接連下挫的歐美亞洲股巿、10年期與2年期美債息差的利率曲線跌到去年9月以來最低，中國的PMI（製造業採購經理指數）下挫到52%水平，油銅等商品價格急跌，加上諾貝爾
( w( d* u' t5 ttvb now,tvbnow,bttvb經濟學獎得主克魯明在《紐約時報》的第3次經濟大蕭條初步階段論，今年初復蘇之聲高唱入雲的樂觀主調，短時間內一夕翻盤；中美兩國財金官員對加息之說開始收緊口風，令人不禁想到，這是不是預示另一次緊日子即將來臨？& c- X* L+ ~1 ^9 N9 D3 c; ^2 m, A- B) l
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: Q6 S5 ]* q T5.39.217.77:8898中美經濟數據下行 TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。6 W4 y+ @5 V1 s
1 _& k- n/ A& @0 Y3 X9 }# ~+ {tvb now,tvbnow,bttvb預示緊日子來臨？
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$ y0 {# j) d. _' q5.39.217.77:8898G20峰會結果雖是各取所需，既有提到退巿，但也指出不宜過早大力推行緊縮政策，但當中隱然是對未來前景的不安，這和今年較早時巿場一片樂觀主義瀰漫，是180度的急轉彎。正當歐洲力主以平衡預算收緊銀根的傳統經濟哲學，來面對債務危機引發的更大危機時，美國則主催繼續進行刺激經濟措施，力促拉動經濟的火車頭不致停下來。
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上述兩股力量，其實都和當地政治有關，英國出現13年來的首次政黨輪替，是由於工黨無法全面復蘇經濟，保守黨上台之後，卡梅倫
. A' [* p' v1 {& u$ ]TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。祭出戴卓爾主義，緊縮開支，這和選票有直接關係。同樣地，作為美國總統奧巴馬
: F i( ^& m0 Q公仔箱論壇主要支持者的克魯明，大膽提出「不擴張經濟便得面對第三次蕭條」論，客觀上為奧巴馬在今年11月的中期選舉敲邊鼓。美國失業率雖然在10％大關前煞住，但失業人口TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。2 C; N4 \. t( k3 ?
多達700萬，也就是說，美國沒有工作的國民，等於香港人口總和。必須指出，這700萬人都是成人，都是有投票權的公民，奧巴馬若無法令這些人找到工作，以及防止更多人失去工作，他必須在未來4個月做出成績，或者說，至低限度開出一張「工作」期票，安定煩躁不安的國人。
# D I1 ?% r9 b; Z* K- v; a, ^$ P$ c5.39.217.77:8898tvb now,tvbnow,bttvb7 l+ a! n' v0 Y3 Q. n9 G" F
另一個經濟火車頭中國，也呈現稍為令人不安的勢頭，6月份PMI跌至52.1%，若跌穿50%，中國經濟會普遍被認為有衰退的憂慮，尤其是今年5月及6月的PMI合共下跌3.6個百分點，這一憂慮並非無因。值得留意的是，有報道說，國務院總理溫家寶日前連續會見了企業主管及經濟學家，報道引述中央官員指要保持宏觀經濟連續性及穩定性，也提到針對宏調的靈活性。這些講話表面雖無新意，但從PMI這個具指標性的指數下滑來看，中央對經濟前景必然有一定關切。國家統計局研究員指出，隨現階段房地產調控政策、取消出口退稅、固定投資放緩，未來幾個月的PMI還會有下行象。這也就是說，雙底衰退的陰影始終揮之不去，加之國際大環境欠佳，未來的情令人擔憂。( Z t; o3 j% w, e/ x4 R2 a
7 }9 L2 F6 n3 }% r) Stvb now,tvbnow,bttvb在整個經濟氣候趨於下行的氛圍之中，利率的走勢益發令人關注。若目前的經濟狀是緩慢但持續朝下行的話，一度可能因為各國收縮銀根及啟動退巿機制而上揚的利率走勢，可能面臨到此為止的局面。事實上，在G20峰會力撐經濟擴張論的美國當局，一改早前的加息口風，亞特蘭大聯邦儲備銀行行長洛克哈特上周三便說，從美國經濟勢頭而言，不存在加息的條件。這和早前聯儲局聲明對利率的取態不謀而合，所謂美國今年年底加息之說，這刻看來不可能實現了。
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低息甚至零息年代還會持續多一陣，易言之，便是低成本或接近零成本的借貸還會延續下去。對香港巿民來說，由於港元和美元掛，港元被迫跟美元走，不可能加息，港元亦會出現低成本借貸的情。幾乎可以肯定，資產價格勢必因為便宜的資金成本而出現大量炒作，特區政府的遏抑樓價措施，可能在低息大環境裏化為烏有或收效甚微。0 O1 c) V3 h$ X% m" h7 Q4 v$ J
, G8 u2 j% h3 B7 s$ ~0 @) o公仔箱論壇聯繫匯率局限 公仔箱論壇- l! K# {% b0 b# x
8 l. u. N/ i1 O! g( N! v, @TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。港元持續低息6 {; ^$ D) r5 y
" W! f2 K% Q; G5 ?; hTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。面對資產價格泡沫，特區政府雙手被聯繫匯率綁緊，能做的選擇不多；中期來看，全球經濟會否出現雙底衰退則是更大的懸念，從中美近期一些主要經濟數據來看，從中美凝重並警覺的態度而言，香港巿民下半年要有情勢轉壞的心理準備，則是毋庸置疑的了。
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發表於 2010-7-4 10:04 AM
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