中國社會科學院金融研究所研究員易憲容曾撰文分析，波幅現象與股市結構有關，中國股市有1.65億個帳戶，近八成的交易額來自散戶，「一窩蜂」現象常見，與香港市場散戶僅貢獻股市成交兩成的比例正好相反。
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關焯照接受《立場》訪問時指，由於港股通每日額度限於105億元人民幣，大陸散戶佔港股交易金額的比例，仍然相當有限。但關焯照提到，港股幾周前已經炒起，相信是內地莊家提早部署，內地莊家的投資風格，同樣偏向炒概念、炒消息，不看價值投資因素，「港股無可避免會偏向投機，可能會急升急跌，投資者面對的心理壓力極大，投資者要習慣。（港股）可能好似A股一路升，之後一跌，可能又會變得一潭死水。」tvb now,tvbnow,bttvb6 F& h4 J, F! D" \6 f
) _. m0 t# b7 s& m3 \A股散戶「一窩鋒」 莊家喜炒消息+ D0 t& U0 E; \) j( E& W5 K
" r# ]8 ^3 V( v9 U( L) D公仔箱論壇關焯照提到，隨着A股化大勢來臨，香港資本市場集資能力無疑會加強，但伴隨而來的是急升急跌，投資者若有憂慮，應投資走勢相對穩定的傳統藍籌以及公用股等。5.39.217.77:8898' V& E. _+ O: A6 H: |
% T. {9 F t( N" h5 ?/ P6 O內幕交易普遍 港監管被動8 M9 `5 i6 \' X" B7 c+ f9 F" d+ S+ M- B
0 a3 G: x- P. Xtvb now,tvbnow,bttvbA股本質上是一個政策市，與實際經濟、股票估值相關度不高，反而與國家宏觀調控政策、國企改革步伐、國策扶持哪些行業等有密切相關，關焯照提醒，一旦大陸官方認為股市升得快，調整政策，股市隨時回調。tvb now,tvbnow,bttvb: j3 ~8 x. d; J5 e6 r
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A股股市長期由政策、消息主導，春江鴨普遍，內幕交易的指控累見不鮮，大陸的南車、北車公佈合併前，股價已率先聞風而動，南車、北車A股先後升至停牌。就連大陸證監會曾經提到，內幕交易涉案人員擴散至不同崗位，「不僅包括上市公司董事、監事、高管，還包括中介機構人員」，去年大陸證監會向60多名涉內幕交易的人士處罰，但實際內幕交易規模、數字可能只是冰山一角，例如盛傳正受中紀委調查的人民銀行前行長戴相龍，據彭博通訊社引述消息指，他在任行長涉嫌利用職權或內幕消息，為親屬牟利。
6 u+ G5 b M7 v" w4 {. _5.39.217.77:8898TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。9 O" e$ j; z3 ^% C" P- q
關焯照認為，香港證監會具備國際質素，但要打擊內幕消息，還是要靠大陸監管機構把關，香港的角色相當被動，如大陸不嚴謹把關，難以預防炒內幕消息的現象。
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港元強勢 金管局注資31億 夜期續升近400點公仔箱論壇) H+ c) q1 D9 a4 \) V3 N" c9 V
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) H9 Z$ u9 |7 g% k$ M T( N港股持續兩日炒起，資金湧港，港匯全日在強方兌換保證價每美元兌7.75港元的聯匯頂位徘徊，港元需求轉強，觸發強方兌換保證，金管局在傍晚時段，承接美元沽盤，向市場注資31億元，令下周一銀行體系總結餘將增至2422.85億元。- b# V- D( h/ w0 }
2 r" p' z4 H3 F5 Q. x, O8 o4 u公仔箱論壇港股夜期繼續造好，至晚上近八時，夜期漲近400點，報27467點，較現貨高水約400點。
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3 n! J3 V9 `* A5 ]: Q; Y1 b' t+ m公仔箱論壇今次是自去年8月初以來，金管局接連向市場注資24次共753億元之後，金管局再度向市場注資。3 ~( y% r1 ]6 m e* @& m- K
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2 @- z. I" Q" x1 wTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。港股大時代？ 港交所李小加：機會無窮，風險常在！tvb now,tvbnow,bttvb, ?8 C, y) G$ `+ J1 A
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【本文是港交所行政總裁李小加，今天在港交所網頁發表的文章】
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: K0 Q4 j3 [5 D( W1 _$ j* L公仔箱論壇《 給投資者的一點小建議 》
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7 r" Y5 g& O0 y2 z( v& E7 @! KTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。復活節之後的這幾天，香港證券市場人氣格外活躍，恒生指數連續大漲，市場總市值、交易總量和滬港通成交均屢創新高。在市場一片歡呼雀躍之時，我被投資者問到最多的問題是：
6 I/ t. n, C/ B; b* a, a$ E8 c" {1. 現在買入港股還來得及嗎？
