央行又提高存款準備金0.5個百分點，時隔九天再次上調。這說明央行暫時還不會選擇用加息的方式來收縮流動性。其實，加息不但不會收縮流動性，還會助長流動性氾濫。道理很簡單，世界貨幣是流通的，美國現在量化寬鬆中，在0貼現率的基礎上半年內釋放6000億美元。貨幣如水，哪裡地勢窪就往哪裡流（利率越高、資金保證收益越高、也就會往哪個方向流，所謂地勢窪）。中國加息實際上是在挖坑等美元的流入。央行這個時候加息，其結果必然是：人民幣加息，大量外來資本因為利率提升加上人民幣升值預期湧入，人民幣升值壓力繼續加大；同時，另一隻手繼續在國際上推高大宗商品價格，使得中國經濟運行成本繼續提高，最終不得不加快人民幣升值來對沖成本上升；而且，由於外來資本大量流入，不但對沖了央行加息縮減的流動性，還加大了非央行發的外來貨幣，不可控的流動相氾濫增加。大量境外資本流入，央行又不得不加息，然後外來資本繼續加速流入，人民幣升值壓力繼續加大，大宗商品繼續漲價。輸入型的成本通脹壓力，加上外來的資本流動壓力，中國將面臨惡性通脹和企業倒閉潮。5.39.217.77, |3 v6 F" s7 i, I$ [
公開市場操作和提高存款準備金則沒有這些副作用，其作用是從流通市場中抽水，並沒有因為與歐美的利差而導致資本流動成本過低，所以會降低資本流入中國市場的積極性，同時降低人民幣升值壓力。人民幣升值壓力減弱，那麼國際大宗商品漲價的動力就少了一個，同時國內流動性也會有所降低。因此，在貨幣層面，公開市場操作、提高存款準備金才是上策。而另外，應該輔以行政、法律手段去控制市場的漲價預期。這種手段才是對症下藥的良方，也才能真正延長通脹壓力集中釋放，最終使得CPI走勢相對平滑下去。這種手段，是對宏觀經濟損害最小的一系列手段，更詳細內容。很多屁股不坐在中國一方的專家學者不斷地要求加息，那是因為他們能從中得到好處；而一些國內也沒吃到別人好處還鼓噪加息的，那就是真正的冤大頭了，你們吃中國、喝中國，怎麼會愚蠢地成為別人的吹鼓手？希望一些人自重。$ s. f& l b6 Y7 R
央行為什麼九天兩提存款準備金？那是要控制通脹的決心彰顯！別忘了，國務院的會議前兩天已經說了，不排除使用行政手段。換句話說，為了控制通脹，就是限價的手段也是可以用的，如此那些想囤積居奇的就將面臨政策性風險，同時真到了有些失控的時候，行政手段恐怕是最有效的。而九天兩提存款準備金，也是在打市場的加息預期。 |
發表於 2010-11-20 01:42 PM
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發表於 2010-11-20 01:51 PM
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