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發表於 2009-4-25 12:51 PM
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編按：人民銀行行長周小川建議由SDR取代美元成為國際儲備貨幣，繼續引起國際輿論關注，美國前財政部助理部長Fred Bergsten於4月9日在《金融時報》撰文，支持周小川的建議。以下為文章節譯。tvb now,tvbnow,bttvb4 g) H8 S. z8 H5 L) K9 n
中國人民銀行行長周小川提議創立一種「超級主權儲備貨幣」，長遠而言希望這貨幣可逐漸取代美元的地位，並顯著地提升特別提款權(SDR)在全球的角色。SDR是國際貨幣基金組織1960年代末創立的一種國際資產，最近獲20國集團增資2500億美元儲備。今次是中國以及新興市場經濟體首次提出的國際貨幣體系改革之重要建議，單是這一理由就值得認真對待。. ]# N5 Q" O5 _6 Y( w
亞洲數個國家、巴西和俄羅斯 已對周小川的建議表示支持，美國及其他國家則迅速表示反對，並重申對美元作為全球中心貨幣的信心。很明顯，他們擔心針對這問題的認真討論可能會動搖外界對美元的信心，拖低美元匯價並引發歐元及其他貨幣大幅升值。這種不穩定以及伴隨而來的全球利率上升，將令全球實現復蘇的過程更為複雜。
' y! _" X0 q6 }5.39.217.77取代帳戶是一個多贏建議5.39.217.77% O2 `' v' [6 L( _1 C
但其實我們正面對一個更即時的金融穩定威脅：面對美國政府龐大及持續的財赤，中國及其他經濟體系失去對美元的信心；而這些體系共持有總計超過5萬億美元的儲備。中國或其他美元主要持有者若大幅改變對美元的態度，甚至只要是市場擔憂他們會改變態度，都可能會引發投資者大規模拋售美元。5.39.217.779 L) b# ]" i3 t- d8 \0 r& A" \
面對這危機，周小川的建議是由國際貨幣基金創建一個「以SDR作貨幣基礎的開放式基金」，國際貨幣基金的美元餘額可以兌換成SDR。這基本上是國際貨幣基金在1970年代末曾商議過的概念，當時還制定了詳細藍本。
: v3 c& I* t5 e1 G這種取代帳戶是一個多贏的建議：美元持有者可即時獲得分散的貨幣組合；美國可避免美元急瀉的風險；歐洲也能預防歐元大幅升值；全球體系可去除巨大的不穩定之潛在威脅。
. x- U! l% Y8 c5.39.217.77反對設立取代帳戶的主要理由是，中國現今所累積的超過1萬億美元儲備，是由於大舉干預外匯市場至使人民幣幣值被低估而致，所以，就算中國若因美元匯價而虧損也不值得同情。有些人甚至可能猜測，中國其實已經在心理上接受了這些虧損，並將其視為通過匯率操控來補貼出口和就業的隱含成本。然而，目前沒有象顯示中國將停止干預，又或者其盈餘會減少，儘管美國外貿赤字已大幅下降，這只會令中國外匯儲備的持續累積變得更具威脅。
2 Q' {3 U4 L7 y1 x4 G4 N此外，這議題是理想的課題讓中美開展非正式的「G2」合作伙伴關係，並以此發揮領導全球經濟的作用，推動現存的多邊經濟體關係進行所需的改革。由於中國主張全球貨幣整合，美國可藉此堅持中國應大力負擔國際貨幣基金新貸款措施所需的資金。
2 g1 S2 Z3 {! d ]tvb now,tvbnow,bttvb計劃將需要獲得歐洲的同意，因為這計劃將大幅提高中國在國際貨幣基金的投票權比重，而現在歐洲在國際貨幣基金的代表權則過重；不過，只要中美有所共識，協議最終也可以通過的。 |
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發表於 2009-4-26 02:11 PM
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