昨日公布的8月宏觀數據均不及預期，工業生産等數據增速創新低。自中國政府2008年推出刺激經濟的“四萬億”投資計劃以來，中國經濟從未像這樣多個指標示警，跌回金融危機深重時水平。
1 f/ z7 X+ j! mTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。9 G6 n: L1 T8 M
雖然本周李克強總理講話稱經濟運行還在合理區間，稱發電量等數據只是暫時波動，但昨日公布的經濟數據意外地集體增長放緩，且降幅之大不容忽視，其中包括“李克強指數”之一的發電量：
# h& x$ t- }4 z* X2 ?1 n
' g2 m% A: Q! ]6 R: m2 |" F' y 8月規模以上工業增加值同比增長6.9%，增速創2008年12月以來新低，彭博調查的共識預期增長8.8%；
+ `) T; j: c2 z" B- m' G) DTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。
1 s( P C1 ]/ K9 g- {5.39.217.77 8月發電量今年以來首次負增長，同比下降2.2%；
( `/ Q/ V" O$ j- M2 O* t
+ k4 `& P5 Z4 r: p8 x2 p5.39.217.77 8月城鎮固定資産投資（FAI）名義同比增長16.5%，增速為2001年以來最低，共識預期增長16.9%；5.39.217.77% G" L8 E% |; e2 X: k9 R# q" P
tvb now,tvbnow,bttvb" m; }6 q' ?& z/ M5 m% M* P
8月社會消費品零售總額數據同比增長11.9%，共識預期增長12.1%。2 A: F- |2 `: Y) Q& Y3 P. r N
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。6 m+ z- F. v% l# K8 V/ b
不僅經濟指標下滑，與中國經濟休戚相關的房地産市場指標也全線走低，摩根大通據中國統計局公布數據推算：
6 {7 }# o& s2 d/ e2 X2 d' A# k/ e! d6 I1 T; ~$ |* z1 ~; U
8月商品房銷售面積同比下降13.4%，7月同比下降17.9%。tvb now,tvbnow,bttvb% }% P$ O5 c$ n7 m
公仔箱論壇6 N1 ?5 ^0 [' f& e. @, n: n
8月商品房銷售額同比下降13.7%，7月同比下降17.9%。
5 W0 z# i& r2 J5 W% d* Gtvb now,tvbnow,bttvb
5 M& k& W; p3 ?& y7 o1 T: ftvb now,tvbnow,bttvb 這表明中國房産市場泡沫問題仍很嚴重。伴隨房地産市場下行調整而來的，是固定資産投資全面放緩，它也在拖累工業生産增長速度明顯放慢。
# g9 _+ G6 L* J" n _" H( V
# f' W* B$ p* i% l1 C- Q5 S 而最讓人不安的當屬各主要行業工業增長普遍放緩，從發電到水泥與鋼鐵産量增長集體滑坡。發電量産量是“李克強指數”之一，昨日彭博報道將該數據的負增長稱為“差得驚人”。. b3 R% V( p' \, f! _0 J6 M
3 L( U* v! L; ^, O* Q/ Ttvb now,tvbnow,bttvb 結合近幾個月的中國貿易順差強勁增長勢頭，摩根大通報告認為，公仔箱論壇2 v0 Y/ {" j0 z8 z$ b
tvb now,tvbnow,bttvb: U8 w! S' v* R: |. w" `
貿易順差主要源于進口增長比預計的疲弱，即體現了從房地産到制造業等領域普遍內需疲弱。某種程度上是好消息，因為制造業和房地産投資是經濟再平衡的重要環節。但還不清楚其他行業近期能否提供替代的增長源。tvb now,tvbnow,bttvb* D2 `; T* u0 f0 n! w; E
4 l- h) U& c3 `4 d- }9 t# I
8月數據無疑預示著經濟下行風險，又會引起中國GDP增長可能無法達標的老問題。彭博經濟學家Tom Orlik以下圖展示，中國GDP預計同比增長率已經跌至6.3%，明顯低于官方7.5%的今年目標水平。
/ W5 b, {, t7 c1 P: S4 v3 |公仔箱論壇, y5 t7 e0 ?# r; U4 B0 c' V8 `
要保住7.5%左右的經濟增長速度，摩根大通認為中國應該進一步推出寬松政策，但這次難度很大，tvb now,tvbnow,bttvb$ t6 ?$ S& @! S# D, q
1 s/ J* [0 W% z0 o/ Itvb now,tvbnow,bttvb “盡管8月數據疲弱，中國政府近期還沒有流露會放寬宏觀政策的跡象。李克強總理本周的講話重申，中國的增長處于合理區間，政府將更依賴結構性改革支持經濟增長，並非依靠刺激。”
$ W5 I3 A' {" j8 u$ k! J7 p4 vTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。公仔箱論壇; r! G# G8 S) e$ c* S
中國可能出臺哪些措施穩增長？摩根大通認為有以下幾種選擇：公仔箱論壇8 o5 o, u8 i$ a2 D/ K6 T
/ v6 |$ r& e1 L' {. B
中國央行未來幾個月可能擴大抵押補充貸款（PSL）的范圍，以支持環保等特定産業和小企業；+ _! Y5 | A3 d, K6 O4 e# H3 J3 J
; Q+ V* K. u. Z: l 中國政府可能推出措施鼓勵民間資本參與，包括撤銷政府管制、放開市場渠道或者推廣公私合作模式PPP；5.39.217.77& W# A* }4 ~6 H# y
/ P7 n/ p8 G; J9 k0 N, o+ l% p* | t 目前二手房貸款首付比例不低于40%，今後中國地方政府可能放寬對二手房賣家的首付比例限制，5.39.217.77, s- O/ H2 l% I
5.39.217.777 q" ^ g' P% o$ ?/ v1 W
摩根大通認為，更重要的是已公布的供應面措施執行如何，值得特別關注：體制改革（如放開政府管控、允許私人資本進入國家壟斷行業）；減輕企業稅負及行政性收費；減少企業、特別是小企業的融資成本。 |
發表於 2014-9-17 10:32 AM
| 