% o. l/ ?5 b' y: L d' B. kTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。2. 滬港通額度老爆滿買不進去了可怎麼辦？TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。& d1 y6 K7 M" ^& s; z+ k* v7 U5 g
3. 交易量放大之後會不會像內地市場那樣暴漲暴跌？5.39.217.77:8898* X% s0 U! E( I' F' _! p1 J
+ @4 K" u) F# w% w, \" _TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。我並沒有水晶球可以預知市場未來走向，但作為滬港通大橋的諸多修橋者之一，我想給大家一點小小的投資建議。公仔箱論壇& J1 ^5 a7 T1 E& `
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不要急！* g O$ D; D h
滬港通是一座長期開通的大橋，它是為未來十年、二十年而建的，不存在「過了這個村就沒有這個店」的問題。你完全可以也應該根據自己的實際情況與需求安排準備好再從從容容地開始你的投資之旅。不必急於一時，更不必湊熱鬧。有價值的股票永遠可以找到，但急於求成往往會徒增風險。要知道，如同在假日紮堆旅遊一樣，紮堆過橋很容易引起擁堵或者踩踏事件，也非常影響個人體驗。
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& }1 y: b- H! \3 e5.39.217.77:8898不用慌！tvb now,tvbnow,bttvb9 F: @7 Z& M4 V
滬港通南北雙向均設有總額度與每日額度，其主要目的是在啟動初期確保平穩運營。這兩天港股通額度每日下午就提前用完，讓不少投資者因無法進場而困惑，也有不少聲音呼籲能早日擴容。
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3 w6 \3 F& `+ L3 A( G; ztvb now,tvbnow,bttvb在這點上，我也請朋友們不要慌，保持耐心，監管當局一直在密切關注市場發展，會在適當時機考慮擴容。我之所以對此有信心，主要基於以下兩點：
- q. c0 I5 x3 O2 o# I& m: j, t5 V公仔箱論壇
; q, K3 {5 Q, K& G5.39.217.77:8898一、 雖然滬港通這幾天火爆，但經滬港通進出的內地資金總量還是非常小的。到目前為止港股通總額度僅使用了479億元人民幣（未包括4月9日的港股通交易），即19%。滬股通總額度僅使用1,157億人民幣，即約39%。而內地A股市場自去年年底以來，日均成交額一直保持在一萬億以上。相對而言，通過滬港通進出的資金規模實在非常有限。
) n2 o K) N8 x0 o- g# gTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。
7 C! F/ W$ r/ C, @% ~6 F二、 滬港通的結算交收全程封閉，監管者可以全面監控風險。所有的交易行為都在交易所、結算公司的系統內進行，均有清晰記錄。在這樣的制度安排下，資金並未無序地大進大出，買賣A股或港股的資金在股票售出後又沿原路返回主體市場。
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9 O# l- B& y; G" f' ATVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。如此封閉和透明的制度設計保障了滬港通可以在兩地監管機構密切監測與審慎風控的前提下承載巨大的跨境交易。公仔箱論壇# y1 R% a' ?( _
4 ^4 U4 I8 Y. m0 Y$ D0 l) c5 X機會無窮、風險常在！1 k0 ?$ S+ g9 b: {" L+ z
滬港通開啟了內地與香港市場的互聯互通，也讓崇尚價值投資理念的國際機構投資者與散戶佔主導的內地投資者群體開始了「歷史性的交匯」。這一歷史性的交匯一定會催發出大量「化學效應」，開創一個中國資本市場發展的新時代。5.39.217.77:8898( `! `4 X, W. C
1 m1 S/ L3 [5 U/ \0 X% v在這樣一個新時代裡，機會無窮，但風險常在。對香港投資者來說，新增的內地投資者為市場帶來了活力和前所未有的交易機會。與此同時，雙方在投資觀念和風險意識上的差異也為香港投資者（尤其是散戶），帶來新的挑戰與風險。如何在亢奮的市況中保持冷靜和謹慎，是每一個投資者都必須思考的問題。5.39.217.77:88983 x! R( _; n. n h( d0 [
2 x" A$ s) e3 C而對於很多內地散戶投資者來說，滬港通是他們投資海外的第一步，自然更需要謹慎。投資就像游泳一樣，如果不下水，就永遠也學不會游泳，但初學者第一次下水時往往不免要嗆上幾口水。因此，投資者一定要多做功課，謹慎決策，切忌跟風。
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作為市場運營者和監管者，我們深知，不斷攀升的交易量意味著更大的責任，我們會繼續全力確保系統的穩定可靠，我們也會時刻密切監察市場，並在必要時採取適當的風險管理措施，維護市場的有序運作。2 z; p9 A/ A" Z6 J$ p: |( t
滬港通的設計初衷不是為大家提供一個發快財的機會，而是幫助中國早日實現國民財富的多元化國際配置，為大家提供財富長期保值增值的渠道。& f& r* A# o8 ?" D8 H* P! ~
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我衷心祝願每一位投資者謹記風險、投資順利！ |
發表於 2015-4-9 08:38 AM
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