中國人民銀行（大陸央行）昨（19）日進行了人民幣390億元（約新台幣1,866億元）的正回購（附買回）交易，重啟正回購以來規模創春節後新高。市場分析，人行已能靈活藉公開市場操作來調整流動性，短期重啟降息或降準的機會不大。 昨日也是人行行長周小川連任後首度進行交易，從市場小幅回收流動性的舉措，也與其在「兩會」期間表態的「穩中趨緊」政策相符。春節過後，人行已連續4周在公開市場延續淨回籠態勢，累計回籠資金接近1兆元（約新台幣48兆元）。 此前，周小川說，保持物價穩定是人行首要目標，貨幣寬鬆已經結束，今年貨幣政策轉向中性，廣義貨幣供給（M2）成長目標調降為13%，即是相較於去年，供給量將趨緊一點。 新華網報導，人行昨日進行28天期的正回購，規模390億元，中標利率為2.75%，與上次持平。 據wind資料顯示，本周公開市場將有400億元（約新台幣1,914億元）正回購到期；由於昨日也有正回購到期注資300 億元（約新台幣1,436億元），人行實際僅淨回籠90億元（約新台幣431億元）。 儘管市場利率已脫離前期低點，不過仍在3%左右的合理區間，符合貨幣政策維穩的基調。 另外，回籠規模溫和，資金成本攀升有限。 分析認為，公開市場淨回籠不代表貨幣政策已然緊縮，人行回購利率持穩即顯示貨幣政策並未轉向；在經濟維持弱勢、3月CPI有望重新回落的前提下，貨幣政策短期內難以收緊。 滙豐經濟研究亞太區聯席主管屈宏斌指出，除去春節因素，預料3月CPI會回落到2.5%，仍在可控範圍。考量大陸經濟仍處於「弱復甦」狀態，人行短期內不會調高存準率。 交通銀行首席經濟學家連平也稱，目前經濟成長仍不夠穩固，2月CPI指數雖創階段高點，但短期壓力也不大，預計今年外匯占款的規模或在1.5兆元（約新台幣7.2兆元）左右，較去年的壓力大得多。 故公開市場操作必然要發揮更大作用，而存準率工具使用的可能性不大。 不過，市場人士指出，儘管目前人行沒有大太動作，但從對市場注資的逆回購（附賣回）改變為正回購，是方向性的變化，值得重視。
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【2013/03/20 經濟日報】0 q% q' w7 {0 m# D! o) [) O9 v  N0 e

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